日前，泰達(dá)宏利發(fā)布11月份投資策略。他們認(rèn)為，在布局明年之時(shí)，需要投資者適度均衡考慮。

　　首先，從宏觀經(jīng)濟(jì)來看，泰達(dá)宏利認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速下行的趨勢(shì)未變，波幅趨小。對(duì)未來6個(gè)月的GDP走勢(shì)，他們認(rèn)為預(yù)測(cè)，2013年第三季度將是短期高點(diǎn)，2013年第四季度和2014年第一季度經(jīng)濟(jì)增速將平穩(wěn)回落到7.5%左右。

　　勞動(dòng)力供應(yīng)趨勢(shì)向下將影響經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的變化。從周期的角度分析，企業(yè)盈利的長(zhǎng)期壓力并未改變，首先是債務(wù)負(fù)擔(dān)高，其次是產(chǎn)能利用率。短期的政策刺激反而會(huì)增加長(zhǎng)期的壓力。暫時(shí)還看不到庫存周期反轉(zhuǎn)的跡象，PMI顯示的庫存周期波動(dòng)主要是原材料回補(bǔ)帶動(dòng)最近的經(jīng)濟(jì)反彈，但缺乏持續(xù)性。

　　影響市場(chǎng)的一項(xiàng)不確定因素，即為十八屆三中全會(huì)傳遞出的改革預(yù)期。一旦改革措施整體上低于市場(chǎng)預(yù)期，不排除市場(chǎng)進(jìn)一步的調(diào)整。

　　從股市風(fēng)格來看，當(dāng)前成長(zhǎng)股和周期股的估值、盈利結(jié)構(gòu)分化嚴(yán)重。

　　成長(zhǎng)股的問題在于股價(jià)增長(zhǎng)太快，需要等待業(yè)績(jī)跟進(jìn)。從過去4年的經(jīng)驗(yàn)看，成長(zhǎng)股在三季報(bào)前后均面臨考驗(yàn)。從中小板指數(shù)看，2009年和2010年三季報(bào)后，成長(zhǎng)股的真實(shí)盈利水平和預(yù)期差距不明顯，中小板板指數(shù)并未調(diào)整；而2011和2012年三季報(bào)后成長(zhǎng)股盈利預(yù)期差較大，板塊指數(shù)回調(diào)。從2013年以來的情況看，中小板和創(chuàng)業(yè)板的盈利預(yù)期差仍存在。

　　對(duì)于未來貨幣政策的判斷，泰達(dá)宏利認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)放緩，會(huì)促使貨幣政策放松，物價(jià)的溫和上升，又使得貨幣閘門收緊，外匯占款的趨勢(shì)性變化尚難以判斷，因此未來貨幣政策有望在目前狀態(tài)保持穩(wěn)定。

　　在泰達(dá)宏利看來，資金利率飆升成為當(dāng)前影響市場(chǎng)走勢(shì)較為重要的因素。十年期國(guó)債收益率升破4.2%，達(dá)到近三年以來的新高。二級(jí)市場(chǎng)政策性金融債收益率也普遍升至5%的水平，資金緊張程度可見一斑。與之相對(duì)應(yīng)的是，近期股票市場(chǎng)成長(zhǎng)股出現(xiàn)了大幅調(diào)整。

　　綜上所述，泰達(dá)宏利認(rèn)為，市場(chǎng)成長(zhǎng)股勝于周期股的風(fēng)格會(huì)有所減弱，但不會(huì)大幅度逆轉(zhuǎn)。經(jīng)濟(jì)增速和政策變化利好成長(zhǎng)股，利率和盈利情況則不利于成長(zhǎng)股板塊。

　　一周“基”動(dòng)

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月10日，今年已有41只貨幣基金成立，比較各貨幣基金今年以來的7日年化收益率均值，可發(fā)現(xiàn)排名前10的產(chǎn)品全部為次新貨幣基金，匯添富現(xiàn)金寶貨幣基金今年以來的7日年化收益率均值更是高達(dá)5.21%，在146只貨幣基金排名第四。分析人士指出，今年貨幣基金創(chuàng)新風(fēng)起云涌，既提升了投資者的理財(cái)體驗(yàn)，也對(duì)投資者挑選基金的能力提出了更高的要求，如現(xiàn)金寶這類兼具取現(xiàn)快、申購(gòu)便捷等多種優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品值得投資關(guān)注。

