澎湃新聞?dòng)浾?王燦

　　來(lái)源：澎湃新聞

　　因聘用資格不符的評(píng)估機(jī)構(gòu)，山西焦化股份有限公司(600740，下稱“山西焦化”)對(duì)山西中煤華晉能源股份有限公司(下稱“中煤華晉”)49%股權(quán)的收購(gòu)未通過(guò)證監(jiān)會(huì)的審核。

　　6月21日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布的證監(jiān)會(huì)上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)2017年第32次會(huì)議審核結(jié)果顯示，其中山西焦化股份有限公司(發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn))未獲通過(guò)。證監(jiān)會(huì)對(duì)于山西焦化股份有限公司購(gòu)買資產(chǎn)方案的審核意見(jiàn)為，“申請(qǐng)材料顯示，本次重組資產(chǎn)交易定價(jià)以資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果為依據(jù)，其中介機(jī)構(gòu)資格不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第十七條的相關(guān)規(guī)定，有關(guān)信息披露不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四條的規(guī)定”。

　　《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四條規(guī)定為，上市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組，有關(guān)各方必須及時(shí)、公平地披露或者提供信息，保證所披露或者提供信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第十七條規(guī)定為，上市公司應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)、律師事務(wù)所以及具有相關(guān)證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)就重大資產(chǎn)重組出具意見(jiàn)。資產(chǎn)交易定價(jià)以資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果為依據(jù)的，上市公司應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有相關(guān)證券業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告。

　　今年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了從事證券期貨業(yè)務(wù)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)目錄和從事證券期貨業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)師事務(wù)所目錄。

　　公開(kāi)資料顯示，有關(guān)此次資產(chǎn)重組的中介機(jī)構(gòu)包括獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)銀河證券、法律顧問(wèn)山西恒一律師事務(wù)所、標(biāo)的公司審計(jì)機(jī)構(gòu)普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)、上市公司審計(jì)機(jī)構(gòu)致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)北京中企華資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司(下稱“北京中企華”)、礦業(yè)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)山西儒林資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所(普通合伙)(下稱“山西儒林”)、土地估價(jià)機(jī)構(gòu)山西國(guó)昇元土地估價(jià)有限公司(下稱“山西國(guó)昇元”)。

　　在上述中介機(jī)構(gòu)中，山西儒林和山西國(guó)昇元并不在從事證券期貨業(yè)務(wù)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)目錄中。

　　不過(guò)，山西焦化此前發(fā)布的公告稱，本次交易已聘請(qǐng)具備相關(guān)業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估、采礦權(quán)評(píng)估等，相關(guān)機(jī)構(gòu)及其經(jīng)辦評(píng)估師與公司、標(biāo)的公司以及交易對(duì)方均沒(méi)有現(xiàn)實(shí)的及預(yù)期的利益或沖突，具有充分的獨(dú)立性，其出具的評(píng)估報(bào)告符合客觀、公正、獨(dú)立、科學(xué)的原則。資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果經(jīng)山西省人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)，采礦權(quán)評(píng)估結(jié)果經(jīng)山西焦煤集團(tuán)有限責(zé)任公司核準(zhǔn)，標(biāo)的資產(chǎn)的購(gòu)買價(jià)格以經(jīng)核準(zhǔn)的評(píng)估結(jié)果為依據(jù)，由交易各方協(xié)商確定，定價(jià)公允，不存在損害上市公司和股東合法權(quán)益的情形。

　　早在2016年4月，山西焦化披露了發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)的預(yù)案。彼時(shí)的方案顯示，山西焦化擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購(gòu)控股股東山西焦化集團(tuán)有限公司持有的山西中煤華晉49%的股權(quán)并募集配套資金。初步預(yù)估交易價(jià)格為44.75億元，山西焦化預(yù)計(jì)以股份支付的對(duì)價(jià)為38.75億元，占交易總金額的86.59%，以現(xiàn)金支付的對(duì)價(jià)為6億元，占交易總金額的13.41%。山西焦化配套募集資金總額不超過(guò)12億元。

　　上述方案顯示，山西儒林以2015年12月31日為基準(zhǔn)日對(duì)中煤華晉所持有的王家?guī)X煤礦采礦權(quán)、韓咀煤業(yè)煤礦采礦權(quán)、華寧焦化煤礦采礦權(quán)進(jìn)行了預(yù)評(píng)估，評(píng)估方法為折現(xiàn)現(xiàn)金流量法。王家?guī)X煤礦、韓咀煤業(yè)煤礦、華寧焦化的采礦權(quán)核定價(jià)款的保有的煤炭資源的預(yù)評(píng)估價(jià)值分別為40.19億元、10.98億元、36.05億元。但是，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)則以資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估除采礦權(quán)資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)及負(fù)債。

　　去年12月，山西焦煤集團(tuán)、山西國(guó)資委發(fā)函完成對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)采礦權(quán)評(píng)估報(bào)告的核準(zhǔn)。隨后，山西省國(guó)資委發(fā)文批復(fù)同意該重組方案。

　　上述問(wèn)題也引起了證監(jiān)會(huì)的注意。今年4月底，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于山西焦化股份有限公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金申請(qǐng)的反饋意見(jiàn)》，對(duì)于山西焦化重組之事提了36條反饋意見(jiàn)。其中，就涉及評(píng)估方法的問(wèn)題。

　　反饋意見(jiàn)第20條稱，此次交易采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行評(píng)估。但針對(duì)中煤華晉下屬華寧焦煤和韓咀煤業(yè)，分別采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法評(píng)估，并選取評(píng)估值更高的資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果作價(jià)，同時(shí)對(duì)華寧焦煤、韓咀煤業(yè)的采礦權(quán)采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法評(píng)估。

　　此外，中煤華晉2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.1億元，歸屬于公司股東凈利潤(rùn)12.7億元。而根據(jù)山西儒林出具的以 2015 年 12 月 31 日為基準(zhǔn)日的王家?guī)X礦、華寧礦及韓咀礦的采礦權(quán)評(píng)估報(bào)告中，中煤華晉所屬三座煤礦預(yù)測(cè) 2016 年度原煤銷售收入 29.7億元，歸屬于中煤華晉公司股東凈利潤(rùn)合計(jì)僅8.49億元，二者也差異較大。