市場走勢有三種，那就是上升、下跌和橫行。在過去35至40 年的黃金歷史中，這三種走勢都曾經(jīng)出現(xiàn)。

　　對于交易員或投資者來說，最重要的是要對市場走勢有宏觀了解，并且知道市場目前是處于哪一種大周期�，F(xiàn)在先來回顧一下過去的黃金圖表，并看看黃金歷史能給我們帶來什么啟示。圖表能告訴我們價格走勢，同時也能提供線索告訴我們黃金是否會重復(fù)過往趨勢以及未來的可能動向。

　　圖一描述的是黃金從1976年上升至1980年高位的走勢，當時黃金期貨從每盎司101.5美元上漲至873美元，這段期間形成了一個大牛市周期。投資者能主導(dǎo)市場走勢，另一方投資者也會根據(jù)市場情緒來進行交易。從圖一可見市場當時曾出現(xiàn)過令投資者恐慌的跌勢，也出現(xiàn)過足以引起投資者貪婪之心的漲勢。

　　自1980 年高位之后，黃金便開始回落，于1982年至1996年期間都處于橫行走勢，在281至514美元之間波動。這是一個長期的橫行周期。

　　1990年代后期，黃金回落至更低水平，金價在最高325美元和最低250美元之間波動。熊市上演絕地反擊，牛市則遭到大幅拋售。許多人都認為當時的黃金是個“死市”，應(yīng)該被淘汰。

　　然而，周期再次出現(xiàn)改變，黃金牛市在2001年至2002年再次蘇醒，并且形成了長達十年的上升周期，金價在2011年9月升破了1,900美元的歷史新高。

　　我們從黃金的歷史圖表能得到什么啟示? 2012年10月至2013年夏季黃金不斷走低的情況和1980年9月至1982年6月的周期一樣，這可能是黃金進入另一次長期橫行走勢的先兆。

　　以下是幾項要點：

　　· 所有市場走勢都會不斷循環(huán)

　　· 黃金可能已經(jīng)結(jié)束長達十年的牛市周期，進入了橫行周期。

　　· 黃金自1980年高位下跌，金價回落了整個牛市升幅的61.8%。

　　· 目前金價從2011年高位回落的幅度還不足整個牛市周期的50%，代表比起1980年的金價大挫，現(xiàn)時黃金正處于較穩(wěn)定的狀態(tài)。

　　展望未來，黃金可能會進入長期的橫行走勢。12 月Comex 期金每日走勢圖顯示金價將在每盎司1,182美元至1,490美元之間波動，這將會為期貨交易員提供幾天甚至幾周的交易趨勢。若金價跌至價格范圍的低位則可為長期投資者提供買入價位。

　　有許多人都相信全球金融體系即將出現(xiàn)另一次危機，可能會是明年，也可能是在三年后。黃金已從2011年的高位回落，但跌幅仍未達到整個主要牛市周期的50%。黃金牛市還在等待時機的來臨。投資者必須隨時準備好，橫行周期可能還需要一段時間才會結(jié)束。