美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)的策略師Michael Hartnett在一篇名為“超級周期結束”的文章中表示,根據新興市場基金研究公司(EPFR)基金流走向不難發(fā)現,商品市場向“投降式”拋售轉向的時代已經到來。
特別地,如果關注資金流不難發(fā)現,在最近一周,資金從貴金屬市場撤離的規(guī)模創(chuàng)出過去四個月以來最大值。在過去兩周里,新興市場資金外流規(guī)模達到了100億美元。這些數據讓Michael Hartnett認為,商品市場/資源市場已經拉開了“投降式”拋售的大幕。
下圖所示為近期的資金流出情況:
圖1
資金流顯示,商品市場、新興市場,甚至美國都將出現“大輪動”(Great Rotation),資金將流入債券市場,并繼續(xù)流向歐洲。數據顯示,歐洲地區(qū)已經連續(xù)十周出現資金凈流入,規(guī)模達到了60億美元,創(chuàng)出過去4個月以來的最大流入水平。
固定收益類資產的資金流入來自海外:
IG債券基金流入19億美元(為過去三周以來首凈流入)
HY債券基金流入5億美元(連續(xù)兩周凈流入)
新興市場債券基金流入3億美元(過去11周以來最大流入)
政府/國債基金流入21億美元(連續(xù)3周凈流入)
市政債券流入2億美元(過去7周以來首次凈流入)
股票市場呈現兩種流向:流出美國,流入歐洲
日本:出現過去8周以來首次資本外流,規(guī)模為5億美元
歐洲:60億美元資金流入(連續(xù)十周保持資金流入,且為過去四個月以來的最大流入規(guī)模)
新興市場:33億美元資金外流(連續(xù)兩周資金外流)
美國:37億美元資金流出(從互助基金和ETD中流出)
從行業(yè)來看:資金流向那些長期增長的行業(yè),諸如醫(yī)保和技術,規(guī)模分別為13億美元和4億美元。
最能說明投降式拋售的無非是黃金,有1%的資金從黃金/銀撤出。
這是近期資本流的情況:
圖2
盡管黃金遭遇了過去五年來最嚴重的沖擊,但與那些對新興市場具有較大經濟敞口的企業(yè)相較之而言,這種沖擊并不算什么。美銀美林指出:“與眾多美國個股相比,那些對新興市場具有較大經濟敞口的美國企業(yè)估值已經處于過去13年的低位!
最后一幅圖同時還說明,在無視中國三大泡沫最終破滅這一事實后,為何金融大鱷Ray Dalio看空中國,并認為:如今已經沒有所謂的安全投資區(qū)域。同時,該圖還能說明為何如今抄底的人越來越少。(雙刀)
(責任編輯:蔡情)