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創(chuàng)志科技創(chuàng)業(yè)板IPO過(guò)會(huì) 主業(yè)毛利率持續(xù)下降

2023-03-29 13:57 來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞

  深圳證券交易所上市審核委員會(huì)2023年第15次審議會(huì)議于2023年3月27日召開,創(chuàng)志科技(江蘇)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱創(chuàng)志科技)符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。

  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)志科技本次IPO計(jì)劃募集資金5.50億元。

  創(chuàng)志科技主要從事藥物固體制劑生產(chǎn)設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售,下游客戶主要為制藥企業(yè)。

  按照招股說(shuō)明書(上會(huì)稿)所述,公司核心工藝性設(shè)備收入占比較高,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力及產(chǎn)品議價(jià)能力較強(qiáng),因而毛利率較高。

  不過(guò),報(bào)告期(2019~2021年及2022年1~6月)內(nèi),創(chuàng)志科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下降,分別為60.98%、58.46%、57.31%、51.24%。2022年1~6月,公司在生產(chǎn)成本提高的情況下,并未同步提高產(chǎn)品價(jià)格,導(dǎo)致毛利率明顯下滑,這與“議價(jià)能力較強(qiáng)”的表述是否矛盾?

  3月24日,創(chuàng)志科技通過(guò)郵件回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示,公司會(huì)在考慮整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響、未來(lái)合作空間等因素的基礎(chǔ)上,適當(dāng)降低議價(jià)強(qiáng)度,保持靈活的議價(jià)策略,與公司具有良好議價(jià)能力不沖突。

  2021年業(yè)績(jī)大幅度增長(zhǎng)

  報(bào)告期內(nèi),創(chuàng)志科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.20億元、1.26億元、2.09億元、1.28億元,分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4564.16萬(wàn)元、3382.20萬(wàn)元、6283.96萬(wàn)元、3518.69萬(wàn)元。

  由于營(yíng)業(yè)收入規(guī)模未超過(guò)3億元,按照《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定(2022年修訂)》相關(guān)規(guī)定,創(chuàng)志科技要實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市,收入方面需要滿足最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于20%的標(biāo)準(zhǔn)。

  上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2019~2021年,公司營(yíng)業(yè)收入年復(fù)合增長(zhǎng)率為32.23%,滿足營(yíng)收增長(zhǎng)標(biāo)準(zhǔn)。不過(guò)分年度來(lái)看,公司2020年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅僅5.09%,2021年增幅為66.70%,是2021年的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng),才讓公司2019~2021年實(shí)現(xiàn)較高的收入復(fù)合增長(zhǎng)率。

  創(chuàng)志科技披露了經(jīng)審閱的2022年全年業(yè)績(jī)情況,公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)2.63億元、8052.84萬(wàn)元。2022年全年?duì)I業(yè)收入同比增幅為25.35%,相比2021年增幅已有所放緩。

  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),2020年,創(chuàng)志科技營(yíng)業(yè)收入增幅較小,且出現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)下滑的情況,與公司第一大主營(yíng)產(chǎn)品流化床系列銷售收入下降有關(guān)。

  報(bào)告期內(nèi),流化床系列收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為58.25%、32.51%、51.20%、45.38%。2020年,流化床系列收入同比減少2872.15萬(wàn)元,主要系2019年受一致性評(píng)價(jià)及“帶量采購(gòu)”政策的影響,公司主動(dòng)將實(shí)驗(yàn)型流化床作為銷售重心,而2020年銷售重心開始向生產(chǎn)型設(shè)備及制粒生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移。

  2021年,創(chuàng)志科技實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng),主要系流化床系列收入增長(zhǎng)6621.89萬(wàn)元,主要原因包括制藥行業(yè)的政策影響逐步顯現(xiàn);通過(guò)前期實(shí)驗(yàn)型設(shè)備的推廣,客戶采購(gòu)公司生產(chǎn)型設(shè)備的意愿進(jìn)一步增強(qiáng);疫情影響較2020年有所減弱及2019年底搬廠實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張,推動(dòng)了公司銷售收入增長(zhǎng)。

  進(jìn)入2022年,創(chuàng)志科技營(yíng)業(yè)收入進(jìn)一步增長(zhǎng),主要原因是下游市場(chǎng)需求增長(zhǎng)以及市場(chǎng)對(duì)于公司技術(shù)及產(chǎn)品的認(rèn)可度進(jìn)一步提升,下游客戶采購(gòu)公司設(shè)備的意愿不斷提高,公司不斷獲取新的訂單,制粒生產(chǎn)線等產(chǎn)品的銷售規(guī)模增長(zhǎng)較多。

