隨著日前國家統(tǒng)計局等多部門公布的5月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)放緩,多家機(jī)構(gòu)下調(diào)了對二季度乃至今年全年中國經(jīng)濟(jì)增長率的預(yù)測,同時市場開始出現(xiàn)可能下調(diào)利率或者存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期。不過從《經(jīng)濟(jì)參考報》了解的情況來看,降息降準(zhǔn)并非主流觀點,多數(shù)機(jī)構(gòu)仍然傾向于貨幣政策在6月份繼續(xù)保持穩(wěn)健。
假日期間,一系列5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布,主要包括:居民消費價格指數(shù)(CPI)同比增長2.1%,比上月回落0.3個百分點;工業(yè)增加值同比增長9.2%,比上月回落0.1個百分點;社會消費品零售總額增長12.9%,比上月加快0.1個百分點;固定資產(chǎn)投資增長20.4%,回落0.2個百分點;出口增長1%,回落13.7個百分點;進(jìn)口下降0.3%,回落17.1個百分點;社會融資總量1.19萬億元,較4月份回落5763億元;新增人民幣貸款6674億元,較4月份回落1255億元。
5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的整體下滑導(dǎo)致了部分機(jī)構(gòu)開始下調(diào)對中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測“整體來看,中國實體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯低于預(yù)期,通脹再度出現(xiàn)下行趨勢,信貸增速也開始放緩,這些均表明中國經(jīng)濟(jì)的放緩速度明顯快于預(yù)期!卑男裸y行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛說,“由于5月數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差,我們因此下調(diào)今年和明年的經(jīng)濟(jì)增速至7.6%和7.8%,此前分別為7.8%和8.0%,需要指出的是,我們的預(yù)測仍然面臨著一定的下行風(fēng)險!泵楞y美林集團(tuán)則把對二季度中國經(jīng)濟(jì)增長率的預(yù)測從此前的7.7%小幅下調(diào)至7.6%至7.7%。
與此同時,降息降準(zhǔn)的呼聲也開始出現(xiàn)。劉利剛表示,整體來看,中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇開始遇到明顯的困難,這也意味著貨幣政策應(yīng)該更加寬松,與此同時,由于實際利率開始轉(zhuǎn)正,中國也因此存在著較為明顯的降息空間,綜合實體經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn),我們預(yù)期央行將很快降息!爸袊呢泿耪呙媾R著明顯轉(zhuǎn)向的可能性!
有經(jīng)濟(jì)學(xué)者對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示:“在世界經(jīng)濟(jì)形勢沒出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的時候,政府不應(yīng)盲目搞緊縮政策。國際金融危機(jī)爆發(fā)以來,世界各國的宏觀調(diào)控政策都是以保增長為主,中國也不應(yīng)該例外。
這已經(jīng)不是第一次有人提出類似觀點了,本月初市場曾一度傳言央行將下調(diào)基準(zhǔn)利率。
聯(lián)訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為敩則認(rèn)為,目前資金面偏緊的態(tài)勢并非政策層所希望看到,一方面通脹仍然在較低位置,短期風(fēng)險不大;一方面整體企業(yè)債務(wù)鏈偏緊,經(jīng)濟(jì)增速偏低迷,資金面若偏緊有可能增加經(jīng)濟(jì)運行風(fēng)險。“從歷史上來看,央行對短期外匯占款的對沖均是比較成功的,我們認(rèn)為央行有充足的工具對資金面進(jìn)行補(bǔ)充,并且央行有可能短期內(nèi)實行降準(zhǔn)這種一次性到位的做法。”
不過此類觀點并未獲得廣泛認(rèn)可。美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示,即便C PI增幅回落為貨幣政策調(diào)整提供了空間,但央行啟動降息、降準(zhǔn)的可能性并不大。除非調(diào)整幅度很大,否則降息、降準(zhǔn)對經(jīng)濟(jì)的拉動十分有限。另外,近年央行已經(jīng)采取了增加利率浮動區(qū)間等方式,為利率市場化做準(zhǔn)備,銀行自身調(diào)節(jié)能力已有所加強(qiáng)。近期銀行間市場利率的大幅上漲,可能是央行重點關(guān)注的現(xiàn)象。對銀行間市場,央行有著絕對的主導(dǎo)權(quán),預(yù)計近期會采取更積極、更主動的方式調(diào)節(jié)銀行間市場的利率。預(yù)計此輪過后,7天回購年化利率或可重回3.5%的水平。
國資委研究中心研究員胡遲也表示,從調(diào)控政策走勢看,雖然經(jīng)濟(jì)增長從數(shù)量上看呈現(xiàn)乏力,但基本是還在正常、可控的范圍內(nèi),F(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)增長的潛在增長率已經(jīng)有所下降,同時經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)型升級階段,需要給市場運行、經(jīng)濟(jì)調(diào)整騰出時間,所以沒有必要像以前那樣刺激經(jīng)濟(jì)、推高增長率。中央多次表態(tài)稱,應(yīng)當(dāng)容忍與以前相比的較低增長率。因此,宏觀政策仍應(yīng)當(dāng)保持穩(wěn)健,近期預(yù)計不會采取降息之類的措施。