周五公布的新國九條，市場普遍反映對(duì)于A股市場長期利多，但是仍有很多人認(rèn)為，中短期對(duì)于市場影響不大，A股反彈后仍繼續(xù)熊市。但是對(duì)于長期來說，是利好的，這一點(diǎn)大家沒有什么爭議，但是對(duì)于長期看多，市場人士似乎并不感興趣。

　　我們常說投資要看大勢(shì)，但是往往要做到這一點(diǎn)很難，更多的人士關(guān)心短期走勢(shì)，長期趨勢(shì)的研判對(duì)于他們來說似乎沒有什么意義，但是往往就是由于對(duì)于長期趨勢(shì)研判的弱點(diǎn)，很多人最后都沒有掙到錢。

　　今天股指期貨開盤后，僅僅上漲了10多個(gè)點(diǎn)，上證指數(shù)開盤后上漲幅度并不大，但是其后A股和股指期貨都出現(xiàn)了較大的漲幅，股指期貨大致上漲了40多個(gè)點(diǎn)，股指期貨5月合約報(bào)收在2178左右。目前來看，股票市場整體需要連續(xù)的陽線來改變技術(shù)上的弱勢(shì)。

　　貓總仔細(xì)在網(wǎng)上瀏覽了一下，關(guān)于新國九條對(duì)于期貨市場的影響，大家的議論有些泛泛而談，貓總提醒大家務(wù)必要注意這一句話：允許符合條件的機(jī)構(gòu)投資者以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)為目的使用期貨衍生品工具，清理取消對(duì)企業(yè)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具的不必要限制。

　　這句話非常重要，因?yàn)楹芏嗥髽I(yè)都由于政府原來對(duì)于投資期貨市場的限制，遠(yuǎn)離期貨市場，談“期”色變，同時(shí)這些限制也使很多企業(yè)找到了不做期貨的理由。由于政府太多的改變，貓總認(rèn)為將出現(xiàn)大量企業(yè)成立自己的期貨部門，進(jìn)行期貨投資和保值，這一點(diǎn)將大大改變期貨市場投資者的結(jié)構(gòu)，同時(shí)會(huì)再次出現(xiàn)人才的爭奪戰(zhàn)。

　　當(dāng)然關(guān)于鼓勵(lì)私募基金的相關(guān)措施，也要引起大家注意，但是目前這一點(diǎn)非常模糊，這主要是對(duì)于私募基金的監(jiān)管問題現(xiàn)在還不明確，我們知道國際上對(duì)于私募幾乎是不監(jiān)管的，如果我們搞了大力的監(jiān)管，則私募的特點(diǎn)將受到抑制，這對(duì)于私募基金來說并非是好事。

　　上周五美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布了5月份供需報(bào)告，這個(gè)報(bào)告被市場認(rèn)為是利多，但是貓總認(rèn)為是利空的。盡管CBOT大豆在報(bào)告發(fā)布后出現(xiàn)了20多美分的上漲，但是貓總認(rèn)為這種上漲不見得能持續(xù)。另外一個(gè)問題，美國農(nóng)業(yè)部聲稱本年度的世界大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存是6698萬噸，但是貓總認(rèn)為美國農(nóng)業(yè)部或許沒有計(jì)算目前中國違約的那幾百萬噸大豆，如果加上這些大豆，這本年度世界大豆的結(jié)轉(zhuǎn)庫存將仍在7000萬噸左右。

　　為什么說利空呢?我們主要看看南美方面，巴西大豆13/14年度產(chǎn)量達(dá)9100萬噸較4月報(bào)告提高350萬噸，高于市場平均預(yù)期的8720萬噸，阿根廷產(chǎn)量與4月預(yù)測(cè)并無變化。另外美國農(nóng)業(yè)部從本月開始預(yù)測(cè)下一個(gè)年度的大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存，這個(gè)數(shù)字有點(diǎn)驚人啊，是8223萬噸，這大概是一個(gè)歷史新高吧?

　　市場認(rèn)為利多的另外一個(gè)主要原因是，美國農(nóng)業(yè)部這次下調(diào)了本年度美國大豆的結(jié)轉(zhuǎn)庫存，2013/14年度舊作大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存較4月預(yù)估下調(diào)500萬蒲式耳至1.3億蒲式耳，低于市場平均預(yù)測(cè)的1.34億蒲式耳。這問題就來了，這可是一個(gè)預(yù)測(cè)值，而不是最終值，那么如果CBOT的多頭在7-9月間繼續(xù)采取逼倉的策略，則可以肯定這個(gè)數(shù)值會(huì)大幅上升。首先由于美豆價(jià)格過于高，采購的興趣會(huì)轉(zhuǎn)移至南美，同時(shí)南美的大豆會(huì)涌向美國。根本的原因是，其實(shí)從世界范圍來看，大豆很多，而不是很少。

　　如果你看了美國明年大豆的結(jié)轉(zhuǎn)庫存，你會(huì)嚇一跳，今年是1.3億蒲式耳，明年將是3.3億蒲式耳!從美國農(nóng)業(yè)部的報(bào)告來看，美國人對(duì)于中國的大豆進(jìn)口仍抱有不切實(shí)際的幻想，我們實(shí)際已經(jīng)很清楚，中國今年進(jìn)口大豆規(guī)模是無法達(dá)到美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測(cè)的。這個(gè)問題的關(guān)鍵是，目前中國違約的那些大豆，美國農(nóng)業(yè)部的專家?guī)缀鯖]有去考慮，但是這肯定早晚會(huì)引爆，那時(shí)美國農(nóng)業(yè)部的專家就會(huì)去調(diào)減中國的進(jìn)口數(shù)據(jù)了。

　　在玉米方面，從全球來看，本年度玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存16842萬噸高于4月報(bào)告1042萬噸，且高于市場平均預(yù)期的15731萬噸，同時(shí)14/15年度全球玉米期末庫存18173萬噸也高于市場預(yù)期15941萬噸，對(duì)美國舊作玉米相對(duì)偏空。這些數(shù)據(jù)對(duì)于玉米的多頭來說，肯定就是災(zāi)難。

　　全球谷物未來的主基調(diào)是非常清晰的，供大于求非常明顯，關(guān)于需求，我們就不多說了，中國政府打擊公款吃喝，這個(gè)對(duì)于整體需求的影響非常大，我們清楚，美國人未必清楚。在美國人眼里，中國政府能管住大家的嘴嗎?但是我們知道，這個(gè)影響有多大。

　　最近國內(nèi)雞蛋價(jià)格猛漲，大連雞蛋期貨價(jià)格漲到了5000以上，這意味著每斤雞蛋價(jià)格超過了5元/斤，當(dāng)然現(xiàn)在或許未必是一個(gè)空雞蛋的好季節(jié)，這個(gè)雞蛋在夏天總是要季節(jié)性上揚(yáng)的，但是雞蛋的供應(yīng)恢復(fù)是很快的，未來雞蛋價(jià)格也是會(huì)出現(xiàn)下跌的，只是現(xiàn)在只能干瞪眼看著多頭往上拉而已。

　　今天是周一，還要注意的是白天上海9月橡膠又漲回了1.4萬，而夜里倫敦銅漲到了6800以上了，歐美股市紛紛創(chuàng)出新高，貓總提供的策略中，沒有銅的策略。貓總提供的策略，在農(nóng)產(chǎn)品豆粕上是空頭，而在工業(yè)品上是橡膠的多頭，鐵礦石和動(dòng)力煤的空頭，同時(shí)持有股指期貨的多頭和黃金的空頭。