周三，A股市場加速下挫帶動轉(zhuǎn)債（含可交換債）市場再次全線收跌，但個券沒有再集體跑輸正股，相對低估值品種表現(xiàn)出了一定的防御性。市場人士指出，當(dāng)前轉(zhuǎn)債估值整體仍不低，且A股在報復(fù)性反彈后行情出現(xiàn)反復(fù)，后續(xù)走勢仍待明朗，轉(zhuǎn)債操作宜謹慎，可待估值壓力釋放充分后再擇機介入。

　　周三，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)全天收跌6.17%，跌幅仍大于A股基準(zhǔn)指數(shù)。個券方面，昨日交易所正常交易的5只可轉(zhuǎn)股類債券全線收低，航信轉(zhuǎn)債和格力轉(zhuǎn)債跌幅雙雙超過9%，電氣轉(zhuǎn)債再挫6.76%，14寶鋼EB和15天集EB分別下跌3.76%、1.51%。不過，昨日轉(zhuǎn)債沒有再集體跑輸正股。正股方面，除天士力(600535)逆勢小幅收高外，其余4只股票均收低，其中格力地產(chǎn)(600185)與上海電氣(601727)雙雙跌停，航天信息(600271)跌1.59%，新華保險(601336)跌4.01%。由此，電氣轉(zhuǎn)債、格力轉(zhuǎn)債和14寶鋼EB跑贏正股，航信轉(zhuǎn)債與15天集EB則跑輸正股。

　　值得一提的是，昨日跑贏正股的轉(zhuǎn)債均為估值相對不高的品種。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日收盤，電氣轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率約為18%，在存量券中最低，其次是格力轉(zhuǎn)債（約21%）、14寶鋼EB（約27%），14天集EB和航信轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率則分別達39%、86%。

　　市場人士指出，目前除電氣轉(zhuǎn)債之外，其他轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率均高于20%，整體估值不低，且A股在結(jié)束短期報復(fù)性反彈后重歸弱勢，后續(xù)走勢仍不明朗。結(jié)合估值和A股行情來看，短期內(nèi)對轉(zhuǎn)債投資仍需謹慎，待估值壓力進一步釋放后，可擇機參與相對低估值品種的博反彈。