財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀做主題演講。裴小閣/攝

　　以下為演講全文：

　　根據(jù)會(huì)議的主題，我想向各位來(lái)賓報(bào)告兩個(gè)方面的情況。

　　第一，如何判斷當(dāng)前全球的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)？第二，在G20框架以及全球金融穩(wěn)定理事會(huì)框架下，2014年全球金融監(jiān)管的重點(diǎn)問(wèn)題是什么？

　　首先，我向大家報(bào)告，當(dāng)前對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析。不久前，在華盛頓IMF和世界銀行春季會(huì)議期間，G20舉辦了財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)的會(huì)議，對(duì)全球的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行了分析，IMF提供了幾期的分析報(bào)告。首先，IMF調(diào)低了對(duì)2014年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，從3.7%下調(diào)為3.6%，0.1個(gè)百分點(diǎn)的變化反映了IMF對(duì)2014年全球增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)走勢(shì)的基本分析的一個(gè)判斷�？偟目矗�盡管全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在保持著一個(gè)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，但是這種復(fù)蘇非常地緩慢，非常地脆弱，充滿了不確定性，從政策層面上分析，美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松的貨幣政策，他們計(jì)劃在2014年完成全部量化寬松的貨幣政策的退出，基本已成定局，那關(guān)鍵點(diǎn)在于美聯(lián)儲(chǔ)退出非常規(guī)的貨幣政策之后，在什么條件下，啟動(dòng)常規(guī)的貨幣政策的調(diào)整。目前，美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率基本為0，什么情況下他要開(kāi)始啟動(dòng)調(diào)高美國(guó)基準(zhǔn)利率的進(jìn)程？美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)任主席耶倫女士給出了一個(gè)比較明確的信號(hào)，就是她要對(duì)前瞻性的預(yù)期進(jìn)行調(diào)整，明確伯南克擔(dān)任主席時(shí)確定的美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行利率政策調(diào)整的兩個(gè)基本條件：一個(gè)是2.5%的通脹水平和6.5%的失業(yè)率水平進(jìn)行一個(gè)調(diào)整，特別是對(duì)6.5%的失業(yè)率水平要調(diào)整為為一個(gè)廣泛的參數(shù)，包括勞動(dòng)力的參與度等各個(gè)方面，所以這個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上也在對(duì)自身貨幣政策的基準(zhǔn)條件在進(jìn)行調(diào)整，在這種情況下我們必須要密切觀測(cè)。在另一個(gè)政策層面，歐洲特別是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，但是他們存在的挑戰(zhàn)也非常明顯，挑戰(zhàn)來(lái)自兩個(gè)方面。第一個(gè)方面就是通縮的壓力，現(xiàn)在來(lái)看歐元區(qū)的通貨膨脹水平0.5%，這個(gè)確實(shí)是太低了，如果持續(xù)的這種通縮的壓力，那么歐央行要被迫采取量化寬松的政策。如何采取我們必須要密切的觀測(cè)，一個(gè)可行的方式，可能就是歐央行在過(guò)去準(zhǔn)備對(duì)危機(jī)國(guó)家債券購(gòu)買(mǎi)，要轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)歐洲特別是歐元區(qū)主要國(guó)家的債券進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，這是一個(gè)非常大的政策調(diào)整，通縮的壓力加上地緣政治的壓力，有可能使得尾部風(fēng)險(xiǎn)在歐洲死灰復(fù)燃，那么對(duì)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)將是一個(gè)重大的沖擊。在兩個(gè)主要的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)不確定性情況下，全球經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，我們必須要密切的觀測(cè)，因?yàn)閺腎MF 0.1的增長(zhǎng)率下調(diào)來(lái)看，保持了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)這兩個(gè)全球最大的經(jīng)濟(jì)體2014年的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.8%，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.5%，但是下調(diào)了發(fā)展中國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，從5.1%下調(diào)到4.7%。所以在整個(gè)的這種復(fù)雜的態(tài)勢(shì)下，我們看到全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇脆弱性和不確定性，中國(guó)保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)定性和戰(zhàn)略定力對(duì)中國(guó)重要，對(duì)全世界同樣非常地重要。

