高盛研究小組指出，自去年底至今，銅價(jià)持續(xù)區(qū)間震蕩。盡管信貸刺激，美元持續(xù)走軟，但由于供應(yīng)過剩的拖累，銅價(jià)未能出現(xiàn)改善，決定調(diào)低未來3個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月的銅價(jià)預(yù)期依次至4500美元、4200美元、4000美元。

　　今年銅是表現(xiàn)最差的基本金屬之一，LME銅今年僅累計(jì)上漲了3%，而LME鋅已累計(jì)上漲超過40%，LME鎳漲幅達(dá)20%以上，LME錫漲幅逾24%，僅LME鉛表現(xiàn)差于銅僅上漲1%。

　　高盛銅礦供應(yīng)追蹤報(bào)告(覆蓋全球60%以上的銅礦)2016年二季度更新數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年銅礦供應(yīng)大幅增加，限制了銅價(jià)上行空間。對于增加的銅礦和精銅產(chǎn)量的套期保值，使得銅的投機(jī)性降低(LME銅持倉量年初至今已漲25%)。銅礦產(chǎn)量的增加說明了新銅礦的生產(chǎn)能力提升，而事故造成的產(chǎn)量損失也低于以往，導(dǎo)致銅加工費(fèi)用即使在淡季也出現(xiàn)上升。

　　該報(bào)告同時(shí)顯示，2016年一季度銅生產(chǎn)的額外費(fèi)用下降(盡管美元走弱)也導(dǎo)致了銅價(jià)表現(xiàn)不佳。報(bào)告中的數(shù)據(jù)樣本涵蓋了全球45%以上的銅礦商，2016年上半年這些銅礦商的現(xiàn)金成本較2015年下半年下降10%，2016年一季度較2014年一至三季度下降20%。

　　展望未來，據(jù)銅礦商及高盛的預(yù)期，銅將進(jìn)入供應(yīng)風(fēng)暴中心，2016年三季度至2017年一季度的銅供應(yīng)預(yù)計(jì)將增加100萬噸(已包含因事故可能損失的產(chǎn)量)。產(chǎn)量的增加預(yù)計(jì)將進(jìn)一步推高銅加工費(fèi)，導(dǎo)致精煉銅產(chǎn)量提高(需求料疲軟)，高盛因此調(diào)低未來3個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月的銅價(jià)預(yù)期至4500美元、4200美元、4000美元。