新浪財(cái)經(jīng)訊 10月7日 中國人民銀行決定，從2018年10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)日到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。 此次以更大的力度直接降準(zhǔn)100個(gè)BP，直接普降，也不用更多的說明和借口。專家機(jī)構(gòu)認(rèn)為可釋放增量資金約7500億元，將對(duì)沖假期境外市場(chǎng)大跌影響，有助改善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，改善民企融資條件，大幅提升股市信心，有利于“紅十月”行情展開，進(jìn)而四季度啟動(dòng)中級(jí)反彈行情。受益三板塊：資金敏感型品種，包括銀行、券商、地產(chǎn)；大宗商品類，尤其是有色金屬；高分紅的新藍(lán)籌（附相關(guān)個(gè)股）。

　　一、本次降準(zhǔn)與以往降準(zhǔn)有何不同

　　最近2年半降準(zhǔn)路線圖一覽 看看這次有何不同（解讀）

　　此次也是完全針對(duì)這六類機(jī)構(gòu)的降準(zhǔn)。此次以更大的力度直接降準(zhǔn)100個(gè)BP，直接普降，也不用更多的說明和借口。顯然降準(zhǔn)之后央行的確會(huì)大幅度減少M(fèi)LF續(xù)作和新增，但降準(zhǔn)就是降準(zhǔn)對(duì)市場(chǎng)的沖擊和流動(dòng)性補(bǔ)給遠(yuǎn)大于MLF。

　　二、十大專家機(jī)構(gòu)評(píng)降準(zhǔn)影響： 改善風(fēng)險(xiǎn)偏好 提升信心

　　對(duì)此各大機(jī)構(gòu)專家表示，此次降準(zhǔn)可釋放增量資金約7500億元，將對(duì)沖假期境外市場(chǎng)大跌影響，有助改善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，改善民企融資條件，大幅提升股市信心，有利于“紅十月”行情展開，進(jìn)而四季度啟動(dòng)中級(jí)反彈行情。

　　國慶長(zhǎng)假最后一天，央行突然釋放重磅利好，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，釋放約7500億元增量資金！這可以增加金融機(jī)構(gòu)支持小微企業(yè)、民營企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的資金來源，促進(jìn)提高經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新活力和韌性，增強(qiáng)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，同時(shí)大幅提升股市信心，有利于“紅十月”行情展開，進(jìn)而四季度啟動(dòng)中級(jí)反彈行情。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，再度降準(zhǔn)置換MLF，保持了總量不變，體現(xiàn)了穩(wěn)健中性；但拉長(zhǎng)了期限結(jié)構(gòu)，有助于壓縮期限利差；持續(xù)的降準(zhǔn)，最終會(huì)有助于改善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，壓縮信用利差，改善民營企業(yè)融資條件。

　　兩周內(nèi)轉(zhuǎn)債溢價(jià)率共壓縮了3.2個(gè)百分點(diǎn)，彈性有所恢復(fù)，可適當(dāng)參與本輪反彈機(jī)會(huì)�；�本面和業(yè)績(jī)較好、溢價(jià)率不高的優(yōu)質(zhì)個(gè)券跟漲能力較強(qiáng)，或是市場(chǎng)博弈重點(diǎn)；中低平價(jià)的存量券則先以壓縮溢價(jià)率為主。整體上創(chuàng)新和成長(zhǎng)板塊仍建議優(yōu)先關(guān)注，其次是優(yōu)質(zhì)消費(fèi)、銀行等。

　　本次降準(zhǔn)是今年以來貨幣寬松基調(diào)的延續(xù)，一方面用長(zhǎng)期資金替換逆回購、MLF等短期操作工具，在外匯占款持續(xù)下降的背景下，優(yōu)化基礎(chǔ)貨幣的投放結(jié)構(gòu)。另一方面，降準(zhǔn)釋放的流動(dòng)性有助于呵護(hù)今年融資由表外轉(zhuǎn)向表內(nèi)的過程，緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力。

　　英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，此次降準(zhǔn)可釋放增量資金約7500億元，該舉措能夠支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)融資成本，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、民營企業(yè)及創(chuàng)新型企業(yè)支持力度，保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有非常正面的作用，對(duì)股票市場(chǎng)也有正面作用，同時(shí)起到對(duì)沖假期境外市場(chǎng)大幅下跌的影響。屬重大利好消息！

　　中國社科院世經(jīng)政所研究員、平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明表示，本次央行能夠降準(zhǔn)的另一個(gè)背景，是房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)得到基本控制。本次降準(zhǔn)之后，我們預(yù)計(jì)，央行在今年年內(nèi)繼續(xù)降準(zhǔn)的概率較小，下一次降準(zhǔn)可能會(huì)放到明年年初春節(jié)之前。

　　期地方政府債密集發(fā)行也導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)在流動(dòng)性層面并不寬裕�？紤]已經(jīng)進(jìn)入4季度加上政策效應(yīng)的時(shí)滯，年內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)的時(shí)間表已經(jīng)較為緊迫，因此無論是貨幣政策本身還是出于配合財(cái)政政策需要的角度來說都有必要提升政策力度。

　　長(zhǎng)江證券策略團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)了從2014年以來，定向降準(zhǔn)和全面降準(zhǔn)之后5個(gè)交易日、30個(gè)交易日以及90個(gè)交易日，上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的表現(xiàn)：整體來看，定向降準(zhǔn)后市場(chǎng)并沒有表現(xiàn)出明顯的規(guī)律；而全面降準(zhǔn)后，市場(chǎng)在短期（5個(gè)交易日、30個(gè)交易日）大概率上漲，但長(zhǎng)期來看并無明顯的規(guī)律。

　　國慶假日最后一天公布降準(zhǔn)的目的：對(duì)沖國慶期間全球股債雙殺。我們傾向于認(rèn)為，在國慶假日的最后一天公布降準(zhǔn)，核心的目的是對(duì)沖國慶期間全球股債雙殺對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)形成的沖擊。

　　西南宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在外部利率攀升，美國國債利率達(dá)到近7年高位，而美元再度升值環(huán)境下，央行繼續(xù)降準(zhǔn)，顯示央行政策已經(jīng)明確的以穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)為主。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱環(huán)境下，寬松的貨幣環(huán)境不會(huì)發(fā)生變化。人民幣匯率存在一定貶值壓力，但有序可控。

　　三、降準(zhǔn)對(duì)A股走勢(shì)影響及受益板塊

　　股市方面，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，歷次定向降準(zhǔn)，對(duì)于A股市場(chǎng)作用不一。其中，2014年兩次定向降準(zhǔn)，A股市場(chǎng)主要指數(shù)在3個(gè)月后出現(xiàn)上行；2015年五次定向降準(zhǔn)，疊加牛市效應(yīng)，除了當(dāng)年6月、10月指數(shù)回調(diào)外，A股市場(chǎng)主要指數(shù)一周、一月、三個(gè)月期間均出現(xiàn)明顯上行。受益三板塊：資金敏感型品種，包括銀行、券商、地產(chǎn)；大宗商品類，尤其是有色金屬；高分紅的新藍(lán)籌（附相關(guān)個(gè)股）。