今年全國(guó)兩會(huì)期間，銀監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，不良債權(quán)轉(zhuǎn)股正在研究當(dāng)中，需要經(jīng)過(guò)一系列的技術(shù)設(shè)計(jì)和各方面的準(zhǔn)備才能推開(kāi)。債轉(zhuǎn)股對(duì)于企業(yè)和銀行來(lái)說(shuō)是雙重利好，不過(guò)商業(yè)銀行在債轉(zhuǎn)股過(guò)程中不應(yīng)再扮演“壞賬銀行”的角色。

　　對(duì)企業(yè)而言，不良債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)可以減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，從而為重組整合贏得時(shí)間；對(duì)銀行而言，如果陷入困境的企業(yè)直接破產(chǎn)清算，債權(quán)人回收的比例很低，如果通過(guò)減免債務(wù)并展期，或者通過(guò)債轉(zhuǎn)股的方式減輕企業(yè)付息壓力，讓企業(yè)維持生存，比清算更有利。

　　商業(yè)銀行通過(guò)債轉(zhuǎn)股成為股東后，還有望更加深入地介入企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，甚至通過(guò)投貸聯(lián)動(dòng)、并購(gòu)貸款等方式，推動(dòng)部分產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的戰(zhàn)略性兼并重組，不失為又開(kāi)辟了一條利用市場(chǎng)方式推動(dòng)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的渠道。

　　但根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本權(quán)重的認(rèn)定，“被動(dòng)持有的對(duì)工商企業(yè)的股權(quán)投資”按照400%的加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本。因此債轉(zhuǎn)股可能會(huì)對(duì)銀行的資本造成較大壓力。另一方面，目前《商業(yè)銀行法》中第43條明確規(guī)定“不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但國(guó)家另有規(guī)定的除外”，因此，法律法規(guī)的突破仍需要時(shí)日。

　　筆者認(rèn)為，在有限的條件下，商業(yè)銀行只應(yīng)該在有整合潛質(zhì)的行業(yè)及其龍頭企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股，而不應(yīng)將其無(wú)限制推廣到所有“僵尸行業(yè)”和“僵尸企業(yè)”，抓住困難行業(yè)龍頭企業(yè)股權(quán)推動(dòng)行業(yè)整合，才是解決產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)問(wèn)題的有效途徑。

　　面臨巨大償債壓力的企業(yè)，大部分屬于重資產(chǎn)、產(chǎn)能過(guò)剩的傳統(tǒng)周期類(lèi)行業(yè)。這些行業(yè)內(nèi)的部分企業(yè)，本身可能是技術(shù)領(lǐng)先、擁有競(jìng)爭(zhēng)力的公司，只是受制于所在行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩和惡性競(jìng)爭(zhēng)才陷入困境。若能定點(diǎn)、精準(zhǔn)地對(duì)這類(lèi)企業(yè)債轉(zhuǎn)股，一方面可以大幅減輕其財(cái)務(wù)壓力，使之相對(duì)于同業(yè)的存活能力明顯增強(qiáng)，進(jìn)而有助于其通過(guò)兼并重組等手段促進(jìn)全行業(yè)的去產(chǎn)能進(jìn)程；另一方面，銀行通過(guò)持有這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股權(quán)，也更有可能從股權(quán)升值空間中獲益。可見(jiàn)，適量、精準(zhǔn)地選取產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股，有利于促進(jìn)企業(yè)恢復(fù)活力和經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)。

　　此外，政府需要做好法規(guī)配套并加強(qiáng)監(jiān)管，以防止債轉(zhuǎn)股實(shí)際操作中的道德風(fēng)險(xiǎn)和利益綁定問(wèn)題。尤其是銀行，亟需建立嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)隔離手段，對(duì)什么樣的企業(yè)能債轉(zhuǎn)股應(yīng)有嚴(yán)格的條件約束。特別要防止在去產(chǎn)能過(guò)程中，將那些技術(shù)落后但債務(wù)過(guò)高的國(guó)有企業(yè)，在地方政府的主導(dǎo)下進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，既讓商業(yè)銀行背上難以化解的包袱，又不利于去產(chǎn)能任務(wù)的完成。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 吳 青）