9月央行外匯占款創(chuàng)新高 分析稱(chēng)源于企業(yè)結(jié)匯較多而非熱錢(qián)加速流入

　　昨日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)上意外開(kāi)展了130億元的逆回購(gòu)操作。此前由于預(yù)期外匯占款增加會(huì)帶來(lái)流動(dòng)性泛濫，因此央行暫停逆回購(gòu)操作一周半。

　　但實(shí)際上，雖然9月新增央行外匯占款達(dá)2682.04億元,環(huán)比大漲174%，創(chuàng)下六個(gè)月的新高，但主要是因?yàn)槠髽I(yè)結(jié)匯增加：據(jù)外匯局9月份數(shù)據(jù)，銀行即期結(jié)售匯順差268億美元，遠(yuǎn)期凈結(jié)匯180億美元，兩項(xiàng)合計(jì)達(dá)468億美元。

　　從上周開(kāi)始市場(chǎng)資金利率仍迅速上行。分析稱(chēng)，昨日央行及時(shí)采取“修正操作”，雖然投放規(guī)模不大，但維穩(wěn)意圖明顯。

　　短暫“隱退”一周半后，昨日，央行意外向市場(chǎng)投放流動(dòng)性，在公開(kāi)市場(chǎng)上開(kāi)展了逆回購(gòu)操作共130億元，期限為7天，中標(biāo)利率為4.1%，與上期的3.90%相比大幅上行了20個(gè)基點(diǎn)。

　　興業(yè)期貨固定收益分析師孫靜哲指出，與上次逆回購(gòu)暫停長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月不同的是，經(jīng)過(guò)6月份的教訓(xùn)，機(jī)構(gòu)去杠桿已經(jīng)差不多了。而且10月份央行并沒(méi)有過(guò)度收緊的意圖，因此在流動(dòng)性出現(xiàn)趨緊“端倪”之時(shí)，央行及時(shí)重啟逆回購(gòu)。

　　由于本次逆回購(gòu)?fù)斗乓?guī)模較小，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，其象征性意義更大，與其說(shuō)是為了注入流動(dòng)性，不如說(shuō)是注入“信心”。而在昨日投放130億元逆回購(gòu)的同時(shí)，本周一央行通過(guò)續(xù)做央票回籠了59億元資金。也就是說(shuō)，截至昨日，公開(kāi)市場(chǎng)上的凈投放量不到100億元。

　　昨日銀行間貨幣市場(chǎng)利率的走勢(shì)也表明，此次逆回購(gòu)操作仍難以徹底扭轉(zhuǎn)貨幣市場(chǎng)利率上行的趨勢(shì)。

　　外匯占款環(huán)比大增174%

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，此前央行暫停逆回購(gòu)是“劍指”熱錢(qián)。

　　昨日，中國(guó)人民銀行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，9月新增央行外匯占款達(dá)2682.04億元,比上月的增量增加了1700多億元,并且也比9月份1263.62億元的金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款多出1400多億元。環(huán)比則增加1703.32億元，大漲174%，增幅觸及5個(gè)月新高。

　　不過(guò)，分析認(rèn)為，雖然熱錢(qián)流入規(guī)模已經(jīng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，但外款占款的這部分差距主要來(lái)源于企業(yè)遠(yuǎn)期凈結(jié)匯。根據(jù)外匯局公布的9月份數(shù)據(jù)，銀行即期結(jié)售匯順差268億美元，遠(yuǎn)期凈結(jié)匯180億美元，兩項(xiàng)合計(jì)達(dá)468億美元。

　　“央行此前認(rèn)為外匯占款的增加是由于熱錢(qián)流入過(guò)多，但后來(lái)發(fā)現(xiàn)是由于企業(yè)結(jié)匯比較多。預(yù)計(jì)十月不會(huì)有那么多外匯占款，所以央行及時(shí)采取了修正操作�！焙暝醋C券固定收益總部首席分析師范為指出。

　　末季新增外匯占款或

　　繼續(xù)增長(zhǎng)但熱情規(guī)模不大

　　中信銀行金融市場(chǎng)部副總經(jīng)理孫煒認(rèn)為，今年三季度以來(lái)，受到國(guó)內(nèi)出口企穩(wěn)回升帶動(dòng)貿(mào)易項(xiàng)下結(jié)匯大量增加，以及美聯(lián)儲(chǔ)延遲退出QE導(dǎo)致跨境資本流入的雙重影響，我國(guó)外匯流入呈迅猛增加的態(tài)勢(shì)，央行外匯占款規(guī)模一直處于高位且不斷上升，與此對(duì)應(yīng)，通過(guò)外匯占款渠道持續(xù)投放的人民幣流動(dòng)性也處于高位，因此，銀行體系流動(dòng)性雖在個(gè)別時(shí)點(diǎn)受財(cái)政存款變化等因素影響有所波動(dòng)，但總體上是相當(dāng)寬松的。

　　不過(guò)，范為指出，美國(guó)沒(méi)有及時(shí)縮減QE規(guī)模，并不意味著熱錢(qián)將會(huì)持續(xù)大規(guī)模流入，也就是說(shuō)，外匯占款的高增長(zhǎng)或許是不可持續(xù)的。孫靜哲指出，目前熱錢(qián)的規(guī)模與年初時(shí)“差很多”，“年初的熱錢(qián)流入規(guī)模最高的時(shí)候逼近800億，而現(xiàn)在不足100億�！