經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：昨日（11月14日），“科創(chuàng)板”再度“刷屏”資本市場。上海市委副書記、市長應(yīng)勇昨日下午在上海證券交易所調(diào)研時指出，上海市委、市政府將全力配合支持證監(jiān)會及上海證交所加快推進(jìn)落實，努力做好大的文章，實現(xiàn)大的突破，取得大的實效，共同為推動科技強(qiáng)國建設(shè)、資本市場改革創(chuàng)新和實體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展作出新的更大貢獻(xiàn)。當(dāng)天上午，上交所發(fā)行上市部總經(jīng)理魏剛披露，科創(chuàng)板爭取在明年上半年“見到成效”。

　　同時，關(guān)于“上交所就科創(chuàng)板召集券商溝通多個重要事項，20家首批掛牌企業(yè)名單”的消息昨日在坊間廣為流傳。對此，昨日晚間，上交所公開回應(yīng)稱，目前并無所謂的“首批掛牌企業(yè)名單”。同時也證實了13日召開了第四屆理事會，與市場代表就科創(chuàng)板定位、上市企業(yè)門檻、交易制度設(shè)計、注冊制如何試點等內(nèi)容進(jìn)行討論。

　　為充分聽取各界的意見，上交所理事會事先表示不對會議內(nèi)容預(yù)設(shè)任何觀點，不就任何建議做正式表態(tài)。與會會員就科創(chuàng)板定位、上市企業(yè)門檻、交易制度設(shè)計、注冊制如何試點等議題進(jìn)行了討論。上交所透露了部分參會者觀點。與會者認(rèn)為，科創(chuàng)板不能只看成一個板塊，應(yīng)該是一個獨立的新市場，要承擔(dān)中國資本市場改革創(chuàng)新的重任，要有新的監(jiān)管邏輯、獨立的市場定位和制度。科創(chuàng)板要聚焦國家創(chuàng)新驅(qū)動和科技發(fā)展戰(zhàn)略，開板初期應(yīng)“求質(zhì)不求量”。

　　此外，交易所正在快馬加鞭地進(jìn)行各種人才儲備。11月14日晚間，上交所網(wǎng)站發(fā)出多條招聘啟事，其中有多條工作內(nèi)容與科創(chuàng)板與注冊制有關(guān)。如市場監(jiān)管崗的職責(zé)為從事主板、科創(chuàng)板上市公司監(jiān)管、現(xiàn)場檢查等，上市審核崗工作內(nèi)容是從事本所股票上市審核和注冊制試點等相關(guān)工作。

　　多位投行人士表示，科創(chuàng)板將會快速推出。值得注意的是，與此同時，一些企業(yè)也已開始躍躍欲試。北京一家大型券商投行人士表示，“最近幾乎每天都有公司向我咨詢科創(chuàng)板的事情。”

　　目前，監(jiān)管層和券商都在積極推進(jìn)這一重大改革舉措。另有投行人士指出，科創(chuàng)板與注冊制的推出，將給整個行業(yè)帶來巨大改變。

　　A股迎科創(chuàng) 上交所：科創(chuàng)板爭取明年上半年見成效

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，“科創(chuàng)板”絕對成為資本市場近一周的熱門詞，一周之內(nèi)，監(jiān)管層密集表態(tài)發(fā)聲，僅14日當(dāng)天就有多次表態(tài)。

　　11月14日下午，上海市委副書記、市長應(yīng)勇在上海證券交易所調(diào)研時指出，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，是黨中央交給上海的三項新的重大任務(wù)之一。上海市委、市政府堅決擁護(hù)中央決策部署，將全力配合支持證監(jiān)會及上交所加快推進(jìn)落實，努力做好大的文章，實現(xiàn)大的突破，取得大的實效，共同為推動科技強(qiáng)國建設(shè)、資本市場改革創(chuàng)新和實體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展作出新的更大貢獻(xiàn)。

　　“設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，是上交所和資本市場做大做強(qiáng)的重大機(jī)遇，要高度重視，精心組織�！睉�(yīng)勇指出，科創(chuàng)板是連接科技創(chuàng)新者和投資者的樞紐環(huán)節(jié)，有利于為發(fā)展?jié)摿Υ�、帶動作用�?qiáng)、成長性高的科創(chuàng)企業(yè)注入“源頭活水”，進(jìn)一步夯實實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的根基。希望上交所充分把握機(jī)遇，吸引優(yōu)質(zhì)上市資源，不斷拓展資本市場的廣度和深度。

　　同日，上交所發(fā)行上市總經(jīng)理魏剛在長三角資本市場服務(wù)基地揭牌儀式上也表示，科創(chuàng)板和注冊制結(jié)合在一起，科創(chuàng)板爭取在明年上半年“見到成效”。

　　“科創(chuàng)板不單單是一個簡單的板塊，實際上是構(gòu)成了一個新市場，在現(xiàn)有的幾個板塊的市場之上做一個增量的改革。”魏剛透露，目前正在積極推進(jìn)，整個設(shè)計里面會把風(fēng)險防控作為一個重要內(nèi)容進(jìn)行。

