周三，中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展 銀行 下午招標(biāo)的三期固息債中標(biāo)收益率全部比二級(jí)市場(chǎng)水平低出10bp左右，投標(biāo)倍數(shù)在3至5倍之間，好于上午財(cái)政部招標(biāo)的3年期續(xù)發(fā)國(guó)債 ，顯示在資金回流債市背景下，收益水平更具優(yōu)勢(shì)的金融債仍舊是機(jī)構(gòu)投資 利率債的優(yōu)先選擇。

　　農(nóng)發(fā)行昨日當(dāng)日招標(biāo)的三期債券包括該行2015年第16期、第17期及第18期 增發(fā)債，三期債券均為固定 利率(附息)金融債，期限分別為1年、2年、3年，此次增發(fā)行規(guī)模上限分別為90億、50億、60億。

　　據(jù)交易員透露，此次1年、2年、3年期農(nóng)發(fā)債中標(biāo)收益率分別為2.6765%、3.2909%、3.3935%，全部低于二級(jí)市場(chǎng)利率，且一二級(jí)利差達(dá)到10bp左右。7月28日，銀行間債市固息政策性金融債(農(nóng)發(fā)/口行)到期收益率曲線顯示，1年、2年、3年期品種的最新收益率分別為2.7719%、3.4182%、3.5037%。相比之下，上午財(cái)政部招標(biāo)續(xù)發(fā)行的3年期國(guó)債一二級(jí)利差約7bp。此外，此次三期農(nóng)發(fā)債全場(chǎng)投標(biāo)倍數(shù)分別為3.21、4.93、4.25，全部達(dá)到三倍以上，高于3年國(guó)債的1.67，亦顯示出機(jī)構(gòu)對(duì)于政策性金融債的相對(duì)偏好。

　　市場(chǎng)人士表示，近期避險(xiǎn)情緒引發(fā)理財(cái)、基金等機(jī)構(gòu)回流債市，增量需求推動(dòng)高收益的金融債和信用債收益率下行較快，而國(guó)債因收益劣勢(shì)，且面臨供給等諸多約束，短期內(nèi)市場(chǎng)參與熱情依然有限。