　　點(diǎn)評(píng)：貨基也要睜大眼睛挑。

　　近日，南方基金也表示，“雙十一”之際公司將完成移動(dòng)客戶端升級(jí)，并為參與體驗(yàn)的投資者準(zhǔn)備了5000份紅包，助力“全民消費(fèi)日”。據(jù)了解，11月11日，南方基金iPhone、iPad客戶端和android手機(jī)客戶端都將完成升級(jí)。用戶可通過蘋果AAP商店、安卓市場(chǎng)直接下載體驗(yàn)。升級(jí)后的移動(dòng)客戶端不僅對(duì)全市場(chǎng)基金凈值查詢、理財(cái)資訊查閱等功能進(jìn)行了優(yōu)化，還將新增貨幣基金直銷以及貨幣基金T+0實(shí)時(shí)贖回功能。

　　點(diǎn)評(píng)：基金營(yíng)銷使出渾身解數(shù)。

　　“雙十一”全網(wǎng)銷量最大的基金“易方達(dá)聚盈A”，已于11月13日15點(diǎn)按時(shí)結(jié)束發(fā)行，賣出3.39億元。該基金銷售期不足3日，共成交34887筆，累計(jì)收藏近8萬次。有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)26245，遠(yuǎn)超2012年以來同類產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)戶數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，聚盈A應(yīng)該是“雙十一”全網(wǎng)銷量前三的單品，與消費(fèi)類第一爆款小米3手機(jī)僅差幾千萬元，將大眾熟知的其他傳統(tǒng)消費(fèi)品牌遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在身后。值得注意的是，理財(cái)產(chǎn)品今年首次“上網(wǎng)”，顯示了互聯(lián)網(wǎng)金融強(qiáng)大的爆發(fā)力。

　　點(diǎn)評(píng)：互聯(lián)網(wǎng)金融超出想象。

　　易觀國(guó)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度我國(guó)非金融支付機(jī)構(gòu)POS收單交易規(guī)模為2.23萬億元。單是非金融支付機(jī)構(gòu)一個(gè)季度就貢獻(xiàn)了近百億的POS收單手續(xù)費(fèi)。近期銀聯(lián)商務(wù)與光大保德信基金推出的“天天富”理財(cái)平臺(tái)，存入資金超7天即可覆蓋部分刷卡成本。據(jù)悉，每筆刷卡交易額須將0.08%手續(xù)費(fèi)支付給銀聯(lián)，如果開通了銀聯(lián)商務(wù)“天天富”功能，只要在銀聯(lián)商務(wù)“天天富”中停留超7天，收益即可覆蓋手續(xù)費(fèi)成本。

　　點(diǎn)評(píng)：貨幣基金深入中小企業(yè)。

　　基民問答

　　針對(duì)當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)情況以及大家比較關(guān)注的十八屆三中全會(huì)，第四季度市場(chǎng)會(huì)如何演繹呢？

　　浦銀安盛基金答：第四季度經(jīng)濟(jì)會(huì)有所放緩，但會(huì)控制在合理區(qū)間之內(nèi)。短期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)將從重視投資、擴(kuò)大投資，轉(zhuǎn)向重視居民消費(fèi)。十八屆三中全會(huì)改革有助于理順國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期發(fā)展脈絡(luò)，但中央政府及監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于影子銀行體系監(jiān)管的加強(qiáng)，旨在防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的重視，對(duì)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能形成一定的制約，反而有利于中長(zhǎng)期實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長(zhǎng)。未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要抓手必須從物質(zhì)資本積累轉(zhuǎn)向促進(jìn)人力資本積累和全要素生產(chǎn)率，從而提高潛在增長(zhǎng)率，這次改革的突破口主要集中在這里。

