國家統(tǒng)計局14日公布最新的中國經濟運行數據顯示，社會消費品零售總額、全國固定資產投資等反映需求的指標增長速度均出現(xiàn)了不同程度放緩，但綜合生產指標、效益指標、結構指標、民生指標等走勢持續(xù)向好。專家表示，當前我國經濟總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢持續(xù)。展望下半年，雖然外部不確定性、不平衡性、不穩(wěn)定性有所增加，但中國經濟仍將堅持轉軌高質量發(fā)展的大方向，尤其要進一步加快推動消費升級，并帶動有效投資。

　　消費和投資增速有所放緩

　　最新的數據顯示，一些反映需求的指標增長速度均出現(xiàn)了不同程度放緩。5月份，社會消費品零售總額30359億元，同比增長8.5%，增速比上月回落0.9個百分點。1-5月份，全國固定資產投資（不含農戶）216043億元，同比增長6.1%，增速比1-4月份回落0.9個百分點。

　　消費增速較此前大幅回落，引發(fā)市場關注。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人毛盛勇表示，去年3天端午節(jié)的假期是在5月份，今年假期是在6月份。經過測算，3天的假日消費就影響了社會消費品零售總額回落1個百分點以上，這是假日的錯月效應帶來的影響。此外，最近國務院公布，7月1日起對汽車還有部分日用品降低關稅，不少消費者減少當期消費。在這些因素共同作用下，5月份社會消費品零售總額增速有所回落，但這些因素都是短期性的。下一步，社會消費品零售總額有條件繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長。

　　“5月份消費品市場增速出現(xiàn)短期波動，主要是受端午節(jié)假日移動和占比較大的汽車類商品稅收政策調整等因素疊加影響�！眹�家統(tǒng)計局貿易外經司高級統(tǒng)計師盧山表示，據測算，剔除這兩個不可比因素，5月份增速將高于4月份。

　　而對于固定資產投資的持續(xù)下滑，毛盛勇表示，主要是基礎設施投資增速放緩所致。今年前5月，基礎設施投資增長9.4%，回落3個百分點。多年來我國基礎設施持續(xù)保持高增長，增速都在20%左右，經過多年快速發(fā)展，我國基礎設施建設取得了長足進步，和過去相比，基礎設施大幅度增加的需求有所減弱。另外，現(xiàn)在“三大攻堅戰(zhàn)”中，要防范化解重大風險，包括對不合規(guī)、不合法項目要進行規(guī)范和清理，要求地方融資行為、舉債行為更加規(guī)范。因此，資金的空間收窄，以及有些項目因為不合規(guī)不合法停建、緩建帶來了一些影響。固定資產投資走勢如何，還需要進一步觀察。

　　招商證券宏觀分析師張一平表示，公用事業(yè)和鐵路運輸業(yè)投資負增長，是5月份基建投資加速回落的主要因素。

　　制造業(yè)投資連續(xù)兩月回升

　　專家表示，雖然反映需求的指標有所放緩，但從綜合生產指標、效益指標、結構指標、民生指標來看，當前我國經濟總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好發(fā)展的態(tài)勢仍在持續(xù)。

　　毛盛勇分別從工業(yè)生產穩(wěn)定增長、需求結構優(yōu)化、經濟效益提高、就業(yè)物價平穩(wěn)、動能加快轉換等5個方面來說明當前中國經濟運行的特點。雖然消費和投資總體增速出現(xiàn)了放緩，但升級類消費保持比較快的增長勢頭。“從網上消費來看，服務消費增長速度更快一些，這是消費升級的一個表現(xiàn)”。與此同時，盡管整體投資增速有所回落，但是投資結構正在優(yōu)化。

　　毛盛勇特別提出，1-5月份制造業(yè)投資增長5.2%，比1-4月份加快0.4個百分點，連續(xù)兩個月出現(xiàn)了回升的好勢頭。他說，投資實際上是引資需求或者中間需求，投資要增長關鍵還是要看最終消費的增長。今年以來，社會消費品零售總額總體延續(xù)比較快的增長。最終需求增勢良好，拉動了制造業(yè)投資的增長。但是目前這個增速還是比較低，下一步，要更好地理順體制機制，更好地優(yōu)化市場環(huán)境，特別是要把黨中央、國務院支持中小企業(yè)發(fā)展、促進民營企業(yè)發(fā)展的各項政策措施落到實處，這樣才能更好地鞏固制造業(yè)投資企穩(wěn)回升勢頭。

　　不過，“制造業(yè)投資反彈的可持續(xù)性有待觀察，如果能持續(xù)反彈，則可以一定程度上對沖基建投資增速的下滑，起到穩(wěn)定固定資產投資增速的作用。”摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示。

　　張一平表示，目前供需分離的情況進一步加重，但需求端存在政策壓制的因素。例如，近期發(fā)電量持續(xù)上升，公用事業(yè)增加值保持較快增長，但行業(yè)投資降幅持續(xù)擴大，顯然受到了信用收縮和去杠桿的影響。同時，服務消費等部分需求并未體現(xiàn)在現(xiàn)有月度經濟指標中，值得注意的是，目前服務消費價格保持快速增長。

　　下半年有望維持平穩(wěn)增長

　　展望下半年，多位專家表示，中國經濟仍將堅持轉軌高質量發(fā)展的大方向，尤其要進一步加快推動消費升級，并帶動有效投資。

　　毛盛勇表示，外部不確定性、不平衡性、不穩(wěn)定性有所增加，但是世界經濟復蘇，包括世界貿易擴張的態(tài)勢延續(xù)是大概率事件，我國外貿仍然有條件保持較好的發(fā)展態(tài)勢。從產業(yè)角度看，今年前幾個月工業(yè)增長總體呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢，服務業(yè)也保持了平穩(wěn)較快增長，因此中國經濟下半年有條件保持比較好的增長態(tài)勢。

　　毛盛勇表示，中國經濟發(fā)展到現(xiàn)在這個階段，消費規(guī)模擴大、消費結構升級、消費貢獻提升是必然趨勢。接下來要順應大勢，把消費引領好，加快推進供給側結構性改革，擴大優(yōu)質供給，帶動有效投資增加，把內需盤活。

　　中國財政科學研究院宏觀經濟中心副主任王志剛此前在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，鑒于基建投資仍處于中央防風險財政金融嚴監(jiān)管下，房地產調控力度依然很大，2018年投資增長最大的亮點將落在制造業(yè)投資上。隨著中國進入經濟高質量發(fā)展的新時代，投資與消費將成為驅動高質量發(fā)展的雙動力，這一驅動模式與以往有很大不同，以前側重于量的增加，未來將更加側重于結構的改善和質量的提升。

　　中國宏觀經濟研究院常務副院長王昌林撰文稱，推進經濟高質量發(fā)展，是當前和今后一個時期謀劃經濟工作的根本指針。下半年，需要通過改革創(chuàng)新推動生產力水平整體提升，不斷夯實高質量發(fā)展的基礎。其中，在需求方面，進一步發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結構的關鍵作用，在鐵路、民航、油氣、電信等領域推出一批有吸引力的民間投資項目。積極發(fā)展消費新業(yè)態(tài)新模式，推動網絡、信息、健康、文化等快速發(fā)展，優(yōu)化消費環(huán)境，培育形成新的消費熱點。