目前沿海菜籽庫(kù)存較高,近期國(guó)內(nèi)菜粕供給有保障。需求方面,今年南方降水較多,水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)對(duì)菜粕的需求不及預(yù)期,國(guó)內(nèi)菜粕供應(yīng)相對(duì)寬松。此外,今年我國(guó)大豆進(jìn)口量屢創(chuàng)新高,國(guó)內(nèi)大豆和豆粕庫(kù)存較高,豆粕供應(yīng)過(guò)剩,豆粕對(duì)菜粕的替代壓力仍然較大。預(yù)計(jì)近期菜粕期價(jià)上行阻力增大,菜粕價(jià)格持續(xù)上漲需要美豆產(chǎn)區(qū)天氣持續(xù)發(fā)力。
加拿大油菜籽舊作供給偏緊
近期外圍油菜籽預(yù)期產(chǎn)量變化不大,全球菜籽產(chǎn)量穩(wěn)中有增,其中加拿大油菜籽種植面積大幅增加。據(jù)加拿大統(tǒng)計(jì)局6月底發(fā)布的種植面積報(bào)告顯示,新季度加拿大油菜籽種植面積將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2280萬(wàn)英畝,高于4月預(yù)測(cè)的2240萬(wàn)英畝,也較上年種植面積提高12.1%。但是,加拿大國(guó)內(nèi)油菜籽商業(yè)庫(kù)存偏低,利多近期菜籽菜粕市場(chǎng)。據(jù)加拿大谷物協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,截至7月2日的一周加拿大油菜籽商業(yè)庫(kù)存為82.73萬(wàn)噸,通常當(dāng)油菜籽商業(yè)庫(kù)存低于100萬(wàn)噸時(shí)視為偏低,因此加拿大油菜籽舊作供給偏緊。
后期進(jìn)口菜籽到港量或下降
由于今年上半年國(guó)內(nèi)菜粕、菜油價(jià)格持續(xù)下跌,進(jìn)口菜籽壓榨利潤(rùn)較差,市場(chǎng)預(yù)計(jì)7、8月進(jìn)口菜籽到港量將會(huì)減少。今年上半年國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格持續(xù)下跌,據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示,截至6月底全國(guó)菜油均價(jià)為6200元/噸左右,較年初的7200元/噸下降13.89%;菜粕價(jià)格也較年初的2500元/噸下跌8%至2300元/噸左右。菜油和菜粕價(jià)格的下跌使得進(jìn)口油菜籽的壓榨利潤(rùn)較差,根據(jù)測(cè)算,4月以來(lái)進(jìn)口菜籽的平均壓榨利潤(rùn)為-160元/噸。進(jìn)口菜籽壓榨長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)使得油廠進(jìn)口積極性降低。根據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè),預(yù)計(jì)7、8月進(jìn)口菜籽到港量分別為42萬(wàn)噸和24萬(wàn)噸。如此來(lái)看,8月國(guó)內(nèi)菜籽供給或偏緊。
沿海菜籽庫(kù)存偏高
周沿海菜籽庫(kù)存大幅增加,近期國(guó)內(nèi)菜粕供給有保障。據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示,第27周沿海菜籽庫(kù)存量為65.5萬(wàn)噸,環(huán)比增加13.91%,同比增加78.57%。另外,由于近期油廠開(kāi)機(jī)率提高,菜籽壓榨量增加,沿海油廠菜粕庫(kù)存量持續(xù)回升。第27周沿海油廠菜籽壓榨量為12.09萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.42%;沿海油廠菜粕庫(kù)存量為4.65萬(wàn)噸,環(huán)比增加10.71%,同比增加1.09%。以上數(shù)據(jù)表明,雖然目前沿海菜粕庫(kù)存處于今年以來(lái)的中等偏低水平,但沿海菜籽庫(kù)存量較高,加之受下游需求較弱影響,部分油廠菜粕有脹庫(kù)現(xiàn)象。
菜粕需求不及預(yù)期
雖然今年淡水魚(yú)價(jià)格持續(xù)上漲,水產(chǎn)養(yǎng)殖效益較好,市場(chǎng)預(yù)計(jì)水產(chǎn)養(yǎng)殖規(guī)模將會(huì)增加,但由于今年南方出現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)降水,水產(chǎn)養(yǎng)殖受較大沖擊,菜粕需求不及預(yù)期。截至6月底,淡水魚(yú)價(jià)格指數(shù)為14.06,較年初的12.54上漲16%,較上年同期上漲6.8%。另外,天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示5月納入調(diào)查的35家大中小飼料廠的水產(chǎn)飼料產(chǎn)量為5.94萬(wàn)噸,同比減少28%;1—5月水產(chǎn)飼料累計(jì)產(chǎn)量為12.49萬(wàn)噸,同比減少21%。這表明今年水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)對(duì)菜粕的需求不及預(yù)期,后期仍需關(guān)注南方天氣變化。
豆粕對(duì)菜粕的替代壓力較大
目前已進(jìn)入美豆“天氣市”,USDA6月底的美豆種植面積報(bào)告低于市場(chǎng)預(yù)期,近兩周美豆優(yōu)良率持續(xù)下調(diào),市場(chǎng)紛紛預(yù)測(cè)USDA7月供需報(bào)告將會(huì)下調(diào)美豆單產(chǎn),美豆開(kāi)啟天氣炒作模式。但是,新季度美豆種植面積創(chuàng)歷史新高,若后期天氣炒作結(jié)束,美豆單產(chǎn)超預(yù)期,則全球大豆供需仍將過(guò)剩。國(guó)內(nèi)方面,今年我國(guó)大豆進(jìn)口量屢創(chuàng)新高,沿海大豆和豆粕庫(kù)存量較高。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示1—5月我國(guó)大豆累計(jì)進(jìn)口3714萬(wàn)噸,同比增加19.81%;天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示,第26周沿海油廠大豆和豆粕庫(kù)存量分別為541.15萬(wàn)噸和105.32萬(wàn)噸,同比分別增加12%和70%。需求方面,國(guó)內(nèi)生豬存欄恢復(fù)緩慢,豆粕需求不及預(yù)期,國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)過(guò)剩,豆粕對(duì)菜粕的替代壓力仍然較大。
綜上分析,雖然美豆天氣炒作帶動(dòng)國(guó)內(nèi)兩粕價(jià)格上漲,但近期菜粕供給有保障,國(guó)內(nèi)粕類供需相對(duì)過(guò)剩,預(yù)計(jì)近期菜粕期價(jià)上行阻力增大,上漲仍需美豆產(chǎn)區(qū)天氣持續(xù)發(fā)力。