中國(guó)銀監(jiān)會(huì)副主席王兆星致辭 裴小閣/攝

　　以下為發(fā)言全文：

    各位朋友，女士們，先生們：

　　大家好！今天會(huì)議的主題是“兩岸及香港金融和合作新機(jī)遇”，突出了一個(gè)“新”字。國(guó)際金融危機(jī)后，全球金融形勢(shì)發(fā)生了深刻改變，表現(xiàn)出了許多不同于以往的新特點(diǎn)，對(duì)兩岸三地的金融發(fā)展和合作來說，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。今天，我主要從金融監(jiān)管的角度，談?wù)勗谛碌臍v史時(shí)期，面臨的新挑戰(zhàn)，和應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的新使命。

　　一、新時(shí)期

　　目前我們所處的新時(shí)期，有九個(gè)鮮明的時(shí)代特征：

　　一是后金融危機(jī)時(shí)期。肇始于2007年的國(guó)際金融危機(jī)，是大蕭條以來最嚴(yán)重的全球性金融危機(jī)，也是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。目前全球已經(jīng)從危機(jī)全面爆發(fā)階段進(jìn)入了改革重整和復(fù)蘇階段，危機(jī)的最終解決機(jī)制將深刻影響今后一段時(shí)期世界的整體經(jīng)濟(jì)和政治框架。

　　二是治理危機(jī)與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并重的重要時(shí)期。過去幾年來，治理危機(jī)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是全球經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的主旋律。各國(guó)綜合運(yùn)用金融、財(cái)政、貨幣、貿(mào)易及產(chǎn)業(yè)政策，穩(wěn)定市場(chǎng)信心、恢復(fù)金融體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，刺激經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇。同時(shí)，整固財(cái)政，強(qiáng)化財(cái)政紀(jì)律和預(yù)算約束，推動(dòng)金融監(jiān)管改革，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)行為，加強(qiáng)危機(jī)治理。

　　三是財(cái)政貨幣政策的重大調(diào)整時(shí)期。危機(jī)后美聯(lián)儲(chǔ)綜合運(yùn)用常規(guī)和非常規(guī)貨幣政策，先后10次大規(guī)模降息，并使用了流動(dòng)性工具創(chuàng)新、信貸寬松和量化寬松等新的政策工具。各國(guó)政府實(shí)施了大規(guī)模刺激性財(cái)政政策。這些措施奠定了全球經(jīng)濟(jì)以較快速度復(fù)蘇的基礎(chǔ)，但也存在政府資產(chǎn)負(fù)債表大幅擴(kuò)張，流動(dòng)性過度寬松等副作用。

　　四是金融監(jiān)管制度、規(guī)則的重大變革時(shí)期。國(guó)際金融危機(jī)后，國(guó)際監(jiān)管規(guī)則密集調(diào)整。第三版巴塞爾協(xié)議構(gòu)建了資本和流動(dòng)性監(jiān)管同步強(qiáng)化、宏觀審慎和微觀審慎相結(jié)合的銀行監(jiān)管框架。各國(guó)金融監(jiān)管的深度和廣度進(jìn)一步擴(kuò)展。影子銀行被納入監(jiān)管范圍，金融產(chǎn)品創(chuàng)新和金融消費(fèi)者保護(hù)要求進(jìn)一步提高。

　　五是金融結(jié)構(gòu)的重大變化時(shí)期。一些國(guó)家長(zhǎng)期以來的金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)在危機(jī)中表現(xiàn)出了脆弱性。美國(guó)“沃爾克規(guī)則”、英國(guó)“柵欄原則”以及歐盟的利卡寧方案等，力圖將各類風(fēng)險(xiǎn)不同、對(duì)金融穩(wěn)定和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響不同的金融行為，以隔離的方式區(qū)分開來，施以不同程度的監(jiān)管。這是一條既不同于完全混業(yè)，也不是嚴(yán)格分業(yè)的中間路線。

　　六是金融發(fā)展模式的重要轉(zhuǎn)型時(shí)期。危機(jī)證明，金融業(yè)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)自我循環(huán)、自我膨脹的發(fā)展模式不可持續(xù)。危機(jī)后各國(guó)對(duì)于復(fù)雜金融衍生品的監(jiān)管強(qiáng)化，表明了對(duì)過度金融投機(jī)的限制態(tài)度。近年來歐洲強(qiáng)調(diào)“再工業(yè)化”，美國(guó)出臺(tái)“出口倍增計(jì)劃”，也體現(xiàn)了以實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為根本的思路。

