對于空襲網(wǎng)秦，渾水看起來是早有準(zhǔn)備。

　　10月25日，是網(wǎng)秦八周年慶典。就在這天凌晨，網(wǎng)秦遭遇做空機(jī)構(gòu)渾水的攪局。

　　渾水發(fā)報告稱，網(wǎng)秦操縱了一場重大的騙局。渾水稱，網(wǎng)秦的市場份額、產(chǎn)品安全、負(fù)債表，以及收購業(yè)務(wù)等都存在作假或捏造行為，建議投資者“強(qiáng)力賣出”其股票，網(wǎng)秦盤中一度暴跌超60%。

　　而此時距離網(wǎng)秦發(fā)布三季財報還有一個月時間，證券市場人士都知道，這是公司的敏感時期。

　　網(wǎng)秦隨后一一回答了外界的各種質(zhì)疑，并在一份聲明中稱，公司經(jīng)營狀況一切正常，在財務(wù)報告中所披露的信息真實、準(zhǔn)確。

　　機(jī)構(gòu)奧本海默分析師認(rèn)為，現(xiàn)金問題可以通過公開和獨(dú)立調(diào)查解決；在市場份額上的爭論則可能因為市場數(shù)據(jù)的差異很難得出確定的答案；關(guān)聯(lián)方交易和借收購中飽私囊已經(jīng)變成了各執(zhí)一詞的故事。

　　精心準(zhǔn)備做空報告

　　中概股“人心惶惶”

　　從報告來看，渾水準(zhǔn)備很充分，看起來他們從去年就開始收集資料。

　　網(wǎng)秦是今年中概股中漲得最猛的一只，在i美股分析師鐘日昕看來，這似乎是其成為渾水做空目標(biāo)的一個原因。鐘日昕還認(rèn)為，另一個原因是網(wǎng)秦的用戶規(guī)模難以被感知。

　　但一位大型會計師事務(wù)所合伙人，仔細(xì)看過渾水報告后告訴《證券日報》記者，網(wǎng)秦的很多數(shù)據(jù)是矛盾的，難以分析誰對誰錯，但從分析報告來看，有些分析還是有根據(jù)的。網(wǎng)秦多少有些財務(wù)上的缺陷。

　　其實，一直以來，網(wǎng)秦數(shù)據(jù)的可靠性就受到質(zhì)疑。只不過以前都是一些零星的疑問，而這次渾水放出的信息比較多。

　　渾水再次“盯上”中概股，很多中概股相關(guān)方都變得敏感謹(jǐn)慎。一位納斯達(dá)克上市的中國公司的財務(wù)負(fù)責(zé)人，因為擔(dān)心引火燒身而不肯實名公開表達(dá)其對此事的看法。

　　上述同樣不愿具名的會計師事務(wù)所合伙人，在與《證券日報》記者交流時表示，渾水放出這份報告的時機(jī)把握得非�！昂谩�，恰逢近期多家中國公司準(zhǔn)備赴美IPO，整個市場對中國概念股的關(guān)注度都比較高，并且還挑在網(wǎng)秦股價一路攀升至較高點(diǎn)位的時候。

　　機(jī)構(gòu)資金幕后做空

　　渾水是其大喇叭

　　據(jù)媒體報道稱，自2011年5月5日登陸美國紐交所以來，網(wǎng)秦股價一直表現(xiàn)平平，基本上徘徊于每股10美元左右。今年三季度以來，短短幾個月內(nèi)，該股股價被大幅拉升，一路走高，在10月21日更是一度攀升至歷史最高點(diǎn)25.9美元/股，較之前股價漲幅超過200%。10月21日出現(xiàn)最高點(diǎn)至24日暴跌期間，曾出現(xiàn)股價連續(xù)幾天的小幅回調(diào)，頗符合機(jī)構(gòu)資金運(yùn)作特點(diǎn)。

　　有分析指出，渾水只是這些機(jī)構(gòu)資金的大喇叭。

　　還在今年上半年的時候，整個中概股股價都很低，那個時候做空并沒有多大獲利空間。而近來中概股漲勢喜人。經(jīng)初步統(tǒng)計，從去年12月31日收盤算起，到10月25日收盤，多家中概股漲幅超過了50%，其中奇虎漲幅高達(dá)近200%，攜程也漲了148%，新浪漲了72%。

　　上述中國公司財務(wù)負(fù)責(zé)人也表示，最近有些中概股股價上升很快，使做空有利可圖。

　　對做空者要求不高

　　只要有合理疑問

　　并且，美國股市對做空者的要求不高，只要有合理的疑問就可以，而且他們的報告里也會表明他們已經(jīng)賣空了公司的股票；而被做空的公司要證明做空者的行為是惡意中傷則難度較大。此前遭遇欺詐指責(zé)的展訊、分眾和新東方都花了六個多月的時間才解決問題。

　　而從以前的案例來看，做空者的懷疑常常是有依據(jù)的。從2010年的“轟炸”開始，可以發(fā)現(xiàn)，所有做空機(jī)構(gòu)都是選中那些財務(wù)數(shù)據(jù)不清楚的中概股出手，而且是一炸一個準(zhǔn)，直接導(dǎo)致多家公司由于自身財務(wù)“不干凈”，被迫退市。

　　雖然退市的是問題公司，但受影響的是整個中概股，眾多公司的股價長期低迷。最后包括盛大網(wǎng)絡(luò)、分眾傳媒等業(yè)績較好的企業(yè)，也不堪忍受，主動選擇私有化方式退市。

　　“沒有退市的公司，股價也大都跌得一塌糊涂。真正有問題而股價又高的中國公司也不是很多，做空機(jī)構(gòu)可選擇的獵物愈來愈少”，上述會計師事務(wù)所合伙人指出，整個中概股的做空空間，其實并不是很大。

　　做空網(wǎng)秦只為獲利

　　不會影響中國公司赴美IPO

　　今年六月蘭亭集勢正式登陸美國資本市場后，近期包括58同城、500萬、去哪兒以及久邦數(shù)碼等多家中國企業(yè)申請赴美IPO。

　　有業(yè)內(nèi)資深人士透露，多只中概股IPO在即，通過“空軍轟炸”，可以達(dá)到IPO定價不高的目的，從而為未來抬高股價留下空間。

　　但上述會計師事務(wù)所合伙人認(rèn)為，渾水做空網(wǎng)秦應(yīng)該不會對擬IPO公司產(chǎn)生太大影響。

　　他告訴記者，“其實大家對網(wǎng)秦的情況也有一定心理預(yù)期，并且從規(guī)模來說，網(wǎng)秦的規(guī)模也沒有正在準(zhǔn)備上市的這幾家公司大，所以渾水對網(wǎng)秦的做空尚不能影響到中國公司的IPO事宜”。

　　上述中國公司財務(wù)負(fù)責(zé)人也認(rèn)為，目前的做空應(yīng)該是種經(jīng)濟(jì)行為�，F(xiàn)在看來，還沒造成普遍的負(fù)面效應(yīng)，還不至于使準(zhǔn)備上市的中國公司取消計劃。(證券日報 記者 馬 燕)