資金空轉(zhuǎn)：“錢荒”背后的金融異化

　　央行面對(duì)“錢荒”按兵不動(dòng)的態(tài)度，最終指向的是銀行間市場(chǎng)盛行的“資金空轉(zhuǎn)”問題。

　　讓很多人想不明白的是，過去20多天里出現(xiàn)的“錢荒”現(xiàn)象，居然是在全球貨幣供應(yīng)量最多的國家里上演。事實(shí)上，中國的金融市場(chǎng)其實(shí)并不缺錢。央行的數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月我國社會(huì)融資規(guī)模達(dá)9.11萬億元，比上年同期多3.12萬億元，廣義貨幣M2存量達(dá)104萬億元。

　　“在中國這樣一個(gè)儲(chǔ)蓄率如此高的國家，銀行居然缺錢，只能說這并不是總量上的‘錢荒’�！痹谥醒胴�(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)教授郭田勇看來，中國的資金在總量上并不荒，“錢荒”是個(gè)結(jié)構(gòu)性問題。

　　“之所以出現(xiàn)銀行缺錢現(xiàn)象，核心問題是越來越多的資金在空轉(zhuǎn)，并到了監(jiān)管層不能容忍的程度。”金融專家趙慶明認(rèn)為，今年以來，貸款投放量和社會(huì)融資規(guī)模都出現(xiàn)顯著增長，但是經(jīng)濟(jì)反而不溫不火，體現(xiàn)出實(shí)體經(jīng)濟(jì)明顯缺血的狀況。這表明相當(dāng)數(shù)量的資金在金融機(jī)構(gòu)間打轉(zhuǎn)，沒有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　“確實(shí)存在著這樣一種情況：一些容易獲得銀行貸款的大企業(yè)，會(huì)將銀行資金轉(zhuǎn)向信托市場(chǎng)，以追求更高的回報(bào)，而信托資金在層層杠桿后又會(huì)大量進(jìn)入到地方融資平臺(tái)和房地產(chǎn)市場(chǎng)。”在連平看來，這樣的結(jié)果造成了資金價(jià)格越來越高，制造業(yè)領(lǐng)域融資越來越困難。

　　“錢荒”現(xiàn)象的背后，折射的是金融的“異化”：原本是從金融業(yè)到制造業(yè)的信貸業(yè)務(wù)，在通過一系列加杠桿的金融運(yùn)作后，變味為從金融業(yè)到金融業(yè)的資金業(yè)務(wù)；金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，變成了“錢生錢”的虛擬游戲；在銀行體系到處蔓延的“錢荒”表象之下，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷失血的恐慌。