◎每經(jīng)記者 朱丹丹

　　在天威中票曝出兌付危機(jī)之后，債券市場的風(fēng)險依舊不斷暴露。

　　昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，廣西有色金屬集團(tuán)（以下簡稱廣西有色）連遭中債資信評估有限責(zé)任公司（以下簡稱中債資信）和大公國際資信評估有限公司（以下簡稱大公國際）調(diào)降評級，分別將其主體信用評級由BBB＋下調(diào)至BBB-，及由AA調(diào)降為AA-。

　　值得注意的是，廣西有色于2012年發(fā)行的13億元中期票據(jù)“12桂有色MTN1”的評級也被大公國際下調(diào)為AA-，而該中票將于6月13日到期。對此，發(fā)行人廣西有色方面人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者回應(yīng)稱，“償還沒什么問題，正在有序安排中�！�

　　不過，業(yè)內(nèi)人士分析指出，廣西有色屬廣西國資委獨(dú)資企業(yè)，外部增信作用比較強(qiáng)，但在公司虧損嚴(yán)重、經(jīng)營獲現(xiàn)能力較差、債務(wù)負(fù)擔(dān)持續(xù)加重、償債指標(biāo)進(jìn)一步弱化等情況下，獲得外部支持的力度存在不確定性。

　　大公：發(fā)行人經(jīng)營持續(xù)虧損

　　6月3日，中債資信發(fā)布報告稱，已將廣西有色的主體信用等級由“BBB+/穩(wěn)定”調(diào)為“BBB-/負(fù)面”。昨日，大公國際發(fā)布公告稱，2014年下半年以來，廣西有色經(jīng)營持續(xù)惡化，償債能力明顯下滑，因此決定將其主體信用等級以及其發(fā)行的“12桂有色MTN1”債項信用等級均下調(diào)為AA-，評級展望維持負(fù)面。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱“‘12桂有色MTN1’募集說明書”發(fā)現(xiàn)，該中票發(fā)行金額為13億元，期限3年，面值為100元；兌付日期為2015年6月13日；資金用途主要用于償還廣西有色公司本部11億及下屬子公司匯元錳業(yè)1億元的銀行貸款，還有1億元用于補(bǔ)充公司本部營運(yùn)資金。

　　對于調(diào)降廣西有色主體評級以及“12桂有色MTN1”評級的原因，大公國際則表示，首先，廣西有色主業(yè)盈利能力很弱，經(jīng)營持續(xù)虧損；其次，廣西有色貨幣資金中受限部分占比較大，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率不斷下降，同時其他應(yīng)收款數(shù)額較多，資產(chǎn)流動性較差；第三，廣西有色有息債務(wù)規(guī)模較大，同時資產(chǎn)負(fù)債率極高，面臨較大償債壓力；最后，廣西有色未向其提供“12桂有色MTN1”本息償還的資金安排。

　　實(shí)際上，早在今年2月，銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布的一期“自律處分信息”顯示：廣西有色作為“12桂有色MTN1”發(fā)行人，未及時披露其變更募集資金用途的信息，且補(bǔ)充披露公告以及2013年年度經(jīng)審計報告中所披露的募集資金用途亦與實(shí)際情況不符。依據(jù)相關(guān)自律規(guī)定，經(jīng)自律處分會議審定，給予廣西有色誡勉談話處分，并處責(zé)令改正；給予責(zé)任人張福利、林玉星、梁全超誡勉談話處分，并處強(qiáng)制培訓(xùn)。

　　發(fā)行人：正在有序安排償還

　　去年3月4日，“11超日債”成為國內(nèi)首例債務(wù)違約事件；今年4月，天威集團(tuán)的中期票據(jù)則開了國企債務(wù)違約的先河。

　　“12桂有色MTN1”的發(fā)行人廣西有色也是國企，為廣西國資委獨(dú)資企業(yè)。

　　海通證券此前在一份報告中指出，債券違約逐步常態(tài)化。只有打破剛兌，才能降低無風(fēng)險利率，發(fā)揮金融市場有效配置資源的功能，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

　　那么，距離兌付日不到10天，廣西有色的這期中票能否如期兌付？又是否有償債安排？“償還沒什么問題，正在有序的安排中。”

　　前述廣西有色方面人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時回應(yīng)道，評級機(jī)構(gòu)的評級是根據(jù)去年和今年一季度公司效益等來評的，和中票到期沒有多少關(guān)系，企業(yè)再困難，也不至于這（13億元）還不起。

　　中債資信相關(guān)人士則指出，“12桂有色MTN1”無擔(dān)保中期票據(jù)將于2015年6月13日到期（另有三支私募債存續(xù)），屆時公司將需償還13億元本金及6,292萬元利息。公司貨幣資金大部分被應(yīng)付票據(jù)鎖定，以其自身目前的財務(wù)狀況將難以償付即將到期債券。目前，在省級政府協(xié)調(diào)下，公司正籌措償債資金，但公司經(jīng)營管理不善、短期扭虧無望、償債能力已明顯惡化，中債資信將對公司即將到期的債券兌付情況及其償債能力惡化保持關(guān)注。

　　該人士亦向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，作為國企，廣西有色在資金融通等方面獲得的外部支持較多，但在當(dāng)前狀況下公司可獲外部支持的及時性和力度存在不確定性。