風(fēng)險(xiǎn)集聚,商品回調(diào)
六月中旬以后,商品市場漸呈企穩(wěn)回溫之勢,黑色表現(xiàn)亮眼,雞蛋連漲拔高,久跌的橡膠也有了起色。然而,市場漲跌相伴相生,本周二,商品反彈之路出現(xiàn)了新的“插曲”,橡膠期貨主力收盤大跌5.5%,雞蛋封跌停板。鐵礦石、滬銀、滬鎳、焦煤跌超2%,白糖、玻璃、錳硅跌超1%,滬銅、滬鉛、滬金、熱卷、鄭煤、螺紋鋼、滬錫、焦炭、滬鋁收跌。農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)略好一些,豆粕、菜粕漲逾1%,滬鋅、硅鐵、大豆、鄭棉收漲。
雞蛋期貨在連漲數(shù)日后,風(fēng)險(xiǎn)集聚,有市場人士認(rèn)為,周二雞蛋期貨率先跌停,是對風(fēng)險(xiǎn)的一種預(yù)警。而橡膠期貨6月末在原油、化工品、黑色系集體反彈的樂觀情緒帶動下,出現(xiàn)久違的翹尾行情,周二滬膠跳水大跌5.5.%,卻基本回吐了月末以來的所有漲幅。
據(jù)悉,現(xiàn)貨市場雞蛋價(jià)格自6月22日開始,由漲轉(zhuǎn)跌,價(jià)格自3.4元/斤左右快速回落至2.5元/斤附近,累計(jì)跌幅超過20%。在高溫、多雨、需求減弱的情況下,雞蛋市場再次回到供過于求的狀態(tài)。
芝華數(shù)據(jù)高級研究經(jīng)理?xiàng)顣岳俦硎荆?月4日芝華雞蛋價(jià)格指數(shù)為2.55,環(huán)比大幅下跌0.11。四川大幅下跌,均價(jià)下跌至2.68,環(huán)比下跌0.28。主銷區(qū)均價(jià)2.93元/斤,環(huán)比下跌0.11元/斤,其中北京廣東上海天津浙江下跌,福建較穩(wěn);主產(chǎn)區(qū)均價(jià)2.37元/斤,環(huán)比下跌0.11元/斤。
淘汰雞價(jià)格方面,7月4日,全國淘汰雞均價(jià)3.62元/斤,環(huán)比小幅下跌0.03元/斤;其中:河北3.46(-0.04),河南3.79(-0.06),黑龍江3.29(0),遼寧3.51(-0.16),湖北3.84(0)。
卓創(chuàng)資訊農(nóng)產(chǎn)品研究員張文萍表示,目前部分產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)仍有余貨,終端市場需求未見好轉(zhuǎn),整體走貨偏慢,同時(shí)多數(shù)院校已放假,需求進(jìn)一步縮減。夏季溫度高、雨水多,雞蛋運(yùn)輸、存儲難度增大,各級經(jīng)銷商為避免質(zhì)量問題,多隨進(jìn)隨銷。
據(jù)楊曉蕾介紹,從上圖貿(mào)易商走貨和收貨走勢可以間接反映出蛋價(jià)趨勢。她表示,當(dāng)走貨評分在收貨評分上方時(shí),雞蛋價(jià)格處于上漲階段;當(dāng)走貨評分在收貨評分下方時(shí),雞蛋價(jià)格處于下跌階段;當(dāng)走貨評分與收貨評分交叉時(shí),這時(shí)往往是雞蛋價(jià)格上漲或下跌的信號;當(dāng)走貨評分與收貨評分交叉形成的區(qū)域大小,能夠反應(yīng)雞蛋價(jià)格漲跌的幅度。
