隨著新三板市場的火熱，原始股再次浮出水面成為投資者關(guān)注的熱點。日前，一家剛剛成立不久的大型企業(yè)的子公司，對外發(fā)行并推銷原始股，該公司負(fù)責(zé)人向記者介紹了企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展模式，并告知記者準(zhǔn)備在2017年登陸新三板掛牌。有傳統(tǒng)大牌公司作依托，在良好的"熱銷氣氛"下，很多投資者對原始股動心不已

　　原始股締造了太多的神話，馬云、馬化騰以及秦英林等人迅速暴富背后的原始股效應(yīng)，讓公眾開始認(rèn)識到原始股的價值。很多投資者聽聞原始股就產(chǎn)生一夜暴富的憧憬，而實際上，除了BAT外，極少數(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)在一夜之間實現(xiàn)財富自由的夢想。

　　然而原始股，常常和詐騙一詞掛鉤，原始股騙局也早有先例，而在新三板市場上，原始股究竟靠譜不？

　　原始股不確定性強

　　原始股在初始階段通常為1元1股，雖然價格便宜，然而業(yè)內(nèi)人士告訴記者，原始股多半是初創(chuàng)企業(yè)為員工提供，外界很難購買到優(yōu)質(zhì)的原始股，而且并不具有信用保障，風(fēng)險系數(shù)頗大。目前，原始股多半是創(chuàng)業(yè)初始公司，通過給員工相應(yīng)股權(quán)激勵員工，變相培養(yǎng)員工對公司的情感，讓員工對公司有所憧憬，但如果不能如期上市登陸資本市場，其如同一張空頭支票。

　　原始股的公司給予的承諾多半是創(chuàng)始人的美好愿望，然而愿景能夠如何帶有強烈不確定性，尤其不了解該公司情況的投資者，不了解公司的營業(yè)模式、業(yè)績情況，沖動購買等同飲鴆止渴。

　　公司一方面提供承諾信用背書，但是對于企業(yè)而言掛牌新三板是否依舊是難題？原始股能否實現(xiàn)投資者財富自由的愿望？

　　據(jù)了解，實際情況并非能如愿以償，所以在購買原始股時，專家建議風(fēng)險與挑戰(zhàn)并存。

　　新三板市場風(fēng)險依舊

　　目前新三板的掛牌公司3403家，掛牌公司數(shù)量逐日遞增讓越來越多的投資者誤認(rèn)為掛牌新三板并非難事，而實際上新三板企業(yè)掛牌容易并不代表投資者可以穩(wěn)賺不賠。

　　據(jù)七星資本董事長張鵬介紹，政策紅利不出意外的前提下年底新三板市場掛牌企業(yè)能夠達(dá)到5000家。大量的數(shù)據(jù)讓投資者認(rèn)為企業(yè)登陸新三板很容易，然而企業(yè)光是掛牌新三板市場并非一勞永逸。

　　目前，新三板市場流動性較差，對企業(yè)融資功效并不大，還要看企業(yè)是否具備良好的業(yè)績，能否存在升值空間。雖然新三板企業(yè)數(shù)量與日俱增，但質(zhì)量良莠不齊，假若標(biāo)的公司交投清淡，投資者甚至?xí)�遇到流動性的風(fēng)險；投資者可以借助專業(yè)中介機構(gòu)或者通過專業(yè)投資機構(gòu)參與新三板市場，在遵循價值投資的同時，關(guān)注政策出臺的預(yù)期，最終實現(xiàn)資產(chǎn)的增值和風(fēng)險的規(guī)避。

