阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)坐落在阿拉伯半島東南角，瀕臨波斯灣，總面積8萬(wàn)多平方公里，人口大約900萬(wàn)，首都是阿布扎比，最大的商業(yè)城市是迪拜。雖然是一個(gè)小國(guó)，但其石油資源非常豐富。根據(jù)維基網(wǎng)站的資料， 2013年阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)原油儲(chǔ)藏量居世界第七位，原油生產(chǎn)量居世界第八位，原油出口量居世界第四位。

　　在2005年，為了更有效地對(duì)沖原油貿(mào)易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，NYMEX和阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)簽署了一項(xiàng)合作備忘錄，籌備成立一個(gè)國(guó)際化的中東商品交易所。

　　迪拜商品交易所以阿曼原油為標(biāo)桿的苦心

　　成立交易所是第一步，第二步就是選擇具有代表性的原油期貨合約。2006年，阿曼石油部宣布以即將成立的迪拜商品交易所(DME)阿曼原油期貨(OQD)作為阿曼官方原油售價(jià)(OSP)的基準(zhǔn)。2007年6月1日，迪拜商品交易所在迪拜正式成立，阿曼原油期貨開始交易。

　　迪拜商品交易所最后選擇阿曼原油作為標(biāo)桿期貨產(chǎn)品，是費(fèi)了一番苦心的：阿曼也坐落在阿拉伯半島的東南角，與阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)相鄰。人口約400萬(wàn)，面積約30萬(wàn)平方公里。阿曼原油儲(chǔ)藏豐富，但不是OPEC的成員。因此，阿曼原油產(chǎn)量和出口最終目的地不受OPEC配額限制。富饒的阿曼原油儲(chǔ)存可以保證交易所標(biāo)桿產(chǎn)品的穩(wěn)定性。

　　從2007年到今年3月，阿曼原油期貨共交易了約800萬(wàn)張合同，等于80億桶原油貿(mào)易交接。

　　芝商所占DME50%股份，為最大股東

　　2012年，迪拜商品交易所重組，芝商所成為其最大股東，占50%股份;阿曼政府為第二大股東，占29%股份;阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)控股9%;剩余的12%股份為交易所部分會(huì)員所有。

　　迪拜商品交易所由迪拜金融服務(wù)當(dāng)局(DFSA)監(jiān)管。監(jiān)管系統(tǒng)強(qiáng)大嚴(yán)密，確保了有序、高效的市場(chǎng)秩序。迪拜商品交易所現(xiàn)有會(huì)員50多位，包括華爾街大型投資銀行：高盛、摩根士丹利等。

　　目前在迪拜商品交易所，有數(shù)種原油相關(guān)的衍生品在交易，但其旗艦產(chǎn)品是阿曼原油期貨合約。

　　阿曼原油是一種中質(zhì)酸性原油，是中東出口到亞洲有影響力的原油產(chǎn)品，換句話說(shuō)，很大一部分中東出口到亞洲的原油現(xiàn)貨是以對(duì)阿曼原油的升水貼水來(lái)定價(jià)的。

　　阿曼原油期貨合約

　　阿曼原油期貨以美元計(jì)價(jià)，每張合約是1000桶原油，現(xiàn)貨交接結(jié)算�，F(xiàn)在在芝商所的交易平臺(tái)(CME GLOBEX)上阿曼原油期貨幾乎是星期一到星期五每天24小時(shí)交易，只有在北京時(shí)間早上5點(diǎn)15分到6點(diǎn)，市場(chǎng)關(guān)閉45分鐘。所有交易都是在芝商所結(jié)算中心(CME Clear Port) 完成結(jié)算。

　　阿曼政府利用迪拜商品交易所的阿曼原油期貨作為原油官方售價(jià)的準(zhǔn)繩。具體運(yùn)作如下：以9月阿曼原油期貨合約為例，將7月每一個(gè)交易日下午4點(diǎn)25分到4點(diǎn)30分這5分鐘窗口內(nèi)所有交易的加權(quán)平均價(jià)格作為這一天的結(jié)算價(jià)格;將7月所有交易日的結(jié)算價(jià)格加在一起，除以7月交易天數(shù)，得出的結(jié)果就是阿曼9月原油的官方售價(jià)。

　　中國(guó)是阿曼原油的最大進(jìn)口國(guó)，占比為60%

　　中國(guó)是阿曼原油的最大進(jìn)口國(guó)，占所有阿曼原油出口的60%。目前迪拜商品交易所的阿曼原油期貨是蘇伊士運(yùn)河以東唯一的原油期貨合約。上海國(guó)際能源交易中心將很快推出全球第一個(gè)用人民幣結(jié)算的原油期貨合約，這對(duì)于全球原油市場(chǎng)特別是亞洲原油市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)非常振奮人心的好消息。

　　對(duì)于商品期貨交易員而言，關(guān)注迪拜商品交易所阿曼原油期貨和上海國(guó)際能源交易中心原油期貨的價(jià)格差別，從中發(fā)現(xiàn)套利的機(jī)會(huì)，將是一個(gè)新的挑戰(zhàn)。

　　(作者單位：硅谷衍生品學(xué)院)