中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京6月27日訊 對于近期由于銀行間流動性緊張造成的市場波動,有一種解讀是這只是金融動蕩的第一步,接下來可能會往實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)展。然而中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員張永軍卻認(rèn)為這只是資金在短期內(nèi)錯配而引發(fā)的問題,在更大的范圍內(nèi)目前還是值得放心的。

　　中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員張永軍（中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者裴小閣攝影）

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　　張永軍首先表示,造成資金短期比較緊張的主要原因來源于外貿(mào)順差。近些年來,我國經(jīng)濟(jì)總體上存在著很大的外貿(mào)順差,這種情況下,我們通過結(jié)售匯將外貿(mào)順差轉(zhuǎn)成外匯貸款。然而進(jìn)入5月份之后,因為管理部門發(fā)現(xiàn)這其中存在的問題,所以對外貿(mào)和外資的資金流出加強(qiáng)了監(jiān)管。這種情況下,通過外匯占款來供應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣就出現(xiàn)了收縮,從而對銀行間市場資金的供應(yīng)產(chǎn)生了一定影響,最終引起了銀行拆借市場利率上升。

　　另一方面,我國M2總量已經(jīng)超過了美國,達(dá)到了超百萬億的水平,但是在期限和結(jié)構(gòu)上卻是錯配的。比如說M2里還有M0和M1,在整個貨幣體系中,它們的作用和流通速度都是不一樣的,在貨幣市場這個小領(lǐng)域里,由于它們的錯配造成資金在短期內(nèi)出現(xiàn)供求問題,也促發(fā)了銀行間利率的上升,但在更大的范圍內(nèi),目前還沒有什么問題。

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