　　此前的11月8日，證監(jiān)會副主席方星海在第五屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會金融資本與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新論壇上直接表示，科創(chuàng)板和注冊制一定要搞成。

　　“證監(jiān)會正在迅速落實在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的要求，為互聯(lián)網(wǎng)等創(chuàng)新企業(yè)成長提供良好的資本市場環(huán)境，同時也為資本市場提供更多具有投資價值的高成長性上市公司�！狈叫呛Ｔ谡搲�上表示。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，上交所通過科創(chuàng)板將大力吸引創(chuàng)新型企業(yè)。而另一邊，深交所也在加大對創(chuàng)新型企業(yè)的支持和吸引力度。11月14日，在第二十屆高交會“中國高新技術(shù)論壇”上，深交所副總經(jīng)理李輝發(fā)表致辭表示，下一步，深交所將持續(xù)深化改革、擴(kuò)大開放，提升深市覆蓋面、包容性和承載力，為資本和科技牽線搭橋。

　　李輝強(qiáng)調(diào)，接下來深交所將著重做好幾項工作，包括進(jìn)一步完善多層次股權(quán)市場制度機(jī)制，加大對科技創(chuàng)新企業(yè)上市支持力度�！昂粲酢⑵谂胃�多優(yōu)質(zhì)企業(yè)選擇深交所平臺，在深交所平臺上發(fā)展壯大。深交所將竭智盡力提高服務(wù)水平，不遺余力做好服務(wù)工作�！崩钶x表示。

　　上交所正加速推進(jìn)科創(chuàng)板和注冊制試點方案與制度設(shè)計

　　據(jù)第一財經(jīng)日報報道，“在證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)下，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的工作已全面啟動�！睉�(yīng)勇在上交所調(diào)研時稱。

　　他強(qiáng)調(diào)，推進(jìn)過程中，要注重資本市場和科技創(chuàng)新相結(jié)合，緊扣科創(chuàng)板“創(chuàng)新”特色，始終立足于支持新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新模式、新業(yè)態(tài)發(fā)展，始終立足于提高對“獨角獸”“隱形冠軍”等企業(yè)的吸引力，增強(qiáng)對科創(chuàng)企業(yè)的包容性和適應(yīng)性。

　　另一位接近上交所的知情人士表示，科創(chuàng)板已成上交所目前的首要工作之一，近期上交所就科創(chuàng)板的設(shè)立不斷地進(jìn)行研討，追趕進(jìn)度�？苿�(chuàng)板意見稿會初步預(yù)計于本月底左右出臺，但具體時間并不明確。而對于要求券商投資，亦處于研討之中，最終目的是保證廣大投資者的利益。

　　“交易所的指導(dǎo)思想是，希望要上(科創(chuàng)板)的企業(yè)首先要去找PE機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)要投，比如投超過5%的份額，鎖定期三年不允許退出。同樣，保薦券商也要投一部分，企業(yè)自己找的投資者也要投一部分，這樣才能最終保證廣大投資者的利益�！痹撊耸客嘎丁�

　　對于科創(chuàng)板，交易所期望是扮演游戲規(guī)則的制定者，保證在科創(chuàng)板的一套規(guī)則之下，企業(yè)的信息披露透明、完整、無弄虛作假，余下則交給市場博弈�！氨热缤顿Y人、上市公司、證券公司、中介機(jī)構(gòu)以及律所和會計師，能把自己分內(nèi)的事做好，出了問題又相互制衡，真正實現(xiàn)市場化的機(jī)制�！鄙鲜鲋�情人士如是稱。

　　對于交易所期望PE及券商參與投資，有投行人士認(rèn)為，可對標(biāo)于港股IPO中的基石投資者或者錨定投資者，目的是讓機(jī)構(gòu)背書，奠定市場信心。

　　港交所在2005年引入基石投資者制度，基石投資者主要是以銀行、保險公司、對沖基金等為主的大型機(jī)構(gòu)投資者或大型企業(yè)集團(tuán)。在IPO前基石投資者即與發(fā)行人提前簽訂認(rèn)購協(xié)議，認(rèn)購一定數(shù)量的股份，且上市后鎖定相應(yīng)的期限�；�石投資者的背景信息需在招股說明書中做出披露。

　　應(yīng)勇強(qiáng)調(diào)，在科創(chuàng)板的設(shè)立過程中，要注重防范化解金融風(fēng)險與服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)相結(jié)合，高度重視風(fēng)險防范，始終堅持服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)這一本源。要注重借鑒國內(nèi)外資本市場經(jīng)驗與發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢相結(jié)合，抓緊做好科創(chuàng)板啟動相關(guān)準(zhǔn)備工作。

　　開板初期“求質(zhì)不求量” 沒有所謂“科創(chuàng)板首批企業(yè)名單”

　　據(jù)中國證券報，11月13日，上交所召開第四屆理事會第十次會議，并邀請會員監(jiān)事列席。會議就設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制聽取了會員理事和監(jiān)事的意見與建議。與會會員就科創(chuàng)板定位、上市企業(yè)門檻、交易制度設(shè)計、注冊制如何試點等議題進(jìn)行了熱烈的討論。

