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日前，MDI價格已創(chuàng)2006年以來新高，同比漲幅20%以上，較2007年年初漲幅近50%。與此同時，苯胺價格已創(chuàng)2006年以來新低，同比跌幅約10%，較年初跌幅近20%。
我們認為公司“原料價跌”態(tài)勢有望維持至2008年。截至2005年，我國苯胺產(chǎn)能約50萬噸/年，而自2006年下半年以來國內(nèi)有中石化南京化工廠10萬噸/年、山西天脊集團13萬噸/年、江蘇江陰雙良集團5萬噸/年陸續(xù)建成投產(chǎn)，新擴建產(chǎn)能對既有苯胺市場形成很大沖擊，致使苯胺價格2006年以來持續(xù)走低。預計這一趨勢只有下游MDI新擴建產(chǎn)能的明顯釋放才能得到緩解，初步判斷應為2008年以后。
2007年年底前有望維持“產(chǎn)品價漲”態(tài)勢。進入2007年以來，中國國內(nèi)外資MDI裝置開工不正常，市場MDI價格開始觸底回升。日前，全球多數(shù)MDI企業(yè)于9-10月實施例行檢修，同時日本聚氨酯MDI裝置又非正常停車，導致目前MDI市場價創(chuàng)2006年以來新高。估測全球MDI產(chǎn)能釋放尚需時日，至少2007年年底前MDI價格存在繼續(xù)上揚可能。
產(chǎn)品價格上漲而原材料價格卻在下跌，公司利潤有望擴大，盈利超出預期。預期2007年銷售毛利率由先前預期逾37%調(diào)升至逾38%，2007EPS調(diào)升至0.86元，繼續(xù)維持“買入”評級，目標價調(diào)升至55元。(來源：中信建投)
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