步入11月，玻璃期貨主力合約FG405價格主要在1300元上下震蕩，主要運行區(qū)間是1290~1330元。截至11月28日，玻璃主力合約FG405收盤價為1313元/噸，11月份期貨價格總漲幅為-1.06%。

　　11月份現(xiàn)貨市場繼續(xù)持續(xù)調(diào)整態(tài)勢，市場價格穩(wěn)中有降，玻璃需求呈現(xiàn)逐漸縮減的跡象。受到國家調(diào)控政策的影響，今年以來新建生產(chǎn)線投產(chǎn)增加，意圖在國家嚴(yán)格控制產(chǎn)能之前達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)，這在一定程度上也加劇了淡季銷售價格競爭的風(fēng)險。市場信心在價格降低的影響下，有逐漸走弱的跡象，后市玻璃現(xiàn)貨價格應(yīng)仍以下調(diào)為主。

　　供需邊際平穩(wěn)停窯率環(huán)比持平

　　截至11月22日，全國浮法生產(chǎn)線總計為312條，全行業(yè)冷修、停產(chǎn)以及放水共69條，總停產(chǎn)率為22.12%，停產(chǎn)總?cè)哿空急冗_(dá)16.20%，環(huán)比持平。停產(chǎn)率處相對高位(歷史高點出現(xiàn)在2012年3月，停產(chǎn)率為25.2%)，目前停產(chǎn)熔量占比已超歷史第二高點21.7%(2012年6月)，整體停產(chǎn)數(shù)據(jù)仍然處于歷史高位。

　　根據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計，產(chǎn)量方面，2013年10月份我國平板玻璃產(chǎn)量6601.2萬重箱，同比增長14.4%；1~10月份累計產(chǎn)量64607.4萬重箱，同比增長11.7%。今年新建生產(chǎn)線和冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點火基本告一段落，接下來只會有零星生產(chǎn)線點火投產(chǎn)，直到明年春節(jié)后。

　　庫存方面看，11月末生產(chǎn)企業(yè)庫存2820萬重箱，環(huán)比10月增加54萬重箱，同比去年同期增加139萬重箱，處于相對高位，從短期來看，由于行業(yè)產(chǎn)能釋放增多，北部區(qū)域進(jìn)入淡季，需求大幅下滑將會帶動整體區(qū)域庫存上升，南方區(qū)域雖需求較好，但受北方貨源以及產(chǎn)能沖擊，預(yù)計庫存短期持平或小幅上升。

　　重油純堿價差環(huán)比縮窄

　　現(xiàn)貨玻璃均價進(jìn)一步回調(diào)，重油以及純堿價格保持平穩(wěn)，玻璃-純堿重油差為7.66元/重箱，環(huán)比下降14%。截至11月下旬，成本端方面，純堿與重油價格保持平穩(wěn)，分別為1329元/噸和4800元/噸。

　　玻璃-純堿重油差環(huán)比為7.66元/重箱，小幅下跌1.3元/重箱，環(huán)比下跌14%。預(yù)計未來純堿價格將保持平穩(wěn)，上升空間有限，重油價格仍將維持相對低位。玻璃均價受淡季市場需求大幅度減弱以及供給端壓力增發(fā)雙重影響或?qū)⒗^續(xù)下調(diào)。

　　出口量保持穩(wěn)定增長

　　我國是全球最大的平板玻璃出口國之一，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力和總需求減弱，導(dǎo)致當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇和增長步伐放緩，進(jìn)出口乏力。我國平板玻璃的出口形勢表現(xiàn)不佳，最新數(shù)據(jù)顯示，2013年9月份我國平板玻璃的出口為1827萬平方米，當(dāng)月同比增長20.97%，累計同比增長8.2%。這是從2013年2月以來連續(xù)7個月同比正增長。這會緩解國內(nèi)過剩壓力，利于價格上漲。

　　中國出口政策的變化以及進(jìn)口國的反傾銷措施等不利因素也令玻璃出口企業(yè)壓力倍增。未來國家對平板玻璃的出口主要以推進(jìn)中高端深加工玻璃出口為主，而普通平板玻璃的出口限制則將更加嚴(yán)厲。因此，出口市場及政策的變化不利于緩解國內(nèi)過剩狀況，對于中長期平板玻璃價格走勢的具有一定壓制作用。

　　消費需求縮減限制玻璃價格

　　作為平板玻璃的消費70%的第一大戶房地產(chǎn)行業(yè)，受中央政府2011年開始從嚴(yán)加快的房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，進(jìn)入下滑周期，導(dǎo)致對平板玻璃消費下降。

　　最新的10月地產(chǎn)數(shù)據(jù)均較9月微有所回落，變化不大，這說明下游房地產(chǎn)對于平板玻璃的消費需求較為穩(wěn)定。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，10月地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)較9月回落。2013年1~10月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資68693億元，同比增長19.2%，增速比1~9月份回落0.5個百分點。其中，住宅投資47222億元，增長18.9%，增速回落0.6個百分點，占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為68.7%。1~10月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積26658萬平方米，同比下降3.6%，降幅比1~9月份擴(kuò)大0.3個百分點。

　　1~10月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積616465萬平方米，同比增長14.6%，增速比1~9月份回落0.4個百分點；其中，住宅施工面積451867萬平方米，增長12.1%。房屋新開工面積156275萬平方米，增長6.5%，增速回落0.8個百分點；其中，住宅新開工面積114084萬平方米，增長5.2%。房屋竣工面積59390萬平方米，增長1.8%，增速回落2.4個百分點；其中，住宅竣工面積46395萬平方米，下降0.8%。

　　10月單月成交同比增速較9月略有下降，累計成交仍維持高位。具體來看：1~10月份，商品房銷售面積95931萬平方米，同比增長21.8%，增速比1~9月份回落1.5個百分點；其中，住宅銷售面積增長22.3%，辦公樓銷售面積增長30.6%，商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增長11.2%。商品房銷售額61238億元，增長32.3%，增速比1~9月份回落1.6個百分點；其中，住宅銷售額增長32.6%，辦公樓銷售額增長42.5%，商業(yè)營業(yè)用房銷售額增長23.0%。

　　中國汽車工業(yè)協(xié)會近日發(fā)布最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年10月，汽車產(chǎn)銷分別完成191.60萬輛和193.26萬輛，比9月分別下降0.6%和0.2%，比去年同期分別增長20.7%和20.3%。1~10月，汽車產(chǎn)銷分別完成1785.44萬輛和1781.58萬輛，同比分別增長13.6%和13.5%，增速與前9個月相比均提高0.8個百分點。。汽車產(chǎn)銷數(shù)持續(xù)走好，將拉動對玻璃的需求，對玻璃價格有一定支撐作用。

　　總體而言，未來平板玻璃價格一方面收到南方貨源沖擊，一方面也會逐漸步入季節(jié)性回調(diào)。此外，新增產(chǎn)能釋放，供給端壓力增大。從短期來看，玻璃行業(yè)下游需求分化減弱，南方地區(qū)在北方市場產(chǎn)能沖擊價格出現(xiàn)下滑，加之供給端壓力釋放，整體現(xiàn)貨玻璃價格開始處于下行趨勢。

　　從技術(shù)操作上看，F(xiàn)G405將繼續(xù)在1300~1340區(qū)間震蕩，隨著現(xiàn)貨逐步進(jìn)入淡季以來的下跌序幕的拉開，期貨貼水將繼續(xù)回落，下跌空間正慢慢打開。預(yù)計12月玻璃期貨主力合約價格將在1250~1350元運行。