近日召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，要通過(guò)深化改革，打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。這是繼國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門密集發(fā)聲后，今年下半年以來(lái)，高層再度將目光聚焦資本市場(chǎng)改革發(fā)展領(lǐng)域，意義非同尋常。

　　黨的十九大報(bào)告指出，中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入新時(shí)代，這是中國(guó)發(fā)展新的歷史方位。我國(guó)社會(huì)主要矛盾是人民群眾日益增長(zhǎng)的美好生活需要同不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。面對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展新格局、新變化，資本市場(chǎng)的改革發(fā)展定位，理應(yīng)站在新的歷史坐標(biāo)重新思考。站上新的歷史坐標(biāo)看，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)容已不止于簡(jiǎn)單上市融資。

　　其中，兩方面背景出現(xiàn)變化。一是與股市誕生之初面臨部分大型國(guó)企、國(guó)有大型商業(yè)銀行等改制融資的困境不同，如今的股市改革發(fā)展環(huán)境已發(fā)生很大變化。要完成建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的戰(zhàn)略目標(biāo)，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)容要繼續(xù)豐富，手段要繼續(xù)增加，思想要繼續(xù)解放；二是在發(fā)揮融資功能中，過(guò)度依靠銀行間接融資和土地出讓金的傳統(tǒng)做法難以長(zhǎng)期持續(xù)，必須加快提升直接融資比例，補(bǔ)齊“短板”，發(fā)揮資本市場(chǎng)作用，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供“源頭活水”。

　　在宏觀上，資本市場(chǎng)可以通過(guò)提高資源配置效率、促進(jìn)社會(huì)分工、媒介市場(chǎng)交換、提供價(jià)格信號(hào)、管理金融風(fēng)險(xiǎn)、降低交易成本等，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)；在微觀上，資本市場(chǎng)可通過(guò)對(duì)企業(yè)發(fā)揮融資功能，為居民和企業(yè)提供更多金融工具和金融安排，滿足投資者和金融消費(fèi)者多元化和多樣性需求，推動(dòng)生產(chǎn)和消費(fèi)發(fā)展，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

　　站在新的歷史坐標(biāo)看，資本市場(chǎng)滿足居民理財(cái)需求已不止于簡(jiǎn)單地買賣股票。截至目前，A股個(gè)人投資者開(kāi)戶人數(shù)達(dá)1.44億，居民新的財(cái)富管理需求對(duì)資本市場(chǎng)提出了新要求。資本市場(chǎng)本身的體量和規(guī)模正逐漸增大，市場(chǎng)的財(cái)富管理產(chǎn)品不斷豐富、功能不斷完善，市場(chǎng)的規(guī)范和開(kāi)放程度逐漸提升。隨著投資主體的多元化，資本市場(chǎng)與國(guó)際接軌，財(cái)富管理對(duì)市場(chǎng)化進(jìn)程的需求也在不斷提高，資本市場(chǎng)滿足居民財(cái)富管理需求的方式早已脫胎換骨。

　　我國(guó)資本市場(chǎng)自身的發(fā)展階段已今非昔比。我國(guó)目前的股票總市值和債券市場(chǎng)規(guī)模位居世界前列，目前滬深A(yù)股數(shù)量超過(guò)3500只，股票總市值約50萬(wàn)億元，總流通市值約38萬(wàn)億元，初步形成了以場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)為代表，涵蓋主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板以及區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)在內(nèi)的多層次資本市場(chǎng)。

　　向上，資本市場(chǎng)是貨幣政策、財(cái)政政策等宏觀經(jīng)濟(jì)政策最直接的“晴雨表”；向下，資本市場(chǎng)是企業(yè)冷暖和財(cái)富管理收益優(yōu)劣的最敏感“溫度計(jì)”。橫向看，市場(chǎng)的資源配置效率高低，與實(shí)體企業(yè)的發(fā)展走勢(shì)乃至全球生產(chǎn)要素流動(dòng)息息相關(guān)；縱向看，資本市場(chǎng)發(fā)展程度影響著國(guó)家金融實(shí)力的發(fā)揮乃至全球金融格局話語(yǔ)權(quán)，其重要的樞紐功能不言而喻。

　　因此，各方須在認(rèn)識(shí)上擺脫以舊眼光看待資本市場(chǎng)的老觀念，認(rèn)真思考資本市場(chǎng)的樞紐功能，重新思考資本市場(chǎng)與貨幣政策、微觀主體的關(guān)系，才能為后續(xù)完善資本市場(chǎng)各項(xiàng)制度，優(yōu)化改革舉措奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，為資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展開(kāi)好頭。