最近我收到了一封名為這樣的郵件：“在2008年股市崩盤(pán)前，大宗商品價(jià)格暴跌�！�

　　不知如何，這兩個(gè)話(huà)題都引起了我的注意。的確，在2008年股市狂跌之前，大宗商品的價(jià)格也出現(xiàn)了暴跌，但這是否意味著這種現(xiàn)象還會(huì)重復(fù)?

　　理論支撐

　　這并不是唯一表明大宗商品價(jià)格下跌也會(huì)引發(fā)股票價(jià)格下跌、經(jīng)濟(jì)衰退的言論。這樣的言論背后的理論支撐在于：當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩后，對(duì)原材料的需求也會(huì)放緩，諸如石油，銅，鐵礦石等等的大宗商品價(jià)格也會(huì)下跌。需求放緩，價(jià)格下跌大家都以為這經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩而最終股票價(jià)格也會(huì)下跌。

　　當(dāng)然了，上次2008年大宗商品價(jià)格暴跌后，股市崩盤(pán)也隨之而來(lái)。無(wú)論這樣情況的例子是不是出現(xiàn)在2008年，某種巴浦洛夫式的直覺(jué)都會(huì)引起投資者的注意。雖然大多數(shù)新聞?lì)^條的主要目標(biāo)是吸引讀者的注意，我自己作為一名讀者，想要知道，這樣的言論與其暗含的結(jié)論是否可靠。

　　背后的事實(shí)

　　大宗商品價(jià)格下跌是否會(huì)引發(fā)股價(jià)下跌?我繪制了一幅從1970年至今標(biāo)普500指數(shù)與主要大宗商品價(jià)格指數(shù)的對(duì)照表。這樣的一幅圖標(biāo)更有說(shuō)服力。

　　從1970年至今標(biāo)普500指數(shù)與主要大宗商品價(jià)格指數(shù)的對(duì)照表

　　路透CRB商品指數(shù)包含了鋁，可可，咖啡，銅等19種大宗商品，紅色的部分突出了大宗商品價(jià)格迅速下跌的時(shí)期：

　　1980-82：標(biāo)普500指數(shù)與大宗商品價(jià)格下跌都呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì);

　　1984-86: 標(biāo)普500指數(shù)上漲而大宗商品價(jià)格下跌;

　　1997-98: 標(biāo)普500指數(shù)上漲而大宗商品價(jià)格下跌;

　　2008-09: 標(biāo)普500指數(shù)與大宗商品價(jià)格下跌都呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)。然后，在熊市開(kāi)始階段，大宗商品的價(jià)格幾乎翻倍，而標(biāo)普500指數(shù)走低;

　　2014-15:標(biāo)普500指數(shù)上漲，而大宗商品價(jià)格下跌。

　　大宗商品的價(jià)格下跌也預(yù)示著股票價(jià)格下跌，這樣的結(jié)論看似合理，但是歷史卻并非這樣。

　　所以接下來(lái)，兩者的走勢(shì)又會(huì)如何?

　　大宗商品的價(jià)格究竟能夠下跌到什么水平?路透CRB商品指數(shù)現(xiàn)在已接近支撐位，但是更加重要的長(zhǎng)期支撐位仍然比現(xiàn)在的交易水平低10%。(雙刀編譯自MarketWatch網(wǎng)站，作者Simon Maierhofer)