　　自從去年第四季度以來，A股行情可謂一波三折。在似曾相識(shí)的震蕩走勢(shì)中，哪種基金更具有確定性？

　　上投摩根基金答：根據(jù)銀河數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2012年第四季度共有68只開放式基金成立，截至11月8日，自成立以來，上述68只基金中共有48只獲得正收益，而收益率高于5%的僅有8只。其中，上投摩根核心優(yōu)選股票基金不僅在同類次新股票型基金中位列榜首，其39.10%的收益率，在整個(gè)68只產(chǎn)品中亦排名第一。震蕩市是權(quán)益投資的試金石，基金公司權(quán)益投資能力的分化，為基金在波動(dòng)市場(chǎng)中的表現(xiàn)拉開了距離。投資者不妨選擇業(yè)績(jī)穩(wěn)定的基金。

　　基金人語

　　明年改革一系列政策細(xì)則有望出臺(tái)，A股市場(chǎng)外部環(huán)境并不差，在此背景下，受益轉(zhuǎn)型改革、業(yè)績(jī)確定成長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)板塊，如電子、信息設(shè)備、商業(yè)、光伏等契合當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的行業(yè)。主題基金目前在投資上占據(jù)了有利時(shí)點(diǎn)，迎來建倉(cāng)良機(jī)。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程也是一個(gè)改革紅利長(zhǎng)期釋放的過程，建議投資者對(duì)上述主題基金進(jìn)行長(zhǎng)期配置。

　　—上投摩根轉(zhuǎn)型擬任基金經(jīng)理羅建輝

　　明年成長(zhǎng)股的結(jié)構(gòu)性行情還會(huì)延續(xù)，經(jīng)過第四季度的市場(chǎng)調(diào)整后，我們將積極參與低位建倉(cāng)的機(jī)會(huì)。另外，在城鎮(zhèn)化過程中，居民的居住需求、社會(huì)保障需求、環(huán)保需求、通信物流需求以及日常品牌消費(fèi)品的需求都會(huì)得到提升，未來投資機(jī)會(huì)將存在于房地產(chǎn)、環(huán)保、物流、通信、大眾消費(fèi)品、城市園林規(guī)劃等行業(yè)。

　　—長(zhǎng)盛城鎮(zhèn)化基金經(jīng)理王克玉

　　公告信息

　　華商優(yōu)勢(shì)行業(yè)基金將發(fā)行

　　華商基金日前公告，于11月14日推出新品—華商優(yōu)勢(shì)行業(yè)混合基金。該基金以行業(yè)配置策略為基礎(chǔ)，同時(shí)以主題投資為補(bǔ)充，可以有效篩選出優(yōu)勢(shì)行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)行重點(diǎn)投資，并捕捉到主題板塊下優(yōu)質(zhì)個(gè)股的投資機(jī)會(huì)，以期實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資本增值，適合于想要分享目前結(jié)構(gòu)性行情及獲取長(zhǎng)期價(jià)值回報(bào)的投資者。資料顯示，華商優(yōu)勢(shì)行業(yè)基金重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型契機(jī)下產(chǎn)業(yè)周期的變化，并從中準(zhǔn)確挖掘優(yōu)勢(shì)行業(yè)及主題板塊的投資機(jī)會(huì)。

　　前海開源發(fā)行首只基金

　　前海開源基金日前公告，作為2013年問市的首只事件驅(qū)動(dòng)型基金，也是前海開源基金有限公司成立之初發(fā)起的公募基金—前海開源事件驅(qū)動(dòng)靈活配置混合型發(fā)起式基金已獲批，將于11月15日正式公開發(fā)行。據(jù)悉，前海開源事件驅(qū)動(dòng)將采取CPPI建倉(cāng)策略，當(dāng)有事件機(jī)會(huì)，且收益風(fēng)險(xiǎn)特征符合要求的時(shí)候及時(shí)把握，如沒事件機(jī)會(huì)或者收益風(fēng)險(xiǎn)特征不顯著，則做低風(fēng)險(xiǎn)投資，在累積安全墊的情況下逐步加倉(cāng)。截至目前，已儲(chǔ)備近80個(gè)事件策略。