記者 張利靜

　　即將舉行的產(chǎn)油國(guó)會(huì)議吸引了全球投資者的目光，凍產(chǎn)協(xié)議能否達(dá)成是這次會(huì)議的重中之重。國(guó)際油價(jià)也跟著市場(chǎng)的預(yù)期變化坐上了過(guò)山車：繼上周五大跌之后，周一大舉修復(fù)反彈。

　　截至9月26日收盤，美國(guó)WTI原油11月期貨收漲1.45美元或3.26%，報(bào)45.93美元/桶;布倫特原油11月期貨收漲1.46美元或3.18%，報(bào)47.35美元/桶。市場(chǎng)目前仍在靜待產(chǎn)油國(guó)凍產(chǎn)會(huì)談結(jié)果，部分分析師認(rèn)為凍產(chǎn)協(xié)議的達(dá)成概率在攀升。

　　多頭在限產(chǎn)期望中暫避鋒芒

　　作為重要產(chǎn)油國(guó)之一的墨西哥，在其國(guó)家石油公司中，每10個(gè)中層管理人員，就將有3個(gè)被裁退。這是該公司在日前發(fā)布的一份公告中宣布的。這項(xiàng)裁員計(jì)劃目前已經(jīng)進(jìn)行了大半。翻看去年能源行業(yè)輿情，產(chǎn)油國(guó)石油公司萬(wàn)人裁員已經(jīng)不是新鮮事，就連一向財(cái)大氣粗的中國(guó)“三桶油”也開(kāi)始降薪、減績(jī)效獎(jiǎng)金。

　　部分基金經(jīng)理已經(jīng)放棄了對(duì)原油的關(guān)注，但對(duì)石油公司職工來(lái)說(shuō)，下周將舉行的歐佩克會(huì)議將關(guān)乎此后生計(jì)：如果形勢(shì)發(fā)展不利的話，油價(jià)繼續(xù)被打壓，他們的日子也將更不好過(guò)。

　　眼下，原油正在45美元/桶一線進(jìn)行著生死時(shí)速的較量。有分析認(rèn)為，如果凍產(chǎn)協(xié)議流產(chǎn)，那么原油或?qū)⒅匦碌��?0美元/桶一線;而若達(dá)成協(xié)議，則油價(jià)有可能被推升到50美元/桶至60美元/桶的范圍。

　　投機(jī)商們已經(jīng)用腳作出了投票。美國(guó)商品期貨管理委員會(huì)最新統(tǒng)計(jì)，截至9月20日當(dāng)周，紐約商品交易所原油期貨中持倉(cāng)量1811705手，減少17915手。大型投機(jī)商在紐約商品交易所原油期貨中持有凈多頭278873手，比前一周減少34429手。其中多頭減少4832手;空頭增加29597手。

　　也就是說(shuō)，紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨中凈多頭頭寸減少了11%。

　　此外，相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，管理基金在紐約商品交易所美國(guó)輕質(zhì)低硫原油持有的期貨和期權(quán)中凈多頭減少了27.69%，而在洲際交易所歐洲市場(chǎng)美國(guó)輕質(zhì)低硫原油持有的期貨和期權(quán)中凈空頭增加了18.51%。

　　相關(guān)分析人士解釋稱，上述數(shù)據(jù)已經(jīng)是明日黃花，伴隨著產(chǎn)油國(guó)談判進(jìn)程的演變，市場(chǎng)多空力量隨時(shí)有可能發(fā)生巨大變化。尤其是在當(dāng)下限產(chǎn)協(xié)議能否達(dá)成的當(dāng)口上。

　　產(chǎn)油國(guó)博弈仍是當(dāng)前主旋律

　　盡管有消息稱近期基金經(jīng)理們紛紛從油市撤退，因產(chǎn)油國(guó)態(tài)度的反復(fù)之頻繁已經(jīng)令人不勝厭倦;但目前最讓他們頭疼的產(chǎn)油國(guó)博弈依然是原油市場(chǎng)價(jià)格演進(jìn)的主旋律。

　　“沙特雖然是帶頭大哥，但是經(jīng)常惹事的卻是小弟們。”中遠(yuǎn)海運(yùn)散貨運(yùn)輸有限公司燃油市場(chǎng)研究員孫欽磊開(kāi)玩笑說(shuō)。

　　他分析稱，在歐佩克產(chǎn)油國(guó)中，沙特的影響力最大，其政策穩(wěn)定性較強(qiáng)，屬于原油市場(chǎng)的穩(wěn)定器，但對(duì)原油貿(mào)易的邊際影響反而不大，倒是其他國(guó)家經(jīng)常出現(xiàn)“幺蛾子”，引發(fā)原油市場(chǎng)的波動(dòng)。最典型的是伊朗，從伊朗核談到貿(mào)易解禁，伊朗的產(chǎn)量/出口量一直是影響國(guó)際原油價(jià)格的重要因素。

