省及市州政府擁有的上市公司股權(quán)可為償還債務(wù)提供流動(dòng)性支持

　　按2014年 12月股票月均價(jià)計(jì)算，四川省政府（包括省本級(jí)和各市縣政府）持有上市公司股權(quán)市值超千億元

　　近日，四川省通過(guò)財(cái)政部國(guó)債發(fā)行招投標(biāo)系統(tǒng)，完成了四川2015年第二批政府一般債券500億元的發(fā)行工作，加上今年第一批發(fā)行的政府一般債券450億元，兩次共計(jì)發(fā)行950億元，成為今年以來(lái)全國(guó)一般債券公開(kāi)招標(biāo)發(fā)行最多的省份。按照計(jì)劃，今年將共計(jì)發(fā)行1300億元，年內(nèi)還將發(fā)行350億元。對(duì)此，由中債資信公司出具的《一般債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告》 （以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》）顯示，四川省政府一般債券納入四川省一般公共預(yù)算，債券的違約風(fēng)險(xiǎn)極低，其信用等級(jí)評(píng)定為AAA。同時(shí)，四川省政府及地市州政府擁有的上市公司股權(quán)，可為償還債務(wù)提供一定的流動(dòng)性支持。

　　全年計(jì)劃發(fā)行1300億

　　省財(cái)政廳相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，該批債券共500億元，分四期發(fā)行，債券期限分別為3年、5年、7年、10年，各自所占比例分別為3：3：3：1，即3年、5年、7年期的均為150億元，10年期的為50億。

　　這是今年以來(lái)四川省發(fā)行的第二批政府一般債券，此前的6月16日發(fā)行了450億元的第一批政府一般債券。其中：置換債券314億元，新增債券136億元。債券分4期發(fā)行，期限分別為3年、5年、7年、10年，發(fā)行規(guī)模分別為135億元、135億元、135億元、45億元�！皟膳�共發(fā)放950億元，按照計(jì)劃，今年將共計(jì)發(fā)行1300億元，年內(nèi)還將發(fā)行350億元。”省財(cái)政廳相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　對(duì)于所發(fā)債券的主要用途，省財(cái)政廳相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，主要將用于償還截至2013年6月30日政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)中，2015年到期的債務(wù)本金，已經(jīng)安排其他資金償還的，可以用于償還審計(jì)確定的政府負(fù)有償還責(zé)任的其他債務(wù)本金，以及鐵路、公路、保障性安居工程、市政設(shè)施等項(xiàng)目。

　　省財(cái)政廳相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，從政府債券的融資成本來(lái)看，低于銀行貸款利息。目前銀行貸款平均資金成本在7%至8%之間，而地方政府債券資金成本為3%至4%之間。照此測(cè)算，發(fā)行500億元的地方政府債券置換存量債務(wù)，可為地方每年節(jié)省利息支出20億元左右。

　　本批債券發(fā)行規(guī)模占2014年全省一般公共預(yù)算收入的16.35%，占2014年全省綜合財(cái)力的占比也不大。隨著經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和財(cái)政收入增加，預(yù)計(jì)政府性債務(wù)規(guī)模仍將保持適當(dāng)增長(zhǎng)。

　　上市股權(quán)提供流動(dòng)性支持

　　今年以來(lái)四川發(fā)行的兩批政府一般債券均得到了投資機(jī)構(gòu)的積極響應(yīng)，每批都超過(guò)了20家以上的金融機(jī)構(gòu)競(jìng)標(biāo)，在其背后則是具有較高的安全程度。承擔(dān)該債券信用評(píng)級(jí)的中債資信公司有關(guān)人士介紹，2015年第二批四川省政府一般債券納入四川省一般公共預(yù)算，債券的違約風(fēng)險(xiǎn)極低，其信用等級(jí)被評(píng)定為AAA。

　　由中債資信公司出具的《報(bào)告》顯示，2012至2014年全省政府性基金收入分別為1716.90億元、2356.60億元和 2371.20億元，其中國(guó)有土地出讓收入占比70%左右。從未來(lái)財(cái)政收入增長(zhǎng)潛力來(lái)看，雖然四川房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷將導(dǎo)致土地出讓收入難以大幅上漲，四川省政府性基金收入增速可能出現(xiàn)下滑，但四川省城鎮(zhèn)化率仍有較大提升空間，其帶動(dòng)的房地產(chǎn)投資預(yù)計(jì)仍能支撐政府性基金收入保持較大規(guī)模，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增速仍相對(duì)較高，中央對(duì)四川轉(zhuǎn)移性收入有望保持穩(wěn)定。綜合來(lái)看，四川省綜合財(cái)力仍將保持較大規(guī)模和穩(wěn)定增長(zhǎng)。“四川省政府及下屬市州政府擁有的上市股權(quán)變現(xiàn)能力較強(qiáng)，可為四川省政府償還債務(wù)提供一定流動(dòng)性支持�！薄秷�(bào)告》稱(chēng)，四川省國(guó)資委通過(guò)直接或間接持股，作為最終控制人的上市企業(yè)有川化股份、瀘天化、四川路橋、川投能源、四川成渝和新華文軒（H股）等6家企業(yè)，按照2014年12月股票月均價(jià)計(jì)算，2014年底上述上市公司的總市值為913.53億元，按控股股東持股比例測(cè)算，四川省國(guó)資委持有上市公司股權(quán)市值約為418.97億元。

　　再?gòu)乃拇ㄊ∠聦偈兄菟鶎偕鲜泄�司�?lái)看，四川省下屬市州所屬上市公司共14家，按2014年12月股票月均價(jià)計(jì)算，2014年底上述上市公司的年終市值為2084.59億元，僅依據(jù)控股股東持股比例計(jì)算，市州持有上市公司股權(quán)市值約為674.46億元；四川省政府（包括省本級(jí)和各市縣政府）持有上市公司股權(quán)市值為1093.43億元。