中國光大控股有限公司首席執(zhí)行官、香港中國金融協會主席陳爽做主題演講 裴小閣/攝

　　以下為發(fā)言全文：

　　感謝大會邀請，我簡短給大家分享一下，作為我們業(yè)界前線部門，對于人民幣國際化，中國企業(yè)走出去這些問題的看法。關于人民幣國際化的問題，作為一個國家戰(zhàn)略，應該說都是有共識的，那就是要推動人民幣國際化。從貿易向下我們過去來講，國際化程度已經很高了，現在主要還是要提高貿易向下的人民幣國際化效率問題，比如說結算等等。

　　推動資本向下人民幣開放，這一部分實際上現在成為我們的重點，在這個問題上有共識，實際上也有分歧，在共識上面，當然這部分過去靠貿易來推動人民幣國際化這一點，我覺得當然它是發(fā)揮了很好的作用，但是不能夠繼續(xù)帶動人民幣的進一步國際化，我覺得最主要還是資本向下開放，在資本向下開放當中，涉及到一個路線圖和時間表的問題，大家就會有分歧。那么路線圖過去大家爭議主要是說，是不是要等國內人民幣利率市場化和匯率市場化完成了，才來做我們人民幣國際的工作。

　　這一點大家是有分歧的，尤其在這一部分上面，我覺得大家的看法還是很不一樣，因為總覺得你在沒有人民幣利率市場化和匯率市場化完成的情況下，做人民幣國際化的工作，將來的話，剛剛包括梁先生也講到的比如說套利的問題等等，這些問題怎么解決。

　　事實上我自己覺得在分享這部分，現在要尋找所謂的完美的條件完全成熟情況下，所謂人民幣國際化資本向下國際化，實際上現在也不可能。實際上，現在的真正的做法就是人民幣的這個利率自由化和匯率自由化現在大家也看到，推動力度也很大，而同時我覺得這里面也涉及到關于人民幣國際化的事情，也是同時在做。所以我想這里面要嚴格劃分所謂的先后程序，以及讓所有條件滿足的情況下再來做自由化的工作，我覺得是很困難的，這是一個。

　　第二個，剛剛也講到，就是現在大家看到也比較亂，各地比如套利的問題等等各方面，也存在這樣一個問題，這個問題怎么解決，從現階段角度來看，這個問題，兩地尤其是中國市場和外面市場相互隔離的情況下，這樣套利是避免不了，還是得正視套利，最終怎么解決？只有到未來投資和貿易相對平衡的情況下，才能逐步從根本原因上解決掉。

　　這個部分實際大家也看到，今年前三季度，到現在為止，人民幣匯率大概降了百分之三點多，這個時候短期資金流入和流出就會相應減少，大家很清楚看到，真正根本上解決套利、套匯的問題，還得未來經濟本身平衡才能解決。

　　第三個我們也看到，人民幣要國際化，匯率還是要維持在基本的穩(wěn)定，所以包括今年年初，跌百分之三點幾的，對市場的影響和沖擊還是很大的，大家是會懷疑人民幣走勢問題，所以我們也呼吁，希望人民幣保持基本穩(wěn)定。

　　另外還有這里面我們也希望，作為香港，已經是一個防火墻了，解決了一部分，希望通過人民幣國際化，但是又擔心人民幣大進大出，而帶來的問題怎么辦？這里面實際上香港已經是很好的防火墻，這個時候也還是可以加快額度管理下面人民幣資本向下進一步開放，關于人民幣國際化，大概講這么幾點，我自己的看法。

　　關于香港建設人民幣離岸中心的問題，實際上通過10年多逐步的摸索，現在香港已經成為一個人民幣離岸主要的市場，因為人民幣存款，這部分差不多占到了離岸市場的75%，境外人民幣債券余額包括CD（大額可轉讓存單）已經占到了差不多5000億，但是距離離岸人民幣市場主要國際貨幣的目標，我覺得還是差距很遠的。

