■本報(bào)記者 夏 芳

　　新年剛過，百度董事長兼首席執(zhí)行官李彥宏和愛奇藝首席執(zhí)行官龔宇向百度董事會(huì)發(fā)出非約束性收購要約一事，引發(fā)視頻行業(yè)領(lǐng)域不小的地震，愛奇藝計(jì)劃登陸“戰(zhàn)略新興板”市場早有傳聞，如果完成私有化，愛奇藝登陸國內(nèi)資本市場將毫無懸念。

　　根據(jù)李彥宏和龔宇于2月12日發(fā)出的收購要約顯示，其提議在愛奇藝全部28億美金估值（不含現(xiàn)金和債務(wù)）的基礎(chǔ)上，收購百度持有的愛奇藝80.5%（在轉(zhuǎn)換和充分?jǐn)偙〉幕�礎(chǔ)上計(jì)算）的全部已發(fā)行股份。這筆交易完成后，愛奇藝將間接實(shí)現(xiàn)私有化。

　　對此，愛奇藝表示，這一要約將幫助愛奇藝更好的獲得國內(nèi)資本市場的支持，給下一階段在內(nèi)容、技術(shù)等方面的投入儲(chǔ)備資源，為公司長遠(yuǎn)發(fā)展創(chuàng)造更大的空間。

　　據(jù)了解，近年來海外上市的國內(nèi)公司紛紛拆除VIE結(jié)構(gòu)，完成私有化后回歸國內(nèi)資本市場。而這次收購如果完成，愛奇藝的VIE架構(gòu)被拆除后，也將進(jìn)一步加快愛奇藝國內(nèi)上市的節(jié)奏。

　　2011年，百度耗資4500萬美元認(rèn)購奇藝B輪優(yōu)先股，并于2012年收購原愛奇藝第二大股東普羅維登斯所持股份，成為其單一最大股東。2013年，百度斥資3.7億美元收購PPS，實(shí)現(xiàn)PPS與愛奇藝的合并。2014年，百度、小米、愛奇藝和順為資本聯(lián)合宣布，小米以18億元（約3億美元）戰(zhàn)略入股愛奇藝，同時(shí)百度追加對愛奇藝的3億美元投資，加強(qiáng)視頻生態(tài)布局。

　　以此計(jì)算，此番李彥宏和龔宇以28億美元私有化愛奇藝的價(jià)格并不算高。而李彥宏和龔宇相對低價(jià)的私有化，為愛奇藝引入新的戰(zhàn)略投資者留下了更大的空間，進(jìn)一步增強(qiáng)愛奇藝的現(xiàn)金流和造血能力，加速國內(nèi)上市步伐。

　　從趕超者到領(lǐng)導(dǎo)者

　　據(jù)中國網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目服務(wù)協(xié)會(huì)(CNSA)發(fā)布的《2015年中國網(wǎng)絡(luò)視聽發(fā)展研究報(bào)告》，2015年，愛奇藝在整體市場份額、移動(dòng)端市場份額和付費(fèi)用戶比例上領(lǐng)跑中國視頻行業(yè)，并且愛奇藝的付費(fèi)用戶比例超合一集團(tuán)及騰訊視頻的總和。艾瑞咨詢2015年視頻數(shù)據(jù)中，截止到2015年12月份，用戶數(shù)量排名第一的愛奇藝月度用戶相對2015年1月份增長了 8.85%，而優(yōu)酷土豆增長率為1.34%；愛奇藝月度觀看時(shí)長為20.4億小時(shí)，相比2015年1月增長了54.8%，這些優(yōu)勢逐漸成為愛奇藝豎起的競爭壁壘，從趕超者到領(lǐng)導(dǎo)者身份的變化，也成為了此次私有化的重要業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。

　　龔宇在2月14日的內(nèi)部信中寫到，“去年愛奇藝在強(qiáng)手如林的中國網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)中勇往直前，成為最大的贏家。我們實(shí)現(xiàn)了以用戶端市場份額為代表的多項(xiàng)超越，也實(shí)現(xiàn)了愛奇藝VIP會(huì)員數(shù)的突破。2016年，全公司各種資源圍著愛奇藝VIP會(huì)員、構(gòu)建以內(nèi)容IP為核心的生態(tài)系統(tǒng)兩個(gè)核心展開工作�！�

　　此次，李彥宏和龔宇欲采用采用管理層收購（MBO）形式私有化愛奇藝，收購后他們的身份將從原來的經(jīng)營者變成“所有者+經(jīng)營者”。MBO的目標(biāo)有一些共性：這些公司有著巨大的資產(chǎn)潛力，或所處競爭性較強(qiáng)的行業(yè)，有著優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)。這次愛奇藝以MBO形式私有化，也向投資者們傳遞一個(gè)了其成長空間巨大的信號(hào)。

　　將與百度保持戰(zhàn)略協(xié)同

　　百度在去年7月份回購了10億美元股票并啟動(dòng)“航母計(jì)劃”，就是要形成整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，旗下的許多項(xiàng)目將向外部投資者開放，為他們提供直接投資百度資產(chǎn)的機(jī)會(huì)。

　　此次愛奇藝的私有化，證明百度終于開始對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行分拆。有消息透露，百度音樂、百度文學(xué)、百度糯米、百度外賣、91桌面、作業(yè)幫、百度醫(yī)療、百度影業(yè)等8家公司都打算回國上市。而號(hào)稱三年內(nèi)要投資200億元的“百度糯米”，也即將啟動(dòng)融資計(jì)劃。

　　相比被阿里巴巴全資收購的優(yōu)酷土豆，和作為騰訊娛樂業(yè)務(wù)主要組成部分的騰訊視頻，此次私有化如若完成，愛奇藝將自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧，一改中國主流視頻網(wǎng)站完全背靠BAT的局面。在與百度的合作關(guān)系上，愛奇藝方面表示，未來公司與百度還將繼續(xù)在多項(xiàng)業(yè)務(wù)上保持戰(zhàn)略協(xié)同。