在中國金融期貨交易所與加中金融協(xié)會聯(lián)合主辦的“中加金融衍生品及風(fēng)險管理研討會”上，國際著名金融衍生品專家約翰·赫爾接受記者采訪時表示，滬深300股指期貨不是導(dǎo)致近年中國股市表現(xiàn)不佳的元兇。他認(rèn)為股指期貨運(yùn)行非常成功，給市場參與者提供了更多的投資工具。他還表示，中國金融衍生品市場的發(fā)展令人振奮，未來幾年還會有長足的發(fā)展。

　　如何看待中國金融衍生品市場的發(fā)展前景?

　　約翰·赫爾：中國的金融衍生品市場發(fā)展是令人振奮的。目前，中金所已經(jīng)推出了滬深300股指期貨、國債期貨，不久還將推出滬深300股指期權(quán)。從西方的經(jīng)驗來看，未來幾年中國的金融衍生品會有一個長足的發(fā)展，因為衍生品能創(chuàng)造更多的交易方式，比如套保、套利等，并帶來更多的機(jī)會，比現(xiàn)貨市場有更大的發(fā)展空間。目前，股指期貨取得的成功是令人興奮的，我相信股指期權(quán)也會取得成功。

　　金融衍生品對現(xiàn)貨市場有什么樣的影響?

　　約翰·赫爾：期貨衍生品到底是領(lǐng)先還是跟隨現(xiàn)貨產(chǎn)品，西方對此有很多的研究，我認(rèn)為衍生品跟隨現(xiàn)貨市場，現(xiàn)貨市場才是重點(diǎn)、核心。作為現(xiàn)貨市場的衍生品，股指期貨沒有造成現(xiàn)貨市場的下跌，我認(rèn)為期權(quán)的推出也不會對現(xiàn)貨市場有負(fù)面影響。

　　對中金所設(shè)計更豐富的產(chǎn)品有什么樣的建議?

　　約翰·赫爾：中金所推出的滬深300股指期貨是非常成功，目前國債期貨成交量相對來說并不是非�；钴S，但以后會愈來愈好。根據(jù)我的經(jīng)驗，西方都是先推期貨產(chǎn)品，再推期權(quán)產(chǎn)品，并且期貨產(chǎn)品成功后，未來期權(quán)產(chǎn)品成功的概率會更大，因為這兩個產(chǎn)品之間是相互配合，有很多的協(xié)同效應(yīng)，我相信中國的期權(quán)類產(chǎn)品的推出肯定是會成功的。

　　除了滬深300指數(shù)期權(quán)，中國還有很多其他的指數(shù)，未來還會有更多的指數(shù)期權(quán)的推出。當(dāng)然，對其成交量來說，會集中在滬深300股指期權(quán)上，因其地位相當(dāng)于“標(biāo)普500指數(shù)”在美國的地位。

　　雖然中金所目前僅有兩個產(chǎn)品，但從今后3年左右來看，會有6至10個產(chǎn)品推出。還有，我剛剛演講的時候談到的美國波動率指數(shù)“VIX”，相信中國未來也會推出相關(guān)的波動率衍生產(chǎn)品。

　　中國的股指期貨等產(chǎn)品是否有必要設(shè)計迷你合約，或降低目前偏高的投資者門檻?

　　約翰·赫爾：就我的經(jīng)驗來看，市場剛開始時需要謹(jǐn)慎，比如較高的保證金等，應(yīng)該待產(chǎn)品比較成熟以后，再逐步降低保證金標(biāo)準(zhǔn)以及放寬投資者準(zhǔn)入的要求。

　　如何看待中國衍生品市場的創(chuàng)新?

　　約翰·赫爾：除了中金所、上海證券交易所以及中國三大商品期貨交易所進(jìn)行的期權(quán)創(chuàng)新外，我認(rèn)為中國場外衍生品市場的發(fā)展將非常有潛力，不過要從西方市場發(fā)展的錯誤中吸取教訓(xùn)，保證紀(jì)律。(熊鋒)