　　所以這一點我們也覺得，從它的流動性的規(guī)模、產品以及國際使用的程度，我覺得還是剛剛起步的階段，所以從香港自身來講，也在不斷探索，進一步怎么樣能夠與大陸以及大陸其他離岸市場之間的互動，來擴大人民幣自身的流動性，這一點大家現在也在積極探索。

　　而且我覺得，香港確實有它的條件，你比如說人民幣產品的問題，未來和臺灣之間，和倫敦，和法蘭克福，和新加坡，相互之間不僅僅是兩岸三地，優(yōu)勢上面和其他的離岸市場之間的交流，使得香港飛資金池能夠很快做大，這一點香港也會進一步去做。

　　當然，香港也要解決自身一些問題，比如說資本向下跨境流動管道過窄，企業(yè)金融機構要獲得人民幣，無法獲得人民幣，另外就是境外個人獲得人民幣額度限制的問題，人民幣產品相對有限的問題，以及離岸市場流動性保證的問題，這一點大家也可以看到，香港本身也在積極地改善這些問題，當然還有一些軟條件，比如和新加坡競爭，要做資產管理中心，就必須要有一些相應條件，經濟、教育等等一系列的問題還要解決。這是第二個。

　　第三個問題，關于中國企業(yè)加快走出去的問題。中國企業(yè)加快走出去的問題實際上和人民幣國際化是一致的，是同一個問題，實際上是解決對外直接投資的問題。對外直接投資的問題，現在中國企業(yè)走出去的問題，一個就是解決對外直接投資過程中審批資金的問題，這個我覺得很重要，在金融方面�，F在如果由于資本向下的控制導致中國企業(yè)走出去本身帶來很大困難，那么這個東西主要問題還是大陸的政策層面上面，如何協調改變的問題。

　　還有中國企業(yè)走出去非常困難的地方，主要是融資問題。融資問題怎么解決？實際上我覺得這里面包括香港，包括臺灣，這些都有很多比較廉價的資金，實際上都是在香港平臺上面是可以做的，而目前主要存在的問題還是政策突破的問題，就是怎么樣能夠突破一些政策，讓大陸企業(yè)能夠在香港平臺上，能夠有效的把這些廉價的資金使用起來。

　　這個問題實際上我們做為金發(fā)局的成員也一直在研究，關于中國企業(yè)走出去過程當中，兩地的政策障礙，我們現在看下來，可能更多的還是在于內地政策上面障礙比較多一些，我們也在努力改變這一塊。當然大家也看到，剛剛大家也都在說中國企業(yè)走出去的問題，我們現在看到的，中國企業(yè)走出去的總量上還是蠻大的，絕對量大，但是相對于整個外匯儲備來講，中國企業(yè)走出去做的還是很不夠的，而且機構失衡問題還是很大，過去中國企業(yè)走出去過程當中的70%以上，主要還是在資源領域。

　　我們這一塊恰恰是中國經濟結構調整過程當中所需要的，比如高科技等等這些并購，其實是很少。而且在過去整個并購過程當中，國有企業(yè)所參與的并購也是差不多70%，而真正中小企業(yè)在這部分所占比例非常小，這一塊我們也覺得從量到結構，到質量，這一塊還有需要改變的問題，因為時間的問題這不細講了。

　　最后還是講關于香港的作用和港臺合作的問題，包括三地合作的問題。香港作用剛剛也講到了，我們覺得從一個國際金融中心，實際是搭建了非常好的平臺，怎么樣讓我們兩岸三地能夠真正在這個平臺上面，來發(fā)揮自身的作用，這個就顯得非常的重要，因為在法治方面、信息方面、自由市場體系等等這方面它的優(yōu)勢還是凸顯的，臺灣這一部分我覺得也非常重要。

　　因為我們在過去，說中國企業(yè)走出去的問題上面，臺灣可以發(fā)揮它更重要的作用，因為香港它本身是一個金融中心，而臺灣本身這一部分，它能夠解決技術上面的核心問題。所以我想過去我們說臺灣，比如過去IT行業(yè)里面，我說我們錯過了一些機會，被韓國趕超了，在中國企業(yè)走出去過程當中，我覺得臺灣應當發(fā)揮它更好的作用。時間原因，我就講這些，謝謝大家！

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