  在2022年收入增幅有所放緩的情況下,公司未來(lái)發(fā)展?jié)摿θ绾?對(duì)此,創(chuàng)志科技表示,制藥裝備行業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)及公司領(lǐng)先的研發(fā)創(chuàng)新能力使公司具備廣闊的市場(chǎng)空間及較大的增長(zhǎng)潛力。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè),2018~2022年,我國(guó)制藥設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到11.74%。同時(shí),隨著下游醫(yī)藥行業(yè)監(jiān)管要求持續(xù)提升,高端制藥裝備市場(chǎng)將進(jìn)一步擴(kuò)容。

  數(shù)據(jù)來(lái)源:記者整理 楊靖制圖

  在業(yè)內(nèi)有一定市場(chǎng)份額

  按照招股說(shuō)明書(上會(huì)稿)所述,我國(guó)固體制劑制藥裝備行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局,呈現(xiàn)行業(yè)分散度較高、高端市場(chǎng)由進(jìn)口廠商主導(dǎo)、中低端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈、缺少可以實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的龍頭企業(yè)、研發(fā)能力較弱、設(shè)備質(zhì)量不穩(wěn)定等特點(diǎn)。

  2021年,創(chuàng)志科技在固體制劑生產(chǎn)設(shè)備市場(chǎng)占有率為1.04%至1.41%,與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手較為接近,已在行業(yè)內(nèi)具有一定市場(chǎng)份額。公司毛利率較高,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力及產(chǎn)品議價(jià)能力較強(qiáng)。

  報(bào)告期內(nèi),創(chuàng)志科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率卻在持續(xù)下滑,其中貢獻(xiàn)95%以上主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的制藥設(shè)備毛利率分別為60.57%、58.20%、56.55%、50.89%,毛利率下降原因包括收入結(jié)構(gòu)變化及主要原材料采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)等。

  創(chuàng)志科技兩大主營(yíng)產(chǎn)品為流化床系列、制粒生產(chǎn)線。2020年、2021年、2022年1~6月,流化床系列平均單價(jià)分別上漲17.32%、45.37%、21.61%,單位成本則分別上漲14.35%、58.40%、47.21%。除2020年外,報(bào)告期其余各期單價(jià)漲幅低于成本漲幅,導(dǎo)致毛利率整體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì),報(bào)告期內(nèi)分別為62.42%、63.37%、60.09%、51.69%。

  2020年、2021年、2022年1~6月,制粒生產(chǎn)線平均單價(jià)變化率分別為44.88%、20.71%、-1.97%,單位成本則分別上漲49.29%、19.90%、6.71%,除2021年外,其余各期單價(jià)漲幅低于成本漲幅,使得報(bào)告期內(nèi)毛利率分別為56.29%、54.96%、55.26%、51.30%。

  從上述數(shù)據(jù)可以看出,創(chuàng)志科技2022年1~6月主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降幅度相對(duì)較大,主要系公司生產(chǎn)成本有所上升,公司綜合考慮宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、下游客戶長(zhǎng)期合作情況,未同步提高產(chǎn)品售價(jià),主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率由57.31%降至51.24%。

  那么,這與公司議價(jià)能力較強(qiáng)的表述是否矛盾?創(chuàng)志科技回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,憑借較強(qiáng)的產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)及優(yōu)質(zhì)的客戶服務(wù)能力,公司獲得了下游客戶的廣泛認(rèn)可,是大部分主要客戶的重要供應(yīng)商,具備較強(qiáng)的議價(jià)能力,但由于公司大部分客戶的行業(yè)知名度較高、規(guī)模體量較大,客戶也會(huì)憑借自身優(yōu)勢(shì)向公司施加議價(jià)壓力。此外,由于長(zhǎng)期保持強(qiáng)勢(shì)的議價(jià)態(tài)度可能有損客戶長(zhǎng)期合作關(guān)系,因此,公司會(huì)在考慮整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響、未來(lái)合作空間等因素的基礎(chǔ)上,適當(dāng)降低議價(jià)強(qiáng)度,保持靈活的議價(jià)策略。上述議價(jià)策略在制藥裝備行業(yè)較為常見。

   每經(jīng)記者 張明雙 每經(jīng)編輯 董興生

(責(zé)任編輯:蔣檸潞)

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2023年03月29日 13:57    來(lái)源: 每日經(jīng)濟(jì)新聞    


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