　　七是金融全球化的重大演變時(shí)期。此次國(guó)際金融危機(jī)在全球范圍內(nèi)快速傳導(dǎo)，危機(jī)中各國(guó)在金融穩(wěn)定理事會(huì)、G20以及巴塞爾委員會(huì)等層面開展協(xié)作。從金融的全球化、金融規(guī)則的全球化、金融風(fēng)險(xiǎn)的全球化、金融危機(jī)的全球化到危機(jī)應(yīng)對(duì)的全球化，我們面臨著一個(gè)更開放的世界。

　　八是金融創(chuàng)新的重要完善時(shí)期。國(guó)際金融危機(jī)前，金融創(chuàng)新產(chǎn)品蓬勃發(fā)展，但是其風(fēng)險(xiǎn)被掩蓋于繁榮之下。規(guī)范并引導(dǎo)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)展是危機(jī)后監(jiān)管改革的重點(diǎn)之一，金融創(chuàng)新將可能在風(fēng)險(xiǎn)得到良好控制的條件下，實(shí)現(xiàn)更為穩(wěn)健的發(fā)展。

　　九是金融風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性和系統(tǒng)性進(jìn)一步強(qiáng)化的時(shí)期。當(dāng)前，金融業(yè)既面臨傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)、基礎(chǔ)性的業(yè)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，也面臨著業(yè)務(wù)多元化、復(fù)雜化帶來的新風(fēng)險(xiǎn)；既面臨單體機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，也面臨跨業(yè)、跨市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、新挑戰(zhàn)

　　盤點(diǎn)新時(shí)期國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融態(tài)勢(shì)，以下七大挑戰(zhàn)應(yīng)當(dāng)引起我們的重視。

　　一是各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展復(fù)蘇不平衡的挑戰(zhàn)。當(dāng)前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所加快，就業(yè)好轉(zhuǎn)、消費(fèi)和企業(yè)投資逐步回暖；日本出現(xiàn)短期復(fù)蘇；歐元區(qū)進(jìn)入弱復(fù)蘇狀態(tài)；新興市場(chǎng)國(guó)家增長(zhǎng)趨緩且存在潛在滯脹風(fēng)險(xiǎn)。這種發(fā)展復(fù)蘇不平衡的態(tài)勢(shì)，使得各國(guó)在應(yīng)對(duì)危機(jī)時(shí)所建立的協(xié)調(diào)機(jī)制更多地被國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所取代。

　　二是發(fā)達(dá)國(guó)家寬松刺激政策退出的挑戰(zhàn)。美聯(lián)儲(chǔ)自2013年12月起逐步退出量化寬松政策，促使全球經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入流動(dòng)性縮減和利率回升的通道，并使得資本從新興經(jīng)濟(jì)體向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體回流，影響全球經(jīng)濟(jì)的整體性復(fù)蘇。

　　三是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家貨幣貶值、資本外流和金融市場(chǎng)波動(dòng)的挑戰(zhàn)。今年以來，阿根廷、印度、巴西、南非等國(guó)均出現(xiàn)了貨幣貶值、股市下跌、債券遭受嚴(yán)重拋壓等現(xiàn)象。新興市場(chǎng)國(guó)家金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，既與美國(guó)量化寬松政策退出等外部因素有關(guān)，也與自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)仍然存在失衡等內(nèi)部因素有關(guān)。

　　四是影子銀行及監(jiān)管套利的挑戰(zhàn)。危機(jī)后備受詬病的影子銀行，在很大程度上是為了監(jiān)管套利。正規(guī)金融體系監(jiān)管越嚴(yán)格，也就越有可能將原本在傳統(tǒng)銀行體系開展的業(yè)務(wù)擠到影子銀行中去。影子銀行對(duì)金融安全的潛在和現(xiàn)實(shí)威脅將是長(zhǎng)期的，對(duì)金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)也是長(zhǎng)期的。

　　五是金融風(fēng)險(xiǎn)跨國(guó)家、跨地區(qū)、跨系統(tǒng)、跨市場(chǎng)傳染的挑戰(zhàn)。隨著全球金融一體化的不斷深化，使金融風(fēng)險(xiǎn)跨國(guó)家、跨系統(tǒng)傳染的可能性上升。很多新的金融產(chǎn)品拉長(zhǎng)了業(yè)務(wù)鏈條，涉及多個(gè)市場(chǎng)中介和交易環(huán)節(jié)，具有跨市場(chǎng)、跨行業(yè)的特征，一旦一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題會(huì)迅速波及多家機(jī)構(gòu)。