　　第二個(gè)問(wèn)題，我簡(jiǎn)單說(shuō)，就是在G20框架和全球穩(wěn)定理事會(huì)框架下，2014年的主要任務(wù)或者是主要要達(dá)到的目標(biāo)是什么？實(shí)際上和我們今天的會(huì)議主題是密切相關(guān)的，三個(gè)最重要的目標(biāo)任務(wù)，第一，要解決銀行機(jī)構(gòu)大而不倒的問(wèn)題，第二個(gè)要解決影子銀行的政策規(guī)范問(wèn)題。第三個(gè)要解決跨境衍生產(chǎn)品政策監(jiān)管的協(xié)調(diào)問(wèn)題。關(guān)于大而不倒的銀行問(wèn)題，應(yīng)該說(shuō)從2008年雷曼兄弟事件爆發(fā)以后，全球做了極大的努力來(lái)對(duì)大而不倒的銀行這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行政策規(guī)范，但是一個(gè)全面的政策框架遠(yuǎn)未形成，它是G20授權(quán)全球穩(wěn)定理事會(huì)進(jìn)行重點(diǎn)討論的問(wèn)題，既包括政策的規(guī)范，也包括稅收方面的征管等等，是一個(gè)非常復(fù)雜的問(wèn)題。目前全球金融穩(wěn)定理事會(huì)已經(jīng)確定了全球系統(tǒng)性銀行29家，我們中國(guó)有兩家，今天會(huì)議的贊助方中國(guó)銀行是中國(guó)的第一家，具有全球性系統(tǒng)影響的銀行。第二家就是工商銀行，。在今年年初舉行的全球穩(wěn)定理事會(huì)會(huì)議上確定，中國(guó)的工商銀行是全球有系統(tǒng)性銀行的重要影響的銀行，這個(gè)對(duì)這兩家銀行提出了更高的政策標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)，我們這兩家銀行深入的卷入全球金融穩(wěn)定規(guī)則的制定，對(duì)于我們提高我們中國(guó)內(nèi)地大陸金融監(jiān)管水平，同時(shí)促進(jìn)我們大陸同香港，同臺(tái)灣兩岸三地的金融合作也是具有非常重要的影響。

　　第二個(gè)重要的問(wèn)題，就是影子銀行的問(wèn)題。影子銀行的問(wèn)題首先需要澄清概念，目前西方國(guó)家整體分析影子銀行的概念，基本上是對(duì)沖基金，投資銀行，結(jié)構(gòu)性投資工具等等。在中國(guó)大陸，我們首先承認(rèn)我們有影子銀行問(wèn)題，但是我們的影子銀行定義上同西方是不同的，我們主要是理財(cái)產(chǎn)品，在金融監(jiān)管報(bào)表之外的那部分，特別是信托基金，我們承認(rèn)有問(wèn)題，同時(shí)我們也要看到，我們這部分資金總量并不是很大，但挑戰(zhàn)在于增長(zhǎng)的速度過(guò)快。所以我們?cè)诔姓J(rèn)問(wèn)題的情況下，正視問(wèn)題，采取有效措施，解決問(wèn)題，在解決過(guò)程當(dāng)中要處理好兩個(gè)原則性問(wèn)題。第一個(gè)，既有正視道德風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要保證在不造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)蕩。第二個(gè)，要確保對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，因?yàn)闉槭裁次覀兊挠白鱼y行的概念同西方不同，就是我們這部分資金相當(dāng)部分投入到了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在這個(gè)處理過(guò)程中如何保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金需要，是一個(gè)非常重要的課題，也是我們兩岸三地金融合作過(guò)程中，應(yīng)該重點(diǎn)突出的問(wèn)題之一。

　　第三個(gè)金融監(jiān)管問(wèn)題，就是跨境衍生產(chǎn)品監(jiān)管問(wèn)題，這是個(gè)全球性問(wèn)題，矛盾的焦點(diǎn)是在美國(guó)和歐洲以及日本發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間，因?yàn)榭偭楷F(xiàn)在是633萬(wàn)億美元，這么大規(guī)模的金融衍生產(chǎn)品工具，如何形成一個(gè)統(tǒng)一的政策監(jiān)管的框架和具體的監(jiān)管內(nèi)容，這是非常具有挑戰(zhàn)性的。中國(guó)在發(fā)展的過(guò)程中，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響力越來(lái)越大，在這種金融監(jiān)管方面，我們要發(fā)揮更有效的聲音，參與到金融的監(jiān)管過(guò)程中，為我們金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)良好的條件，時(shí)間關(guān)系，我匯報(bào)這些，謝謝大家！

　　點(diǎn)擊進(jìn)入專題：第四屆兩岸及香港《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》財(cái)經(jīng)高峰論壇