2014年以來，弱勢周期環(huán)境下的眾多實體企業(yè)舉步維艱，為應(yīng)對大宗商品價格的大幅波動，越來越多的上市公司開始涉足期貨套保及金融衍生品投資業(yè)務(wù)。與去年相比，開展套保業(yè)務(wù)的上市公司無論數(shù)量還是套保規(guī)模都大幅增加。

　　據(jù)本報記者統(tǒng)計，從2012年12月1日至2013年4月30日，發(fā)布2013年度擬開展套期保值衍生品交易業(yè)務(wù)公告的上市公司為50家，其中38家上市公司在商品套保上詳細(xì)披露的擬動用保證金總和不超過39.214億元，14家上市公司參與外匯金融衍生品的交易額度約為175.72億元(折合人民幣)。

　　而與之對應(yīng)的同一時期內(nèi)，即從去年12月1日截至今年4月30日，共有79家上市公司相繼發(fā)布2014年擬開展套期保值衍生品交易業(yè)務(wù)的相關(guān)公告，其中56家上市公司在商品套保上詳細(xì)披露的擬動用保證金總和不超過75.39億元，此外，22家上市公司擬參與外匯金融衍生品的交易額度約為1392.51億元(折合人民幣)。

　　從已知的流動性安排來看，2014年度上市公司動用最高保證金規(guī)模達(dá)到或超過1億元的有21家，分別為：美的集團(tuán)8億元、海大集團(tuán)5億元、兗州煤業(yè)5億元、云南銅業(yè)5億元、焦作萬方4.64億元、通威股份4億元、東凌糧油3.5億元、格力電器3億元、中國神華3億元、云維股份2.5億元、馳宏鋅鍺2.3億元、金一文化2.3億元、圣農(nóng)發(fā)展2億元、華孚色紡2億元、魯西化工2億元、遠(yuǎn)興能源2億元、榮盛石化2億元、恒逸石化2億元、明牌珠寶1.2億元、大洋電機(jī)1.15億元、聯(lián)發(fā)股份1億元。

　　分品種來看，2014年度參與商品套保的56家上市公司中，有的公司只涉足一個品種，有的公司涉足多個品種。其中涉足銅、鋁、鋼、鋅、鉛等金屬期貨品種的有28家，占到絕對多數(shù);涉足動力煤、甲醇、塑料、PTA、PVC等能源化工品種的有18家;涉足玉米、豆粕、大豆、棕櫚油、棉花、白糖等農(nóng)產(chǎn)品品種的有15家;此外，涉足黃金、白銀等貴金屬品種的有5家。

　　由于有色金屬期貨價格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮良好，在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)方面已經(jīng)取得一定成果，有色金屬類上市公司在參與主體中數(shù)量位居首位。2014年，至少有16家上市公司涉足銅，10家涉足鋁。如美的集團(tuán)擬安排8億元開展銅、鋁、鋼材、塑料等大宗原材料的期貨業(yè)務(wù);格力電器擬安排3億元開展銅期貨業(yè)務(wù);作為電解鋁生產(chǎn)企業(yè)，焦作萬方參與鋁套保的最高資金準(zhǔn)備約需4.64億元。

　　與銅、鋁同為難兄難弟的煤炭企業(yè)今年同樣遭遇量價齊跌的困境，環(huán)渤海動力煤指數(shù)(5500)從年初的610元/噸下跌至一季度末的530元/噸，跌幅高達(dá)13.1%。為有效降低動力煤現(xiàn)貨市場價格波動對公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響，兗州煤業(yè)、中國神華亦開始涉足動力煤期貨的套期保值，兗州煤業(yè)保證金額度不超過5億元，中國神華保證金規(guī)模不超過3億元。

　　在能源價格經(jīng)常暴漲暴跌的情況下，越來越多的化工企業(yè)不得不通過參與期貨交易進(jìn)行套期保值。2014年，榮盛石化、恒逸石化、威遠(yuǎn)生化、海利得、銀禧科技、國風(fēng)塑業(yè)等化工企業(yè)先后公布了年度套保計劃。如榮盛石化和恒逸石化將分別投入保證金不超過2億元用于PTA期貨交易;威遠(yuǎn)生化一年內(nèi)甲醇期貨套期保值的保證金最高投入金額為2800萬元。

　　此外，近幾年我國國內(nèi)參與套期保值的涉農(nóng)企業(yè)不斷增加，從上市公司來看，海大集團(tuán)、通威股份、東凌糧油等都是忠實的套保用戶。如海大集團(tuán)涉足了玉米、豆粕、菜粕、大豆、豆油、棕櫚油、強(qiáng)麥、菜油等多個期貨品種的套保，且擬動用保證金的金額逐年增高，2011年至2014年分別為1.5億元、3億元、4億元和5億元，而其2012年和2013年在期貨上的損益分別為1392萬元和9514.52萬元。

　　值得注意的是，在人民幣兌外匯匯率浮動的背景下，為規(guī)避進(jìn)出口收付匯業(yè)務(wù)的匯率波動風(fēng)險，越來越多的上市公司開始利用利率、外匯等金融衍生工具對沖外匯風(fēng)險。如美的集團(tuán)擬開展的外匯資金衍生品業(yè)務(wù)余額不超過80億美元;怡亞通預(yù)測2014年度金融衍生品交易合約量不超過50億美元;中興通訊2014年度擬進(jìn)行凈額不超過折合為30億美元額度的保值型衍生品投資。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，上市公司之所以形成上述套保格局，主要和當(dāng)前已上市期貨品種集中在有色金屬、煤焦鋼、能化以及農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域相關(guān)，未來隨著期貨品種越來越豐富，產(chǎn)業(yè)覆蓋越來越廣泛，這一套保格局也必將發(fā)生變化。