　　“從出口量來(lái)看，沙特每日出口量約為775萬(wàn)桶，占據(jù)原油出口的1/6，是當(dāng)之無(wú)愧的帶頭大哥;俄羅斯緊隨其后，每日出口量約為460萬(wàn)桶。伊朗排在第四。”孫欽磊表示，主要產(chǎn)油國(guó)(日產(chǎn)超過(guò)100萬(wàn)桶/日，或者產(chǎn)量波動(dòng)大于50萬(wàn)桶/日)的任何風(fēng)吹草動(dòng)，都可以在原油市場(chǎng)引發(fā)劇烈波動(dòng)的原因;如果有更大動(dòng)作，就可以帶動(dòng)更大的一波行情。

　　市場(chǎng)人士稱，上次限產(chǎn)會(huì)議流產(chǎn)，基本上是由伊朗一手造成。而從本次沙特和伊朗的協(xié)商來(lái)看，他們不像在此前多哈會(huì)議時(shí)那樣嚴(yán)重分歧。這似乎比在會(huì)議上達(dá)成一個(gè)實(shí)際減產(chǎn)數(shù)字更有意義。

　　但擔(dān)憂并未完全解除。英倫金融首席分析師古金認(rèn)為，從供應(yīng)面看，主要產(chǎn)油國(guó)間的市場(chǎng)份額博弈仍在持續(xù)，各大產(chǎn)油國(guó)都似乎并未有率先減產(chǎn)的打算，伊朗、沙特等國(guó)產(chǎn)量不斷提高，限產(chǎn)停留在紙上談兵，美國(guó)產(chǎn)量逐漸消除墨西哥灣颶風(fēng)影響，供應(yīng)過(guò)剩擔(dān)憂仍難以消除。

　　英國(guó)石油(BP)俄羅斯首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Vladimir Drebentsov9月22日稱，如果石油輸出國(guó)組織(OPEC)在阿爾及利亞的非正式會(huì)議未能達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議，則2017年俄羅斯原油產(chǎn)量將進(jìn)一步增加3%。

　　貨幣因素或成支撐油價(jià)“黑馬”

　　“看報(bào)告，要看幾個(gè)高水平的;看油價(jià)，要看主要影響因素。”孫欽磊表示。這其中，主要因素包括三大方面，一是貨幣因素，二是地緣政治因素，三是供需因素。

　　地緣政治是當(dāng)前油市主線。從供需來(lái)看，現(xiàn)在世界原油產(chǎn)量維持在每天9400-9500萬(wàn)桶/日的水平，而全球原油需求維持在9300-9400萬(wàn)桶/日之間，總體仍是供應(yīng)過(guò)剩。而貨幣因素很有可能是未來(lái)一匹不期而至、卻嚴(yán)重影響原油價(jià)格的“黑馬”。

　　孫欽磊指出，從美元加息周期對(duì)原油價(jià)格的影響來(lái)看，美元加息周期和降息周期都有著一定的規(guī)律，當(dāng)美元加息時(shí)，總會(huì)有其他國(guó)家泡沫破滅;當(dāng)美元降息時(shí)，還會(huì)引起其他國(guó)家通脹。

　　“現(xiàn)在，美元再次跨入加息通道，由此將會(huì)導(dǎo)致泡沫最嚴(yán)重的國(guó)家或者地區(qū)出現(xiàn)衰退。美元進(jìn)入加息通道后，大宗商品的價(jià)格就會(huì)相應(yīng)下行，所以以原油、鐵礦石為代表的大宗商品自2014年下半年以來(lái)就一直處于漫長(zhǎng)的熊市中。需要強(qiáng)調(diào)的是，盡管美元只是保持加息預(yù)期，全球大宗商品就已經(jīng)應(yīng)聲回落，真到了美元快速加息時(shí)，所有的資產(chǎn)泡沫都會(huì)打破�！彼�說(shuō)。

　　分析人士認(rèn)為，在注定的貨幣貶值趨勢(shì)之下，石油價(jià)格的波動(dòng)需要參考貨幣購(gòu)買力水平和原油本身的開(kāi)采成本等因素。

　　就短期來(lái)看，英倫金融首席分析師古金認(rèn)為，目前油價(jià)受消息面影響較大，雖然產(chǎn)油國(guó)凍產(chǎn)炒作故伎重施，但沙特限產(chǎn)停留在紙上談兵，預(yù)計(jì)會(huì)議很難達(dá)成實(shí)質(zhì)性協(xié)議，海灣國(guó)家增產(chǎn)勢(shì)頭不減，美國(guó)頁(yè)巖油氣鉆井相繼復(fù)產(chǎn)，較高值搏率的交易策略，以適量逢高沽空或突破區(qū)間追單較有利。