2007年6124點的遍地黃金，341只基金曾經(jīng)感受過。但隨后6年，指數(shù)一路向下，2013年同期僅為2193.07點。6124點之后，走出“獨立行情”的基金成為少數(shù)，多數(shù)都隨著大盤的下跌而凈值縮水。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這輪漫長的熊市中，跌得最慘烈的便是高倉復(fù)制指數(shù)的指數(shù)型基金，6年間累計凈值平均暴跌50.53%；而混合型基金則出現(xiàn)最大分化，首尾凈值增減幅度相差155.46個百分點。此外，341只基金中，僅有12只6年內(nèi)未更換基金經(jīng)理。

　　最慘烈：指基、老封基集體殺跌

　　A股6年熊市堪稱世界資本市場奇觀。指數(shù)的持續(xù)下挫，對復(fù)制指數(shù)走勢的指數(shù)型基金造成了最直接的影響。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2007年以前，指數(shù)基金的發(fā)展并不像今天如此多元，中小盤指數(shù)（僅有的一只是華夏中小板ETF）、主題風(fēng)格指數(shù)欠缺，傳統(tǒng)的滬深300、深100、上證50等大盤指數(shù)是僅有的幾只。因此，高倉之下，指數(shù)的下跌將指數(shù)基金風(fēng)險完全暴露，從2007年10月16日~2013年10月16日，穿越6年牛熊市的17只指數(shù)型基金累計凈值無一上漲，平均跌幅達(dá)到驚人的50.53%。

　　同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，17只指數(shù)型基金中，跌幅最大的是2006年11月17日成立的華泰柏瑞上證紅利ETF，其跟蹤的上證紅利指數(shù)，2007年10月16日復(fù)權(quán)單位凈值（考慮到分紅因素，以下凈值均指的是復(fù)權(quán)單位凈值或復(fù)權(quán)累計凈值）為3.34元，今年10月16日凈值為1.28元，累計下跌62.3%。

　　成立于2004年12月30日的華夏上證50ETF跌幅緊隨其后，累計下跌59.88%，其凈值從5.7元跌至2.27元。期間，其所跟蹤的上證50指數(shù)從最高點4726.08點跌至最低點1634.22點，跌幅達(dá)到65.42%。融通巨潮100、易方達(dá)上證50、華安上證180ETF、長盛中證100、博時滬深300、大成滬深300、萬家180、嘉實滬深300、長城久泰滬深300、華安中國A股區(qū)間凈值跌幅均在50%~60%之間。

　　得益于今年火熱的中小板行情，中小板指數(shù)大漲26.16%，華夏中小板ETF今年凈值跟漲25.29%，這也使其成為17只指數(shù)型基金中6年間凈值跌幅最小的一只，累計下跌7.39%。

　　相比指數(shù)型基金的暴跌，6年以來老封基的大幅下跌卻顯得并不那么合乎常理�；�金規(guī)模的劇烈變動常常成為影響凈值表現(xiàn)的主要因素。但對于2007年至今仍然封閉運(yùn)作的老封基來說，凈值表現(xiàn)卻差強(qiáng)人意——6年以來20只老封基僅4只凈值超越6124時期的高點，區(qū)間凈值平均下跌18.56%。

　　2007年10月16日~2013年10月16日，基金普豐領(lǐng)跌老封基，凈值下跌41.25%；基金天元緊隨其后，跌40.39%；基金鴻陽、基金普惠、基金久嘉、基金景宏、基金景福、基金銀豐、基金興和基金裕隆、基金漢興、基金同益凈值跌幅均在20%~40%之間。

　　僅有的4只凈值超越6124點的老封基是基金金鑫、基金漢盛、基金安順、基金豐和，其凈值漲幅分別為13.15%、11.32%、10.67%和1.82%。

　　最分化：華夏大盤上漲90%、大摩下跌64%

　　毫無疑問，成立于2004年8月11日的華夏大盤是6124點之后最成功的基金：2007年10月16日凈值已達(dá)到7.96元，今年10月16日更是達(dá)到15.07元，累計上漲90.55%，不僅在混合型基金中排名第一，在341只基金中也排名第一。

　　跨越牛熊市的混合型基金共117只，而與華夏大盤一樣6124點之后累積凈值繼續(xù)走高的還有其余21只。

　　成立于2005年4月5日的泰達(dá)宏利風(fēng)險預(yù)算同樣不容小覷，6年間其凈值從2.65元漲至3.81元，累計上漲44.25%。中銀中國、華夏回報、嘉實增長、國投瑞銀融華漲幅均在20%~30%之間；南方寶元、華夏回報二號、中銀收益、興全可轉(zhuǎn)債、華寶興業(yè)寶康消費品漲幅均在10%~20%之間；嘉實服務(wù)增值行業(yè)、富國天惠、華夏經(jīng)典混合、華安寶利配置、富國天瑞、金鷹中小盤等11只基金漲幅在10%以內(nèi)。

