給予“推薦”評級。結(jié)合未來兩年黃磷價格穩(wěn)中有漲、磷化工行業(yè)景氣延續(xù)的判斷，我們估計興發(fā)集團08-10年EPS分別為1.13、1.41和1.66元。雖然目前公司的估值與行業(yè)平均水平相比并不低，但考慮到興發(fā)集團擁有磷礦和電力資源的綜合優(yōu)勢、以及一體化產(chǎn)業(yè)鏈帶來的穩(wěn)健和靈活兼具的特性，在磷化工行業(yè)有望進入較長景氣周期的情況下，公司未來的增長前景良好，因此我們給予“推薦”的投資評級。

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