記者 王朱瑩
6月以來,滬膠期貨于低位窄幅震蕩多時(shí),昨日主力合約突破上漲,為多頭行情縱深開展增強(qiáng)了信心。不過,分析人士預(yù)計(jì),后期滬膠將由此前的單邊下跌行情轉(zhuǎn)為橫向筑底節(jié)奏,膠市多空力量開始趨于平衡。
企穩(wěn)反彈
2月15日至5月31日持續(xù)下跌逾4成的滬膠期貨,于6月企穩(wěn)反彈,主力1709合約累計(jì)漲幅為3.56%,收報(bào)12955元/噸。天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格相對穩(wěn)定,昨日上海市場報(bào)價(jià)為:2015年寶島全乳報(bào)價(jià)12500元/噸;2016年廣墾全乳參考報(bào)價(jià)12600元/噸。
“反彈背后的原因主要是,目前國內(nèi)膠價(jià)持續(xù)低迷,引發(fā)割膠季云南和海南產(chǎn)區(qū)棄割現(xiàn)象增多,供應(yīng)預(yù)期由此前的過剩開始轉(zhuǎn)向!睂毘瞧谪浄治鰩熽悧澅硎。
陳棟指出,市場開始擔(dān)憂如果膠價(jià)持續(xù)走低,不但產(chǎn)膠國膠農(nóng)會(huì)有進(jìn)一步的反應(yīng),比如減少割膠頻率、棄割,部分像泰國還會(huì)再度游行示威,而且產(chǎn)膠國也會(huì)按捺不住接連出臺保價(jià)限產(chǎn)的措施,如此前就有先例、削減出口、收儲(chǔ)等。因此,滬膠跌倒這個(gè)位置,潛在利多因素逐漸增多,做多氛圍趨濃。
國投安信期貨高級分析師胡華釬表示,此前膠價(jià)“跌跌不休”,嚴(yán)重打擊膠農(nóng)割膠積極性。雖然東南亞天然橡膠主產(chǎn)國陸續(xù)開割,進(jìn)入新膠增產(chǎn)期,但根據(jù)央視調(diào)查報(bào)道云南產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)“價(jià)賤傷農(nóng),膠農(nóng)棄割,被迫外出打工”的現(xiàn)象,新膠供應(yīng)增長可能不如市場預(yù)期。其實(shí)5月份天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(huì)(ANRPC)已下調(diào)全球天然橡膠供應(yīng)增長預(yù)期。
中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,5月份中國天然橡膠進(jìn)口23萬噸,同比增長21.05%,環(huán)比下降11.54%,合成橡膠進(jìn)口32萬噸,同比增長18.52%環(huán)比持平。
對此,胡華釬表示,進(jìn)口絕對量連續(xù)三個(gè)月下滑,有利于緩解青島保稅區(qū)節(jié)節(jié)攀升的天然橡膠高庫存壓力。天然橡膠進(jìn)口下滑,庫存有望見頂回落。
多空拉鋸戰(zhàn)
數(shù)據(jù)顯示,ANRPC前5月天膠供應(yīng)量增5.9%,出口增3.8%,預(yù)計(jì)2017年全球天膠供應(yīng)量增長5.5%至1275.6萬噸,較上月預(yù)期略有調(diào)降。截至2017年6月中旬,青島保稅區(qū)橡膠庫存繼續(xù)上漲至27.88萬噸,較5月底27.6萬噸增加0.28萬噸,漲幅1%。其中天然橡膠21.7萬噸,增加0.11萬噸,增幅0.51%。
“目前滬膠期貨的基本面依然偏弱,下游終端需求增長前景不佳,增速放緩,如乘用車和重卡銷售正處于淡季階段,下游輪胎企業(yè)開工率不高,社會(huì)顯性庫存繼續(xù)攀升,青島保稅區(qū)橡膠庫存處在滿庫狀態(tài),且貨物流出速度緩慢,新貨入庫比較困難。需求端偏弱和庫存端高企的現(xiàn)狀不改善將不利于滬膠期價(jià)企穩(wěn)反彈!标悧澐治龇Q。
胡華釬認(rèn)為,二季度中國金融嚴(yán)監(jiān)管、去杠桿高峰將過,資金流動(dòng)性壓力得到緩解,國內(nèi)股票市場和商品市場的極度情緒有望逐漸改善。此外,原油進(jìn)入消費(fèi)旺季,連續(xù)四個(gè)月“跌跌不休”的油價(jià)有望止跌反彈。目前,丁二烯和合成橡膠價(jià)格基本持穩(wěn),國際原油反彈利好國內(nèi)化工品價(jià)格。
陳棟則表示,后期滬膠將由此前的單邊下跌行情轉(zhuǎn)為橫向筑底節(jié)奏,膠市多空力量開始趨于平衡?疹^(供強(qiáng)需弱,龐大庫存難以消化)VS多頭(價(jià)格低迷,國內(nèi)出現(xiàn)棄割現(xiàn)象),會(huì)是一場多空拉鋸戰(zhàn)。