　　不過，6124點之后凈值下跌的混合型基金占絕大多數(shù)。成立于2004年3月26日的大摩基礎(chǔ)行業(yè)區(qū)間大跌64.91%，領(lǐng)跌混合型基金，與排在第一的華夏大盤相比，兩者收益相差達(dá)到驚人的155.46個百分點。

　　上投摩根中國優(yōu)勢、中海能源策略、萬家和諧增長、寶盈鴻利收益、益民紅利成長區(qū)間跌幅均在50%~60%。由于分化過于強(qiáng)烈，混合型基金6年以來平均收益為-20.24%。

　　主動管理型股票基金熊市分化同樣不小。排名第一和最后的分別是景順長城內(nèi)需貳號與中郵核心成長，前者得益于今年新興產(chǎn)業(yè)的火爆行情，區(qū)間凈值整體上漲38.46%，其追蹤的“本體”景順長城內(nèi)需緊隨其后上漲36.43%，景順長城內(nèi)需及內(nèi)需貳號先后成立于2004年6月25日和2006年10月11日。

　　整體來看，穿越牛熊市的100只主動管理型股票基金6年平均凈值表現(xiàn)為-26.22%，跌幅僅次于指數(shù)型基金。目前凈值超越6124點的除上述景順兩只基金之外，另外僅有7只，分別是泰達(dá)宏利成長上漲34.74%、華夏復(fù)興33.52%、交銀成長15.16%、國泰金牛創(chuàng)新12.74%、上投摩根內(nèi)需動力9%、富國天合7.69%、興全全球視野4.23%。與中郵核心成長一樣大跌的還有申萬菱信新動力、中歐新趨勢、長信金利趨勢、寶盈泛沿海增長、中郵核心優(yōu)選，跌幅均在50%至60%之間；華富成長趨勢、泰信優(yōu)質(zhì)生活、長信增利動態(tài)策略在內(nèi)的24只股票型基金跌幅均在40%至50%之間。

　　選時機(jī)：波段操作才能賺錢

　　6124點的瘋狂，有著“點石成金”的幻覺。這從當(dāng)年新基金首募規(guī)模便可見一斑：動輒上百億，老基金也被蜂擁搶購，因此這批穿越牛熊市的基金規(guī)模顯著高于目前，上述17只指數(shù)型基金平均規(guī)模達(dá)到84.02億元，嘉實滬深300指數(shù)、華夏上證50分別為239.27億元、208.47億元；易方達(dá)上證50、華安上證180ETF、易方達(dá)深100ETF、融通深100規(guī)模也均超百億元。上述100只主動股票型基金平均規(guī)模為47.21億元，其中7只規(guī)模過百億元；117只混合型基金平均規(guī)模為36.09億元，其中5只規(guī)模過百億。

　　6124點至今，盡管大多數(shù)基金累計凈值下跌，但對于波段操作來說并非全無機(jī)會�！睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計同花順iFinD數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，6年間指數(shù)型、股票型、混合型3類基金中共有109只基金盡管凈值累計下跌，但期間均較6124點凈值再創(chuàng)新高。

　　典型的如華夏中小板ETF，盡管2008年~2010年其凈值“一蹶不振”，但2011年幾乎全年凈值高于3元，最高點為3.56元，并非完全沒有解套機(jī)會。尤其對于指數(shù)型基金這一類被動投資基金來說，擇時的主動權(quán)必須掌握在投資者自己手中。

　　主動型基金中，博時平衡、華夏紅利、華夏優(yōu)勢增長、中銀增長等均是如此。

　　基金經(jīng)理也是投資者選擇基金的重要參考。在公募行業(yè)人才加速流動的情況下，上述341只基金中，有12只不僅6年時間內(nèi)未更換基金經(jīng)理，更是從成立至今便未更換過。分別是長城久泰滬深300楊建華，華夏上證50ETF方軍，嘉實滬深300楊宇，富國天惠成長朱少醒，易方達(dá)價值精選吳欣榮，國富彈性市值張曉東，銀華富裕主題黃穎，華泰柏瑞上證紅利ETF張婭、柳軍，易方達(dá)價值成長潘峰，富國天博畢天宇，工銀增強(qiáng)收益?zhèn)�券A和工銀增強(qiáng)收益?zhèn)�券B杜海濤。