新華網(wǎng)北京11月7日電 近日，上海證券交易所將設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的消息傳出，引發(fā)市場各界熱議。新華網(wǎng)證券期貨投資者教育基地與今日頭條財經(jīng)聯(lián)合舉辦的線上欄目《微訪談》特邀請中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強，就科創(chuàng)板與注冊制等市場熱點與網(wǎng)友線上交流。

　　看點一：科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板或有交集 也有差異

　　賀強表示，深圳證券交易所已經(jīng)有了創(chuàng)業(yè)板，而在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，是支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè)、不斷完善資本市場基礎(chǔ)制度的重要體現(xiàn)。

　　科創(chuàng)板和現(xiàn)有的創(chuàng)業(yè)板兩者或有重合的地方，也存在著區(qū)別。具體來說，深交所的創(chuàng)業(yè)板，有一部分科技創(chuàng)新公司，也有一部分高成長性的企業(yè)，另外創(chuàng)業(yè)板掛牌的基本是比較成熟的公司；而掛牌科創(chuàng)板的公司，可能是一些高科技創(chuàng)新但還沒有完全成熟的企業(yè)。

　　看點二：試點注冊制有助于制度健全完善

　　談及試點注冊制與退市制度，賀強表示：“更加健全的退市制度，不僅是注冊制需要的，也是核準(zhǔn)制所需要的。”

　　賀強分析道，現(xiàn)行的IPO制度，需要經(jīng)過管理層嚴(yán)格的把關(guān)和審核，特別是在公司的財務(wù)方面，審核要求高，因此投資者會存在一種“有政府替我們把關(guān)了，所以上市的肯定都是好公司”的心理。

　　而注冊制監(jiān)管的核心在于信息披露是否真實，公司業(yè)績的盈利好壞與虧損，不需要監(jiān)管層核準(zhǔn)，而是投資者自己判斷的事情。如果投資者自己買的股票最后遭遇了退市，需要自行承擔(dān)風(fēng)險。

　　在試水注冊制后，這一現(xiàn)象有望得到緩解，退市制度逐漸完善也將有助于提升市場中存量標(biāo)的的投資價值。

　　看點三：推行注冊制的關(guān)鍵在于市場條件

　　賀強表示，是否全面推出注冊制的關(guān)鍵在于中國資本市場的條件是否成熟。如果市場條件不成熟，推出注冊制，可能就會出現(xiàn)一系列很多的復(fù)雜問題。要推出注冊制，要按照注冊制的既定目標(biāo)，不斷創(chuàng)造市場條件。

　　他認(rèn)為，現(xiàn)在注冊制只是在上交所的科創(chuàng)板試點，那就是與主板分開獨立的，說明現(xiàn)在普遍推開可能條件還沒成熟。如果注冊制取得了成功經(jīng)驗，才可能在所有其他板塊試點注冊制。

　　看點四：科創(chuàng)板公司估值高低取決于創(chuàng)新能力

　　對于未來在科創(chuàng)板掛牌公司的估值問題，賀強分析稱，估值高低關(guān)鍵看科創(chuàng)公司本身的技術(shù)水平、素質(zhì)、前景和自身的公司治理，與發(fā)行制度無關(guān)。

　　他舉例道，在美國的注冊制條件下有很多高科技創(chuàng)新公司的估值也非常高，比如阿里巴巴、京東、亞馬遜等等。未來科創(chuàng)板公司估值取決于公司的創(chuàng)新能力到底有多強，只有真正具有核心競爭力的公司，才能維持在高估值水平。

　　對于中國優(yōu)秀公司赴美、赴港上市的現(xiàn)象，賀強表示，科創(chuàng)板能否使中國優(yōu)秀的科技創(chuàng)新企業(yè)不再依賴海外市場，關(guān)鍵要看科創(chuàng)板的未來發(fā)展。