18日股指低開震蕩,盤中并無明顯反彈跡象。結(jié)合成交量較前期略有萎縮的這種情況分析,這表明當前投資者做多信心并不充足。

　　好股道決策快線情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為28,處于低位區(qū)。結(jié)合情緒指數(shù)已經(jīng)從7月11日高位回落,并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況分析,這意味著目前市場信心已經(jīng)相對缺乏。從反身性的角度來看,當市場信心不足的情況下,也就意味著股指已經(jīng)處于階段性非理性下跌狀態(tài)(風險釋放尾聲)。情緒指數(shù)回落至低位區(qū)時,投資者可以逐步關(guān)注即將到來的布局機會。

　　雖然7月中旬已過,但是銀行間的資金局面卻依然還維持在相對偏緊狀態(tài)。這在一定程度上強化投資者對銀行去杠桿將會延續(xù)的擔憂情緒。因此,在欠缺實質(zhì)性利好對沖政策出臺的情況下,預期即使股指估值已經(jīng)處于歷史新低的位置,這也很難激發(fā)投資者參與做多的情緒。

　　導致當前銀行間流動性緊張的原因在于管理層已經(jīng)下定決心整治影子銀行風險。而投資者的觀點認為,銀行間流動性緊張必然會導致放貸至實體企業(yè)的資金量減少,因此中小企業(yè)面臨倒閉的可能性已經(jīng)增大。對應的,投資者對季度經(jīng)濟增速能否維持在7.5%左右持有謹慎態(tài)度。

　　在過去數(shù)年以來,中國發(fā)行的貨幣量已經(jīng)超過百萬億。這意味著當前社會上的資金實際上依然還是相對充足的。后期相關(guān)盤活存量、用好增量的政策能否出現(xiàn)超預期情況,這將會成為扭轉(zhuǎn)投資者對流動性改善預期的重要因素,也將成為決定行情的中期能否反轉(zhuǎn)的重要因素。廣州萬隆