記者 馬爽
經(jīng)過多日調(diào)整之后,近日鄭棉期價出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。分析人士表示,市場對于低價期棉的接盤意愿較強(qiáng),國內(nèi)棉花市場供需結(jié)構(gòu)性矛盾均支撐鄭棉價格企穩(wěn)。若后期無極端天氣出現(xiàn),新棉上市時間沒有大幅度推遲,鄭棉主力合約有望維持區(qū)間震蕩。
震蕩企穩(wěn)
7月以來,鄭棉期價整體維持震蕩偏強(qiáng)運行,截至昨日收盤,1709合約收報于15280元/噸,每噸上漲95元,漲幅為0.63%。
不過,相對來說,國際ICE棉花期貨走勢則偏弱,12月棉花期貨最新價維持在67.58美分/磅,7月以來累計下跌7.04%,遠(yuǎn)不及國內(nèi)鄭棉期價期間2.31%的漲幅。
在ICE棉花期貨繼續(xù)下跌的背景下,鄭棉期貨為何會出現(xiàn)逐步企穩(wěn)呢?
宏源期貨分析師肖鋒波表示,這主要是受兩方面因素影響:其一,國內(nèi)棉花進(jìn)口受配額限制,90萬噸的配額在我國每年780萬噸棉花消費量中所占的比例較小,而配額外的棉花因成本較高難以進(jìn)口到國內(nèi),因此國際棉花下跌對國內(nèi)影響較小;其二,國內(nèi)現(xiàn)貨價格在外棉價格大幅下跌下相對跌幅較小,國內(nèi)期貨相對現(xiàn)貨價格又保持600元/噸以上的差價優(yōu)勢,吸引部分買入套保盤和投機(jī)盤介入,在預(yù)期ICE棉花隨時出現(xiàn)反彈下,顯得比較堅挺。
新紀(jì)元期貨分析師張偉偉表示,期貨倉單大幅流出,市場對于低價期棉的接盤意愿較強(qiáng),國內(nèi)棉花市場供需結(jié)構(gòu)性矛盾均支撐鄭棉價格企穩(wěn)。
下跌空間恐有限
目前來看,棉花市場基本面仍偏空,但鑒于產(chǎn)銷缺口仍在及國內(nèi)棉花庫存的不斷減少,未來棉價下跌空間恐有限。
張偉偉表示,國際方面,市場關(guān)注焦點集中在下年度全球棉花增產(chǎn)預(yù)期上。2016/2017年度國際棉花價格反彈,促使棉農(nóng)植棉意向增加,在最新公布的7月供需報告中,美國農(nóng)業(yè)部將全球2017/2018年度棉花產(chǎn)量預(yù)估較上月上調(diào)63.6萬包,結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估上調(diào)100萬包。若無極端天氣出現(xiàn),2017/2018年度全球棉花產(chǎn)量增加將成定局,國際棉價運行重心仍將繼續(xù)下移。
國內(nèi)方面,2017年全國棉花實播面積4757.3萬畝,同比增幅8.5%;預(yù)計總產(chǎn)量將達(dá)537.2萬噸,同比增加5.0%。但產(chǎn)量的增幅仍難彌補(bǔ)國內(nèi)棉花產(chǎn)需缺口,市場關(guān)注焦點仍在新花上市之前國內(nèi)市場供需情況。從總的數(shù)量來說,截至6月底,商業(yè)庫存131萬噸,工業(yè)庫存預(yù)計在68萬噸左右,七八月儲備棉至少能帶來80萬噸的供應(yīng)量(按每日輪出量3萬噸,平均成交率60%計算),再加上進(jìn)口棉,市場的供應(yīng)將超過300萬噸;國內(nèi)新棉大面積上市預(yù)計到10月中旬以后,未來3個半月棉花的消費量大約在240萬噸。
“整體來說,國內(nèi)棉花市場供需略有盈余,這也是抑制棉價反彈的重要阻力之一。不過,市場中高等棉源供應(yīng)并不充裕。此外,6月以來鄭棉倉單及有效預(yù)報數(shù)量大減3200余張,表明市場對于低價期棉的接盤意愿較強(qiáng),這也從側(cè)面反映目前市場優(yōu)質(zhì)棉源相對偏緊的局面。供需機(jī)構(gòu)性矛盾對國內(nèi)棉花價格帶來極大的支撐作用!睆垈ケ硎尽
肖鋒波表示,中國、印度和美國棉花現(xiàn)在生長狀況良好,供應(yīng)端的增加讓棉花價格難以再上漲。另外,2017年國儲棉拍賣繼續(xù)進(jìn)行,持續(xù)至8月31日。按照現(xiàn)在的國儲棉拍賣成交率在70%以下來推算,國內(nèi)棉花供應(yīng)充足,亦不支持價格上漲。
對于后市,肖鋒波表示,雖然目前國內(nèi)棉花生長狀況良好,市場對于2017/2018年度棉花增產(chǎn)的預(yù)期占主流觀點,價格的下行也在消化這一因素。產(chǎn)量的增加勢必會修改2016年的投資邏輯,但棉花的產(chǎn)銷缺口仍在,且隨著中國棉花庫存的不斷減少,未來半年棉價下跌的幅度會越來越小。
張偉偉表示,若后期無極端天氣出現(xiàn),新棉上市時間沒有大幅度推遲,后期鄭棉主力合約整體將維持14500-15500元/噸區(qū)間震蕩走勢。