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期貨公司交易“鄭商所品種”不再限倉

2014年06月23日 11:04    來源: 期貨日報    

  鄭商所修訂風(fēng)控辦法,擴大單邊市時保證金標(biāo)準(zhǔn)及漲跌停板幅度

  從6月30日起,期貨公司交易鄭商所上市的期貨品種,不再有“限倉”一說。

  20日,鄭商所公布修訂后的期貨交易風(fēng)險控制管理辦法,適度擴大單邊市時合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)及漲跌停板幅度,對期貨公司會員不再限倉。新辦法自6月30日起施行。

  根據(jù)新的風(fēng)控辦法,某期貨合約在D1(其后兩個交易日分別稱為D2、D3交易日)交易日出現(xiàn)單邊市時,當(dāng)日結(jié)算時和D2交易日該期貨合約交易保證金調(diào)整為9%;D2交易日漲跌停板幅度調(diào)整為7%。如果D2交易日仍出現(xiàn)同方向單邊市,則D2交易日結(jié)算時和D3交易日該期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為12%;D3交易日漲跌停板幅度調(diào)整為10%。

  據(jù)介紹,本次規(guī)則調(diào)整前,合約出現(xiàn)連續(xù)三個同方向單邊市時,漲跌停板幅度分別為4%、6%和6%,即連續(xù)三個單邊市最大累計漲(跌)幅為16%。規(guī)則調(diào)整后,漲跌停板幅度分別為4%、7%和10%,即連續(xù)三個單邊市最大累計漲(跌)幅為21%,較規(guī)則調(diào)整前擴大5個百分點。

  鄭商所有關(guān)負責(zé)人表示,除累計漲跌幅擴大外,逐級穩(wěn)步提高3個百分點,有利于釋放市場風(fēng)險,避免風(fēng)險積聚。

  在期貨公司人士看來,適度擴大連續(xù)單邊市時漲跌停板幅度,不僅可以有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險對市場的沖擊,而且能更大限度避免強制減倉,減少“誤傷套保、套利等交易者”的情況出現(xiàn)。

  此外,本次規(guī)則調(diào)整后,使鄭商所一些品種與其他交易所上市的相關(guān)品種的連續(xù)單邊市規(guī)則基本保持一致!捌谪浭袌鱿嚓P(guān)品種價格聯(lián)動性較強。比如油脂類、粕類、建材類品種,當(dāng)出現(xiàn)連續(xù)三個同方向單邊市極端行情時,由于各交易所的交易保證金和漲跌停板幅度調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)不同,可能會出現(xiàn)相關(guān)品種執(zhí)行強制減倉不一致的情況,一些跨市套利者的風(fēng)險敞口可能因此擴大!币晃恍袠I(yè)人士對期貨日報記者說。

  限倉制度方面,取消了期貨公司會員限倉相關(guān)條款,對期貨公司會員不再限倉。具體修訂內(nèi)容為:一是將原實行的“期貨公司會員各期間均實施一定持倉規(guī)模之下不限倉,一定持倉規(guī)模之上25%的比例限倉”修改為“期貨公司會員不限倉”;二是刪除會員限倉系數(shù)相關(guān)條款;三是刪除涉及期貨公司會員持倉達到大戶報告標(biāo)準(zhǔn)和超倉處理等相關(guān)條款。

  據(jù)了解,近些年來,隨著越來越多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)及機構(gòu)參與到期貨市場中來,期貨公司的客戶結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯變化,其對進一步放開限倉的需求十分強烈。近年來,向鄭商所申報限倉系數(shù)(包括信用系數(shù)和業(yè)務(wù)系數(shù))以擴大持倉的期貨公司會員逐年增加。2008年至2013年,申報限倉系數(shù)的期貨公司會員分別為13家、33家、38家、41家、56家和74家,當(dāng)前已接近期貨公司數(shù)量的一半。而隨著市場的發(fā)展,未來期貨公司會員持倉需求將進一步增強。

  行業(yè)人士表示,對期貨公司會員不限倉有利于期貨公司做優(yōu)做強。當(dāng)前,新品種陸續(xù)上市,各項創(chuàng)新業(yè)務(wù)有序推進,期貨公司差異化競爭與發(fā)展的內(nèi)在動力增強。實施期貨公司會員不限倉,將進一步調(diào)動期貨公司積極性,提高期貨公司服務(wù)能力,推動市場充分競爭,促進期貨公司做優(yōu)做強,同時也有利于期貨市場的穩(wěn)步發(fā)展。


(責(zé)任編輯: 宋沅 )

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