“此外,從現(xiàn)貨市場近期的購銷情況來看,全國貿(mào)易商看跌預(yù)期增加,其中華東地區(qū)看跌預(yù)期較強(qiáng)。雞蛋貿(mào)易形勢弱勢運(yùn)行,預(yù)計(jì)短期蛋價(jià)將震蕩偏弱運(yùn)行!睏顣岳僬f。
供需矛盾短期難改,橡膠反彈之路阻力多
上周在原油、化工品、黑色系集體反彈的樂觀情緒帶動下,滬膠出現(xiàn)小幅反彈,丁二烯和合成膠亦引領(lǐng)反彈。上游產(chǎn)膠國為挺價(jià)推出一些列措施,但原材料供給暫無顯著變化。
據(jù)卓創(chuàng)天膠分析師王媛媛介紹,截至2017年6月底,青島保稅區(qū)橡膠庫存增速放緩,入庫計(jì)劃有所降低,并且出庫情況較以前活躍。多數(shù)倉庫庫容壓力仍然較大,但是由于入庫計(jì)劃降低,增長空間和速度都已經(jīng)放緩,部分大型倉庫的出庫量也有所增加。6月底受橡膠期貨價(jià)格反彈和國內(nèi)市場合成膠貨源減少影響,下游采購意愿有所提升,部分輪胎企業(yè)出口情況較好,采購原料數(shù)量小幅增加。
對于泰國政府為挺價(jià)而出臺的一系列措施會對市場產(chǎn)生怎樣的影響,卓創(chuàng)天膠分析師高寧認(rèn)為,短期都難以產(chǎn)生立竿見影的效果,長期產(chǎn)生什么樣的影響還有待時(shí)間和價(jià)格的檢驗(yàn)。
從目前泰國正處于高產(chǎn)季來講,現(xiàn)貨市場并未對泰國挺價(jià)措施作出太大的反應(yīng),而業(yè)界對于政策執(zhí)行的信心也表現(xiàn)不足。另外,遠(yuǎn)月和船貨價(jià)格持續(xù)疲弱,可見市場對于后市并沒有太多信心和太高期望。高寧提醒投資者,要冷靜看待產(chǎn)膠國的挺價(jià)措施,決定橡膠價(jià)格根本因素仍然來自于實(shí)質(zhì)的供求關(guān)系,而不是渲染的氛圍。
經(jīng)過一二季度的深跌行情,王媛媛認(rèn)為,三季度橡膠悲觀看空的情緒或?qū)⒂兴徑,但整體仍難言樂觀,更傾向于筑底鞏固,反彈空間有限。
從供應(yīng)上看,雖然國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)傳統(tǒng)割膠旺季來臨,但低迷的膠價(jià)以及已經(jīng)到來的雨季,會影響橡膠的供應(yīng)預(yù)期。但值得注意到是,當(dāng)前國內(nèi)巨量的社會庫存消化仍需時(shí)間,因此供應(yīng)仍存壓力。
從需求看,7-8月是下游傳統(tǒng)的需求淡季,成品庫存積壓及資金周轉(zhuǎn)仍是產(chǎn)業(yè)鏈面臨的最緊迫問題。而進(jìn)入6月份行情雖有反彈,但主要得益于商品集體反彈后對橡膠的情緒化帶動,而不是真正需求提升。
據(jù)了解,國內(nèi)輪胎行業(yè)整體開工率均低于去年同期。因此,經(jīng)過上半年連續(xù)深跌,價(jià)格已經(jīng)回歸相對低位,繼續(xù)下跌空間有限。在整體經(jīng)濟(jì)形勢有所好轉(zhuǎn)的情況下,預(yù)計(jì)三季度天膠市場反彈概率較大,但幅度有限。
技術(shù)上,滬膠反彈至13500點(diǎn)一線后連續(xù)四日未形成突破,這顯示出多頭的信心多有不足。遠(yuǎn)月合約走勢偏弱,持倉沒有明顯增強(qiáng),升水縮小,說明資金投入到遠(yuǎn)月的流動性不足,更傾向于短線。