　　大家認(rèn)為，科創(chuàng)板不能只看成一個板塊，應(yīng)該是一個獨立的新市場，要承擔(dān)中國資本市場改革創(chuàng)新的重任，要有新的監(jiān)管邏輯，獨立的市場定位和制度�？苿�(chuàng)板要聚焦國家創(chuàng)新驅(qū)動和科技發(fā)展戰(zhàn)略，開板初期應(yīng)“求質(zhì)不求量”，會員應(yīng)做好上市資源儲備，成熟一家申報一家。要有一套措施強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任和權(quán)利，通過證券公司資本約束等新制度讓中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)。希望盡快明確規(guī)則，穩(wěn)定市場預(yù)期。

　　上交所理事長黃紅元在會上表示，上交所將認(rèn)真聽取大家的意見與建議，抓緊方案的制定和推出，穩(wěn)妥推進(jìn)設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制相關(guān)工作，待方案制定完畢后將履行報批程序，并公開征求意見。

　　針對市場上紛傳的各種版本的所謂科創(chuàng)板“首批掛牌企業(yè)名單”，上交所14日晚間在官方微博回應(yīng)稱，設(shè)立科創(chuàng)板是落實創(chuàng)新驅(qū)動和科技強(qiáng)國戰(zhàn)略，支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè)、助力長三角世界級城市群高質(zhì)量發(fā)展的重大改革舉措。對完善多層次資本市場體系，提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力，促進(jìn)上海國際金融中心、科創(chuàng)中心建設(shè)，具有重要意義。

　　上交所正加速推進(jìn)科創(chuàng)板和注冊制試點的方案與制度設(shè)計，目前并無所謂的“首批掛牌企業(yè)名單”。同時，希望以投行為主要力量的市場各方充分挖掘、培育符合國家戰(zhàn)略的科技創(chuàng)新型企業(yè)，作為科創(chuàng)板未來上市的儲備資源，為提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力注入源源不斷的強(qiáng)勁動力。

　　各方積極“備戰(zhàn)”上交所招兵買馬

　　據(jù)券商中國，為了備戰(zhàn)科創(chuàng)板，上交所招兵買馬，開啟了2018秋季招聘，包括校園招聘、社會招聘、實習(xí)生招聘。

　　招聘的主要崗位，和科創(chuàng)板、注冊制相關(guān)。譬如市場監(jiān)管崗需從事主板和科創(chuàng)板上市公司監(jiān)管、現(xiàn)場檢查、會員監(jiān)管、市場監(jiān)察、法律支持等相關(guān)工作。上市審核崗需從事股票上市審核和注冊制試點等相關(guān)工作。這也就意味著日后科創(chuàng)板的審核任務(wù)大概率會在交易所。

　　另外，一些上�？苿�(chuàng)企業(yè)也積極備戰(zhàn)。據(jù)浦東新區(qū)金融服務(wù)局局長張紅之前介紹，浦東已經(jīng)成立科創(chuàng)板專項工作組，對張江、金橋等區(qū)域的科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行預(yù)篩選，建立科創(chuàng)板后備企業(yè)數(shù)據(jù)庫，幫助優(yōu)質(zhì)企業(yè)在科創(chuàng)板注冊上市中贏得先機(jī)，目前部分預(yù)期自己可能符合科創(chuàng)板條件的企業(yè)，已經(jīng)開始籌劃改變上市路徑。

　　券商也在開始動用研究力量對科創(chuàng)板的政策動向作出預(yù)測，特別是企業(yè)門檻和范圍，以及投資者門檻等，摸底潛在標(biāo)的，試圖搶占先機(jī)喝“頭啖湯”。

　　中銀國際認(rèn)為，首批科創(chuàng)板公司大概率將是證監(jiān)會定義的創(chuàng)新企業(yè)，即今年4月證監(jiān)會在《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》中提出的創(chuàng)新企業(yè)IPO門檻：尚未在境外上市，最近一年營業(yè)收入不低于30億元且估值不低于200億元，或者營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。其中，同股不同權(quán)的紅籌公司以及凈利潤還處于虧損階段的公司也能IPO。

　　中信建投則推測，科創(chuàng)板會參照戰(zhàn)略新興板的方案，以市值為核心，弱化盈利要求，設(shè)計四套上市標(biāo)準(zhǔn)：一是“市值-凈利潤-收入”標(biāo)準(zhǔn)，即市值2億元+凈利潤1000萬元+收入5000萬元；二是“市值-收入-現(xiàn)金流”標(biāo)準(zhǔn)，即市值10億元+收入1億元+經(jīng)營性現(xiàn)金流2000萬元；三是“市值-收入”標(biāo)準(zhǔn)，即市值15億元+收入1億元；四是“市值-權(quán)益”標(biāo)準(zhǔn)，即市值30億元+股東權(quán)益2億元+總資產(chǎn)3億元。