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08年值得重點(diǎn)關(guān)注的三大主題

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月25日 17:32

    廣州萬(wàn)隆

    提要：在即將到來(lái)的08年中，A股將面臨著一系列不確定性因素。例如，從緊的貨幣政策對(duì)固定資產(chǎn)投資增速的影響；非流通股對(duì)A股市場(chǎng)的沖擊等等。對(duì)于以上因素，我們?cè)撊绾卫斫饽�。此外�?8年哪些主線(xiàn)值得關(guān)注呢？

    一、主題投資將成為08年的主線(xiàn)思路之一

    從一般的規(guī)律來(lái)看，完整的牛市通常要經(jīng)歷價(jià)值發(fā)現(xiàn)、價(jià)值挖掘、價(jià)值創(chuàng)造三個(gè)過(guò)程。

    當(dāng)牛市已經(jīng)完成價(jià)值發(fā)現(xiàn)、價(jià)值挖掘兩個(gè)階段，開(kāi)始過(guò)度到第三個(gè)階段時(shí)，市場(chǎng)將呈現(xiàn)以下特點(diǎn)是：市場(chǎng)整體估值水平相對(duì)較高，對(duì)個(gè)股價(jià)值的認(rèn)識(shí)和挖掘相對(duì)充分。

    顯然，目前的市場(chǎng)情況較為符合以上的特點(diǎn)。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，目前滬深300的市盈率為37倍左右�？紤]到07年是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的景氣高點(diǎn)，明年上市公司的盈利增速將可能回落到30%左右，那么08年滬深300的市盈率仍接近30倍，估值水平仍然不低。另外，經(jīng)過(guò)二年的牛市行情，每個(gè)行業(yè)基本上都得到了充分的挖掘，已不存在明顯的估值洼地。

    那么，當(dāng)市場(chǎng)正式步入第三階段時(shí)，哪些板塊將成為主流呢？本欄認(rèn)為，這一階段將明顯體現(xiàn)出價(jià)值創(chuàng)造的精神。也就是說(shuō)，盡管部分行業(yè)或個(gè)股的估值水平不低，但由于具備著良好成長(zhǎng)前景或故事，因此仍然能享受更高的溢價(jià)。對(duì)于這些成長(zhǎng)故事，我們可以稱(chēng)之為主題投資。從目前的情況來(lái)看，新能源、醫(yī)藥、資產(chǎn)注入等將有望成為08年上漲動(dòng)力較大的投資主題。

    二、挖掘明年的潛力投資主題

    展望未來(lái)，本欄認(rèn)為，在08年中新能源、醫(yī)藥、資產(chǎn)注入等投資主題值得中長(zhǎng)線(xiàn)關(guān)注。

    首先，新能源方面，隨著高油價(jià)時(shí)代的來(lái)臨，與及越來(lái)越嚴(yán)峻的國(guó)際能源形勢(shì)，世界各國(guó)開(kāi)始高度重視新能源的開(kāi)發(fā)。例如，美國(guó)最近通過(guò)的新能源法案規(guī)定，到2015年，多達(dá)一半的新出產(chǎn)汽車(chē)，必須能使用生物油料比例達(dá)85%的混合汽油；到2022年，美國(guó)年產(chǎn)生物能源將達(dá)到360億加侖，為去年產(chǎn)量的七倍。

    我國(guó)方面，鼓勵(lì)與支持新能源、替代能源的政策也相繼出臺(tái)，在“十一五”規(guī)劃中，就赫然將“發(fā)展煤化工，開(kāi)發(fā)煤基液體燃料”納入優(yōu)化發(fā)展能源章節(jié)。事實(shí)上，煤化工也是當(dāng)前的新能源、替代能源中最具技術(shù)可行性與經(jīng)濟(jì)可行性的一種。據(jù)測(cè)算，當(dāng)原油價(jià)格超過(guò)40美元/桶時(shí)，甲醇、二甲醚等產(chǎn)品就可以實(shí)現(xiàn)盈利。值得一提的是，二甲醚的前景較為樂(lè)觀(guān)。如果車(chē)用二甲醚推廣后替代10%的柴油，那么年需求量就達(dá)到1000萬(wàn)噸，再加民用二甲醚的需求，將大大超出目前我國(guó)800萬(wàn)噸的產(chǎn)能。

    醫(yī)藥方面，隨著醫(yī)療改革的不斷推進(jìn)，未來(lái)醫(yī)院將更多地采取集中招標(biāo)、采購(gòu)的方式，這在很大程度上將加速醫(yī)藥流通業(yè)的集中。事實(shí)上，美國(guó)市場(chǎng)化主導(dǎo)醫(yī)療模式，僅5年時(shí)間前三大企業(yè)的集中度由30%上升70%。日本醫(yī)療政府主導(dǎo)，6年時(shí)間前三大企業(yè)的市場(chǎng)份額由30%上升至71%.目前，我國(guó)前三大醫(yī)藥流通企業(yè)的市場(chǎng)占有率不到30%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家水平，在醫(yī)療改革等因素催化下，小部分醫(yī)藥流通企業(yè)將可能出現(xiàn)迅速成長(zhǎng)為行業(yè)的巨無(wú)霸。

    資產(chǎn)注入方面，目前已經(jīng)處于重工業(yè)化的中期階段，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已經(jīng)面臨著調(diào)整升級(jí)的要求，在這種背景下，行業(yè)并購(gòu)、資產(chǎn)注入的發(fā)生率將明顯提高，其中央企的整合將是其中一支重要力量。另外，我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入加息周期，08年以后企業(yè)間接融資的成本與難度將大大提高。因此，將會(huì)有更多的公司將通過(guò)增發(fā)或IPO來(lái)實(shí)現(xiàn)直接融資�？梢灶A(yù)期，在即將到來(lái)的08年中，資產(chǎn)注入仍將是市場(chǎng)的熱點(diǎn)主題之一。

來(lái)源：新浪

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