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頂級券商火線出擊兩只股

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年01月24日 08:08

陳霞

    晨鳴紙業(yè)

    評級：推薦目標價：22.97元

    評級機構：國信證券

    近日，公司公告，預計2007年凈利潤較2006年增長50-100%。

    分析師李世新對此表示，2007年盈利預增驗證行業(yè)景氣向好，因此，預計2008年在公司產能并無明顯增長的情況下，公司會因產業(yè)景氣而形成盈利的高速增長。預期公司2008年盈利將再增近7成，2008年公司月均凈利潤將達到1.3～1.5億元，并呈月度增長趨勢，全年凈利預計為15.4億元，EPS為0.902元，較預期的2007年0.536元增長68%。

    基于對行業(yè)景氣的持續(xù)判斷，李世新調增對公司2008～2009年的盈利預期。測算公司2007～2009年的EPS分別為0.536元、0.902元和1.067元(若考慮擬發(fā)行的4億股H股，上述年份的EPS攤薄為0.433元、0.728元和0.862元)，3年年均復合增長率為48%。采用發(fā)行H股后總股本測算公司內在價值，6個月目標價為22.97元。維持“推薦”評級。

    華星化工

    評級：強烈推薦

    評級機構：興業(yè)證券

    近日，華星化工公告股權激勵計劃草案，擬授予激勵對象700萬份股票期權。其中，首次授予500萬份，行權價36.14元，預留的200萬份期權將在首次授權日后24個月內進行授予。股票來源，為公司向激勵對象定向發(fā)行股票。

    分析師裴力軍表示，高行權價凸顯管理層信心。根據盈利預測，該行權價基于2007年EPS的市盈率達62倍，充分顯示了華星管理層對公司未來利潤高增長的信心。裴力軍認為，依托公司本身的競爭優(yōu)勢，以及草甘膦景氣持續(xù)、農藥行業(yè)面臨需求增長和行業(yè)集中度提高等發(fā)展機會，華星化工將在未來幾年內保持利潤的高速增長。

    此外，高行權價維護現有股東權益。關于授予期權在財務上對公司短期和長期盈利的影響，以華星2007年3季報的數據為基準進行簡單靜態(tài)測算：假如700萬份期權立即行權，將增加總股本5.57%，相應將令公司的短期EPS攤薄5.28%；但是由于期權的行權價較高，行權后公司凈資產將增長52.9%，每股凈資產增厚44.7%，長期看，對EPS增長的促進作用十分明顯。此外，較高的行權價也減輕了未來期權費用攤銷的潛在壓力。因此，本次股權激勵方案的高行權價有利于維護現有股東的權益。

    若本次股權激勵成功實施，將為華星的高成長從機制上增添新的動力。暫時維持公司2007-2009年EPS分別為0.58、1.11、1.47元的預測，維持“強烈推薦”評級。

來源：證券時報

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