因確保年底收益和降低回撤風(fēng)險(xiǎn)，基金正急速調(diào)整短期戰(zhàn)術(shù)，前期機(jī)構(gòu)低配的低估值品種成為基金加倉的方向。記者從深圳部分基金公司獲悉，基金經(jīng)理年底短期戰(zhàn)術(shù)策略是加大對(duì)傳統(tǒng)超跌行業(yè)的配置力度。

　　安全需求導(dǎo)致投資策略調(diào)整

　　“當(dāng)大家都開始預(yù)判11月份之后成長股要開始調(diào)整時(shí)，在10月份就已經(jīng)分步撤退了。”深圳一家合資基金公司如此評(píng)價(jià)成長股的調(diào)整現(xiàn)象。此前由于中小市值成長股前期漲幅巨大、估值高企，而三季報(bào)顯示絕大部分業(yè)績不達(dá)預(yù)期，不少被冠以成長噱頭的上市公司業(yè)績高增長被證偽，直接引發(fā)了市場的調(diào)整。

　　此外，機(jī)構(gòu)的安全需求逐步增強(qiáng)使得投資策略和方向都出現(xiàn)急速調(diào)整。前期最受市場追捧的傳媒板塊成為“空軍”龍頭，連續(xù)4周領(lǐng)跌全市場，月收益率達(dá)到-22.75%。大摩華鑫基金公司人士認(rèn)為，成長股面臨前期獲利盤的巨大賣壓，尤其是以年底業(yè)績結(jié)算為目的的鎖定利潤的機(jī)構(gòu)行為開始逐步增多，使得成長股面臨較大的調(diào)整壓力。寶盈基金一位基金經(jīng)理也透露，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)年底賣出成長股鎖定利潤的動(dòng)力較強(qiáng)，轉(zhuǎn)而配置那些前期漲幅不大的傳統(tǒng)低估值品種。

　　最可能介入零售鋼鐵汽車

　　記者獲悉，機(jī)構(gòu)投資者四季度最有可能介入的標(biāo)的指向了零售、鋼鐵、汽車等目前估值較低的行業(yè)。部分基金經(jīng)理認(rèn)為，零售行業(yè)不管業(yè)績好壞，零售板塊跌了三年，目前估值偏低。而且，市場此前對(duì)零售的看法是零售行業(yè)將被電商徹底取代，但從目前的O2O模式來看，實(shí)體百貨也有生存之路，零售公司都存在大幅的預(yù)期修正空間，真正能走出來的公司估值就會(huì)提升。而鋼鐵行業(yè)最近面臨的基本面是強(qiáng)制淘汰過度產(chǎn)能，如果成功，鋼鐵行業(yè)有望盈利，其邏輯實(shí)際上是“供給收縮”，利潤有可能將逐步走好。

　　機(jī)構(gòu)策略轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)低估值

　　改革預(yù)期的逐步升溫也使得機(jī)構(gòu)的策略越來越轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)低估值領(lǐng)域。長城基金認(rèn)為，市場對(duì)十八屆三中全會(huì)的改革預(yù)期又有升溫，這有利于市場平穩(wěn)運(yùn)行。“由于漲幅過大，業(yè)績持續(xù)大面積低于市場預(yù)期，創(chuàng)業(yè)板近期劇烈震蕩下跌，但其風(fēng)險(xiǎn)還沒有完全釋放�！遍L城基金認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板未來一段時(shí)間還將繼續(xù)震蕩下跌分化，應(yīng)繼續(xù)控制創(chuàng)業(yè)板調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，目前的投資重點(diǎn)是在市場震蕩調(diào)整過程中把握一些低估值板塊的機(jī)會(huì)，包括汽車家電、銀行券商、地產(chǎn)、大眾消費(fèi)、軍工板塊，以及高鐵、油氣服務(wù)等領(lǐng)域。

　　信達(dá)澳銀基金公司也同樣認(rèn)為，機(jī)構(gòu)前期超配的成長股從較長時(shí)期看仍是基金戰(zhàn)略配置的核心，但短期表現(xiàn)可能失寵，此類品種仍面臨一定的調(diào)整壓力。(來源：上海證券報(bào))