受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)弱勢、IPO重啟臨近、資金面遲遲未松動(dòng)、美聯(lián)儲(chǔ)提示退出量寬政策等多重利空影響，A股周四慘跌。截至收盤，滬綜指大跌2.77%報(bào)2084.02點(diǎn)，深綜指跌3.39%報(bào)942.06點(diǎn)。

    隔夜美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持量寬規(guī)模于每月850億美元不變，但提示或于明年結(jié)束，口氣似乎比市場預(yù)期的強(qiáng)硬。這對全球金融市場形成極大影響，美股隔夜大跌，歐股和亞太股市周四大幅補(bǔ)跌。另外，美元連續(xù)兩天大漲，商品期貨大跌，黃金也大跌。

    關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議潛在的風(fēng)險(xiǎn)，筆者昨天作了特別提示。當(dāng)時(shí)筆者指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)口氣偏軟，對股市未必有多少支撐，但萬一口氣強(qiáng)硬，金融市場則會(huì)作出劇烈反應(yīng)。

    屋漏偏逢連夜雨，國內(nèi)消息對A股同樣構(gòu)成壓制，主要是管理層并未降準(zhǔn)或采取其他寬松措施，反而提出，“優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤活存量”。上海銀行間同業(yè)拆放利率繼續(xù)走高，錢荒局面益發(fā)明顯。

    管理層上述言論含義十分明確，說得難聽點(diǎn)，就是逼迫金融機(jī)構(gòu)停止濫貸，逼迫其去杠桿，暗示其不要老是指望國家對他們無限兜底；說得好聽點(diǎn)，就是“提高資金使用效率”。

    國內(nèi)金融情況確實(shí)糟糕，借錢的國企和地方政府不顧一切地借錢，然后指望弄高GDP和做大產(chǎn)能。借出錢的金融機(jī)構(gòu)也沒好到哪去，他們總是無限地做大存款分母并自欺欺人，并無限地圈錢，一旦出了問題，就指望政府來兜底。這是種極可怕的組合，目前高層顯然意識(shí)到了問題的嚴(yán)重性，而且不想繼續(xù)采取駝鳥政策，而是主動(dòng)面對難題。這是種負(fù)責(zé)任的態(tài)度，雖然經(jīng)濟(jì)指標(biāo)暫時(shí)會(huì)因缺少刺激而顯得更加難看。

    正巧昨公布了一些難看數(shù)據(jù)。6月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為48.3，較5月的49.2進(jìn)一步下滑。此外，各種分項(xiàng)數(shù)據(jù)也十分難看，顯示前期經(jīng)濟(jì)的弱復(fù)蘇趨勢已基本終結(jié)。

    這幾天IPO重啟得到極大渲染，弱市中無疑使股指跌得更快。筆者認(rèn)為管理層在IPO規(guī)劃方面是失敗的，因時(shí)機(jī)拿捏得相當(dāng)不好。前幾個(gè)月股指強(qiáng)勢時(shí)恢復(fù)IPO至少比現(xiàn)在弱市時(shí)恢復(fù)更合適，但管理層當(dāng)時(shí)有可能被一些機(jī)構(gòu)忽悠了，遲遲未下決心�，F(xiàn)在內(nèi)外部形勢明顯急轉(zhuǎn)直下，卻又忍不住想重啟了。

    當(dāng)前全球資金流已發(fā)生逆轉(zhuǎn)，股市幾乎必跌，而當(dāng)IPO和股市下跌混在一起時(shí)，通常股民就極易將IPO當(dāng)成股市暴跌的原因，怨氣也更易發(fā)泄在管理層身上。

    后市方面，筆者無理由改變悲觀態(tài)度，建議投資者慎重對待全新的經(jīng)濟(jì)和金融形勢，忌用老經(jīng)驗(yàn)看待目前的新形勢。不過，今日投資者暫時(shí)不必過度殺跌，或許可等反彈一些再找機(jī)會(huì)出局。一般而言，就算處于跌勢，周五走勢也可能會(huì)緩和些，因機(jī)構(gòu)可能要做市值，同時(shí)也不排除周末管理層出利好護(hù)盤的可能。