　　六是提高資本和流動(dòng)性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與加強(qiáng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的挑戰(zhàn)。第三版巴塞爾協(xié)議提高了資本和流動(dòng)性的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)了單體金融機(jī)構(gòu)和整個(gè)金融體系的抗沖擊能力。但是更高的資本和流動(dòng)性要求必然會(huì)增加銀行的放貸成本，并可能因此減弱對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信用支持規(guī)模。如何在提高資本水平的同時(shí)保障實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)是監(jiān)管者面臨的國(guó)際難題。

　　七是中國(guó)面臨的特殊挑戰(zhàn)：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，產(chǎn)能過剩，結(jié)構(gòu)調(diào)整，利率市場(chǎng)化。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、增長(zhǎng)速度換擋期，產(chǎn)能過剩等深層次矛盾凸顯。同時(shí)，利率市場(chǎng)化等金融改革處于關(guān)鍵階段，將對(duì)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式和盈利能力造成直接沖擊，并對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)造成多方面的影響。

　　三、新使命

　　在新的時(shí)期，金融監(jiān)管者肩負(fù)著維護(hù)金融安全，防止新金融危機(jī)發(fā)生的重要使命。為此，我們需要重點(diǎn)處理好六個(gè)關(guān)系。

　　一是處理好增強(qiáng)銀行體系安全性、穩(wěn)健性和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)同存共榮。銀行業(yè)的發(fā)展必須以更好地滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效需求作為出發(fā)點(diǎn)與落腳點(diǎn)，才能從根本上實(shí)現(xiàn)自身的安全穩(wěn)健。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也有賴于金融體系的安全穩(wěn)健運(yùn)行。

　　二是處理好支持金融創(chuàng)新與維護(hù)金融安全的關(guān)系。金融創(chuàng)新是提高資源配置效率、實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能、滿足金融消費(fèi)者需求和金融機(jī)構(gòu)發(fā)展轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)需要，但是也容易帶來新的金融風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管者必須把握好金融創(chuàng)新與防控風(fēng)險(xiǎn)的平衡，做到鼓勵(lì)與規(guī)范并舉，培育與防險(xiǎn)并重。

　　三是處理好放松金融管制與加強(qiáng)金融監(jiān)管的關(guān)系。擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外開放有利于提高金融體系的服務(wù)效率，也可能增加金融體系的脆弱性。因此，金融市場(chǎng)化改革與加強(qiáng)金融監(jiān)管需要攜手同行，穩(wěn)步推進(jìn)金融市場(chǎng)化改革，同時(shí)強(qiáng)化監(jiān)管治理，為市場(chǎng)化改革保駕護(hù)航。

　　四是處理好發(fā)揮市場(chǎng)功能與強(qiáng)化市場(chǎng)紀(jì)律的關(guān)系。讓市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性作用是促進(jìn)金融資源高效配置的必要途徑。但是，自由市場(chǎng)并不是萬能的，應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)紀(jì)律，完善金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出機(jī)制，避免市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng)和風(fēng)險(xiǎn)積累。

　　五是處理好維護(hù)存款人、金融消費(fèi)者權(quán)益與防范金融道德風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。維護(hù)國(guó)家的金融安全，維護(hù)金融消費(fèi)者和存款人的切身利益是金融監(jiān)管的職責(zé)所在。此次國(guó)際金融監(jiān)管改革非常重視消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，目前我國(guó)“一行三會(huì)”均成立了消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)。應(yīng)當(dāng)注意的是，金融消費(fèi)者保護(hù)應(yīng)當(dāng)遵循“買者自負(fù)，賣者有責(zé)”的原則，避免引致金融機(jī)構(gòu)道德風(fēng)險(xiǎn)。

　　六是處理好處置個(gè)體性風(fēng)險(xiǎn)與防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。金融監(jiān)管應(yīng)當(dāng)構(gòu)建宏觀審慎和微觀審慎相結(jié)合的政策框架。進(jìn)一步提升對(duì)單家銀行機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管能力，改進(jìn)監(jiān)管工具方法，強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)行力和行為糾偏。同時(shí)提高對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、監(jiān)測(cè)、應(yīng)對(duì)能力，不斷增強(qiáng)監(jiān)管的前瞻性。

　　女士們，先生們！在新的歷史起點(diǎn)上，面對(duì)新的挑戰(zhàn)，我們要以更大的智慧和勇氣，在更高層次上實(shí)現(xiàn)金融體系改革發(fā)展穩(wěn)定的平衡，支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展！

　　謝謝大家！

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