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業(yè)內(nèi)人士不看好動(dòng)力煤下半年走勢(shì)

2017年07月03日 07:58    來源: 期貨日?qǐng)?bào)    

  6月29日,中電投先融期貨與鄭商所聯(lián)合舉辦的“上海地區(qū)動(dòng)力煤產(chǎn)投對(duì)接座談會(huì)”在上海舉行。期貨公司、煤炭貿(mào)易企業(yè)及黑色系商品研究人員參加了本次會(huì)議。

  國(guó)家電投集團(tuán)火電與售電部燃料管理高級(jí)經(jīng)理曾德茂認(rèn)為,去產(chǎn)能紅利是上半年動(dòng)力煤價(jià)格大幅上漲的根本原因。在黑色系商品價(jià)格經(jīng)歷長(zhǎng)期下跌后,煤炭企業(yè)虧損嚴(yán)重,去產(chǎn)能政策適時(shí)淘汰了低效落后的煤炭產(chǎn)能,為生存下來的煤炭企業(yè)帶來了寶貴的利潤(rùn)空間。另外,上半年水電欠發(fā),發(fā)電量轉(zhuǎn)移至火電,動(dòng)力煤需求增加,而國(guó)家限制進(jìn)口,壓縮供應(yīng),進(jìn)一步推升了煤炭?jī)r(jià)格。曾德茂同時(shí)預(yù)計(jì),下半年,動(dòng)力煤價(jià)格將呈抵抗性下跌走勢(shì)。

  “動(dòng)力煤價(jià)格高點(diǎn)一般出現(xiàn)在每年的6—7月,隨著夏季用電高峰的終結(jié),動(dòng)力煤需求由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱,7月底,動(dòng)力煤價(jià)格進(jìn)入下跌通道!痹旅a(bǔ)充說,除了季節(jié)性原因,宏觀層面也沒有利多因素能支撐高煤價(jià)。房地產(chǎn)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響存在半年左右的滯后期,上半年密集推出的房地產(chǎn)調(diào)控政策將在下半年傳導(dǎo)至上游,以螺紋鋼為龍頭的黑色系商品價(jià)格承壓。從國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看,美國(guó)金融縮表計(jì)劃的殺傷力遠(yuǎn)超美聯(lián)儲(chǔ)加息,大宗商品價(jià)格將長(zhǎng)期受到壓制。同時(shí),全球變暖導(dǎo)致年底東北地區(qū)用煤需求減少。由于煤炭去產(chǎn)能,去年冬季東北地區(qū)煤炭庫(kù)存一度不足5天,經(jīng)歷了這種考驗(yàn),相信今年的煤炭庫(kù)存會(huì)相對(duì)充足,市場(chǎng)很難出現(xiàn)短期價(jià)格大幅攀升的現(xiàn)象。

  “近期,動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)走高,主要原因是貿(mào)易商積極囤貨。隨著7月用煤高峰的到來,天氣因素成為貿(mào)易商最大的關(guān)注點(diǎn)!笔赖录瘓F(tuán)動(dòng)力煤資深分析師王康杰說,借著6月內(nèi)蒙古安全檢查、鄂爾多斯(600295,股吧)公路限運(yùn)以及山西環(huán)保政策升級(jí)等由頭,貿(mào)易商有意囤貨惜售,從而抬高市場(chǎng)價(jià)格。然而,從實(shí)際情況看,目前,動(dòng)力煤供應(yīng)基本恢復(fù)正常,從鄂爾多斯運(yùn)出的煤炭,數(shù)量正不斷增加,且?guī)齑婕性谫Q(mào)易商手中。王康杰表示,一旦市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)變,庫(kù)存涌出,市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)快速回落。

  鑒于下半年動(dòng)力煤價(jià)格的下跌預(yù)期,上海萬(wàn)晟實(shí)業(yè)交易部負(fù)責(zé)人都保才提出了以動(dòng)力煤為核心的煤化工套利交易策略。比如,甲醇這種以煤為單一生產(chǎn)原料的化工品,在期貨市場(chǎng)中,甲醇價(jià)格等于相應(yīng)數(shù)量的動(dòng)力煤的價(jià)格加上一定的虛擬利潤(rùn)。長(zhǎng)期來看,這個(gè)虛擬利潤(rùn)保持在一個(gè)穩(wěn)定的范圍內(nèi)。當(dāng)甲醇和動(dòng)力煤其中一個(gè)或兩個(gè)的價(jià)格發(fā)生較大波動(dòng)時(shí),虛擬利潤(rùn)就會(huì)隨之變化。如果虛擬利潤(rùn)走高,那么投資者可以在期貨市場(chǎng)賣出甲醇買進(jìn)動(dòng)力煤進(jìn)行套利。反之,當(dāng)虛擬利潤(rùn)走低甚至為負(fù)時(shí),則可買入甲醇賣出動(dòng)力煤。都保才表示,還可以利用甲醇等化工品利潤(rùn)周期性波動(dòng)的特點(diǎn)與動(dòng)力煤進(jìn)行套利。


(責(zé)任編輯: 蔡情 )

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