在中金所的設(shè)計(jì)中，做市商資格分一級(jí)做市商和二級(jí)做市商。一級(jí)做市商，必須要有連續(xù)報(bào)價(jià)和回應(yīng)詢價(jià);二級(jí)做市商只需要回應(yīng)詢價(jià)。

　　在股指期權(quán)、個(gè)股期權(quán)誰(shuí)將搶先上線的全民猜想中，市場(chǎng)各參與機(jī)構(gòu)的期權(quán)籌備工作熱火朝天，即使期權(quán)國(guó)內(nèi)“破土”之日多次推后，也并不妨礙2014年被冠以“期權(quán)元年”之稱。

　　“去年11月滬深300股指期權(quán)仿真交易推出以后，中金所在系統(tǒng)、行業(yè)上的準(zhǔn)備，包括投資者的教育工作都已經(jīng)全面開展。今年3月，上證50股指期權(quán)仿真交易也已啟動(dòng)，各項(xiàng)準(zhǔn)備工作都在扎實(shí)、有序地推進(jìn)�！敝薪鹚�期權(quán)小組負(fù)責(zé)人王琦在由中銀國(guó)際和第一財(cái)經(jīng)共同主辦的2014中國(guó)量化對(duì)沖與期權(quán)論壇上表示。

　　王琦稱，目前中金所最重要的工作是培育中國(guó)期權(quán)市場(chǎng)的做市商�！把苌�品市場(chǎng)的生命線就是流動(dòng)性，流動(dòng)性差，市場(chǎng)的成本就會(huì)非常高。期權(quán)的一個(gè)特點(diǎn)是交易流動(dòng)性中樞會(huì)不斷移動(dòng)，時(shí)間和空間的矛盾怎么解決?引進(jìn)做市商制度�！�

　　王琦表示，做市商制度不僅有助于提高市場(chǎng)流動(dòng)性和提升市場(chǎng)效率，也有助于提高市場(chǎng)報(bào)價(jià)的合理性。另外，對(duì)市場(chǎng)的整體平穩(wěn)運(yùn)行也有幫助，可以防范操縱市場(chǎng)和價(jià)格異動(dòng)。

　　“滬深300股指期權(quán)在散戶大賽中波動(dòng)率曾經(jīng)高達(dá)50%~60%，5月19日做市商仿真交易大賽開始，做市商加入進(jìn)來，波動(dòng)率一路往下走，目前的波動(dòng)率在25%左右，市場(chǎng)變得非常有效了。”王琦舉例稱。

　　信誠(chéng)基金投資部總監(jiān)吳雅楠表示，原來股指期貨只可以對(duì)沖市場(chǎng)的方向性風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)出來，市場(chǎng)的波動(dòng)第一次有了對(duì)沖工具�！安▌�(dòng)性本身就是資產(chǎn)，海外對(duì)沖基金發(fā)展這么火熱，也是因?yàn)橛羞@樣的工具，能夠把波動(dòng)性變成資產(chǎn)配置的方式。”

　　王琦表示，做市商的主體主要包括三類，券商自營(yíng)部門、期貨公司子公司以及一般法人�！白鍪猩虆⑴c的模式主要是兩種，一種是以客戶的身份來參與做市商交易，一種是未來中金所把會(huì)員身份給做市商，僅僅用來做市�！�

　　在中金所的設(shè)計(jì)中，做市商資格分一級(jí)做市商和二級(jí)做市商。一級(jí)做市商，必須要有連續(xù)報(bào)價(jià)和回應(yīng)詢價(jià);二級(jí)做市商只需要回應(yīng)詢價(jià)。

　　“做市商有報(bào)價(jià)的義務(wù)，但是也有權(quán)利，主要是考慮做市商手續(xù)費(fèi)減免，目前最多減免80%。另外我們也在考慮，做市商在用股指期貨套保股指期權(quán)頭寸的時(shí)候，期貨的手續(xù)費(fèi)是不是也可以拉入到減免范圍。做市商可以采用未來中金所涉及的投資組合保證金模式�！蓖蹒�稱。

　　“過去我們只問回報(bào)，但從來沒有問背后的風(fēng)險(xiǎn)和我們的風(fēng)險(xiǎn)承受能力是否相匹配。未來有了期權(quán)，完全可以根據(jù)客戶的需求，個(gè)性化、私人定制風(fēng)險(xiǎn)收益相匹配的多種策略產(chǎn)品�！眳茄砰�稱。