　　據(jù)金融choice顯示，隨著新三板市場價格迅速攀升，三板做市指數(shù)周漲幅甚至達(dá)到過32%�；鸨�的行情吸引了眾多投資機構(gòu)，催生了大量專注于新三板的金融產(chǎn)品，許多資管產(chǎn)品一經(jīng)推出便被搶購一空，甚至被“秒殺”。然而，隨著監(jiān)管收緊，對競價交易、轉(zhuǎn)板等政策預(yù)期的落空，以及受到A股市場震蕩的影響，新三板市場陷入了流動性困境。盡管掛牌公司數(shù)量仍在快速增長，但是市場成交總額卻在逐月下滑。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)過4月以來的調(diào)整，新三板股票面臨低估，市場正在回歸理性，低廉的股價和龐大的企業(yè)儲備給投資者帶來了廣闊的價值投資的機會。

　　掛牌后定增購買更為靠譜

　　企業(yè)目光緊盯新三板，然而目前很多尚未登錄新三板的企業(yè)出來發(fā)行原始股，風(fēng)險頗大。未登陸新三板的企業(yè)目前正處于爬坡階段，一切還處于未知數(shù)，如果沒有良好的商業(yè)模式和潛在的發(fā)展空間，對投資者而言，投資只會成為竹籃打水一場空。除目前新三板企業(yè)不確定性外，由于掛牌新三板企業(yè)的門檻較低，新三板市場企業(yè)魚龍混雜，很多傳統(tǒng)企業(yè)也融入到新三板企業(yè)大軍中。企業(yè)質(zhì)量良莠不齊，如果能登陸新三板市場也會存在很多潛在問題。據(jù)已披露半年報的2000多家公司中，處于虧損的公司也達(dá)到400余家，但并非不具有投資價值。有的企業(yè)交投活躍，日成交額在千萬元級別，然而更多的公司處于無人無津或者停牌的狀態(tài)，目前有多達(dá)八成的新三板公司沒有成交量。

　　張鵬告訴記者，原始股通常要通過定向發(fā)行完成，要經(jīng)過A、B、C三輪融資并非易事，而且投資者在有機會選擇原始股時也要注重時間前后。

　　不管是直接投資還是通過借道基金，都可以通過參與擬掛牌公司定增買到原始股。新三板企業(yè)原始股市盈率一般是3-4倍，而掛牌后企業(yè)平均市盈率約20-30倍，10倍收益很容易實現(xiàn)，但實際上具有成長性好的企業(yè)原始股一般主要對員工個人，想買到好的原始股并非易事。

　　選擇做市商青睞的公司往往事半功倍。據(jù)張鵬介紹，投資者在選擇企業(yè)時，首先應(yīng)從行業(yè)的角度來分析，其是否是國家鼓勵支持的行業(yè)，行業(yè)的市場空間是否足夠大，行業(yè)進入門檻是否很高，行業(yè)的平均盈利水平如何；除此之外，要關(guān)注項目的實際控制人和管理團隊是否足夠優(yōu)秀，新三板市場風(fēng)險很大，只有優(yōu)秀的團隊才能具備對行業(yè)的分析判斷能力，個人投資者很難實現(xiàn)。

　　張鵬建議投資者如果想要購買原始股可以選擇掛牌后定增的方式購買。張鵬介紹，選擇原始股時要關(guān)注其掛牌前后，而前后時間點的選擇關(guān)鍵看企業(yè)的商業(yè)模式和可投資價值。掛牌前后的風(fēng)險和挑戰(zhàn)并存，掛牌前發(fā)行說明企業(yè)掛牌的可能性極高，但也可能因為發(fā)展過程中各種因素而阻礙其上市藍(lán)圖；而選擇掛牌后購買安全系數(shù)高很多，當(dāng)然同樣價格也會水漲船高，對于保守投資風(fēng)格嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y者可以在保證安全的前提下適當(dāng)購買。

　　張鵬談到，對于企業(yè)而言，無論掛牌前后想要融資只要能融到資金對企業(yè)都是好事。而目前投資機構(gòu)和投資人往往投資更為穩(wěn)健，選擇掛牌做市后，安全系數(shù)提升對個人和家庭都是利大于弊。

　　隨著原始股投資的逐漸火爆，投資者在投資原始股時，要踏好節(jié)奏一定要留個心眼，千萬不要落入別人精心炮制的“原始股騙局”。