現(xiàn)貨交易處灰色地帶 監(jiān)管職責(zé)無人認(rèn)領(lǐng)

　　崔澈

　　大家經(jīng)常說的微盤，來自于現(xiàn)貨交易所，是傳統(tǒng)PC端現(xiàn)貨對賭交易的衍生品，在剝離局部功能只留下核心功能后，極大地提高了移動終端的客戶參與程度。

　　上月，微信支付公告稱，禁止接入現(xiàn)貨交易-微盤微交易、期貨交易-二元期權(quán)等的經(jīng)營類目。此舉在微盤行業(yè)掀起了波瀾，許多微盤公眾號都不再能夠通過微信支付打入資金。這說明行業(yè)的自律監(jiān)管已經(jīng)觸及到現(xiàn)貨交易的最新變種。

　　12月18日，證監(jiān)會主席劉士余在大連商品交易所第六次會員大會講話稱，全國各地商品現(xiàn)貨交易機構(gòu)相當(dāng)部分存在違規(guī)變相隱蔽開展期貨交易，新華(大慶)商品交易所搞了三年多賺了幾十億元，期貨公司竟然沒有舉報。今后被查處違規(guī)交易的當(dāng)?shù)�，期貨公司會員當(dāng)年評價要減分，要多交會員費。這番講話受到業(yè)內(nèi)廣泛討論。

　　近年來，全國各地涌現(xiàn)出形形色色的交易所，大多上線所謂現(xiàn)貨白銀、現(xiàn)貨原油等交易品種。它們雖然不具有經(jīng)營期貨交易的資質(zhì)，但是采取類似期貨的交易模式，甚至還更加“創(chuàng)新”。它們的交易普遍都具有T+0、高杠桿、強制平倉、買多賣空雙向交易、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算等的特征。

　　表面上聲稱為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，探索大宗商品定價機制，但實際上，絕大多數(shù)此類交易平臺都是簡單地引入境外價格，然后招募會員公司，發(fā)展下線，吸引客戶進(jìn)行對賭交易，造成投資者巨大損失。

　　針對場外交易所存在的違法違規(guī)和金融風(fēng)險問題，早在2011年全國就已經(jīng)進(jìn)行過清理整頓。由證監(jiān)會牽頭的部際聯(lián)席會議制度成立，負(fù)責(zé)統(tǒng)協(xié)違法證券期貨交易的清理工作，同時督導(dǎo)建立對各類交易場所和產(chǎn)品的管理制度。

　　回顧交易所監(jiān)管歷程，近年來各個部門陸續(xù)出臺各種文件，盡管如此，全國此類交易平臺總數(shù)和交易總量不僅沒有減少，還在逐年持續(xù)增加。

　　2011年，國務(wù)院發(fā)布《清理整頓各類交易場所切實防范金融風(fēng)險的決定》(38號文)，要求除經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，任何單位一律不得以集中競價、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易。

　　2012年7月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于清理整頓各類交易場所的實施意見》(37號文)，要求各省級政府制定監(jiān)管制度，建立長效機制，做好各類交易場所統(tǒng)計監(jiān)測、違規(guī)處理、風(fēng)險處置等工作。

　　2013年12月，證監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于做好商品現(xiàn)貨市場非法期貨交易活動認(rèn)定有關(guān)工作的通知》(111號文)。文件指出，商品現(xiàn)貨市場組織交易活動構(gòu)成非法組織期貨交易的，構(gòu)成《期貨交易管理條例》中“擅自從事期貨業(yè)務(wù)”。

　　證監(jiān)會、發(fā)改委、工信部、商務(wù)部、工商總局、銀監(jiān)會等多部門聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于禁止以電子商務(wù)名義開展標(biāo)準(zhǔn)化合約交易活動的通知》，要求各地政府對本地區(qū)開展標(biāo)準(zhǔn)化合約交易活動的，責(zé)令停止交易、限期整改，甚至予以取締或關(guān)閉。

　　但實際情況卻不容樂觀，往往一家交易平臺暫停后，其他地區(qū)又成立了數(shù)家同類交易所。而經(jīng)過了部級聯(lián)席會議驗收的交易平臺，也以此作為合法出身證明，繼續(xù)從事非法期貨交易。

　　北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越告訴《第一財經(jīng)日報》，38號文件出臺后，新增交易平臺數(shù)量反而比之前要多得多。目前，監(jiān)管的原則是“誰的孩子誰抱”，各省級地方政府是省內(nèi)交易平臺清理整頓的監(jiān)管主體，職責(zé)通常落在地方金融辦。

　　他指出，這些場外市場在國家層面沒有相應(yīng)的管理部門，也沒有針對性的法律法規(guī)，各地方金融辦作為實際監(jiān)管機構(gòu)，既沒有監(jiān)管能力又缺乏監(jiān)管手段。這類場外市場實際上處在監(jiān)管的灰色地帶。

　　現(xiàn)貨平臺與當(dāng)?shù)卣�府之間錯綜復(fù)雜的關(guān)系也是阻礙監(jiān)管的重要原因之一。大多數(shù)地方交易所是本地的納稅大戶，是地方政府比拼金融發(fā)展程度的重要指標(biāo)。不僅如此，許多地方交易所的股東中都有國有企業(yè)的身影，使得地方政府進(jìn)行選擇性監(jiān)管，責(zé)令停止交易、限期整改，甚至予以取締或關(guān)閉。