■基金理財(cái)專欄

　　最近黃金價(jià)格走勢(shì)可謂牽動(dòng)人心，從去年年底最高時(shí)的1726美元/盎司，到最近最低跌到1323美元/盎司，四個(gè)月跌幅超過23%。但其斷崖式的跌勢(shì)，似乎并沒有嚇退投資者，反倒給了許多投資者哄搶抄底的理由，各大金店門口提著百萬現(xiàn)金排隊(duì)搶購(gòu)的投資者屢見不鮮。因?yàn)樵谠S多投資者心目中，黃金依然是抗通脹、保值的代名詞。

　　黃金市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)是公開透明，沒有暗箱操作，但是研究一下就會(huì)發(fā)現(xiàn)金價(jià)受到政治因素、美元走勢(shì)、石油走勢(shì)、國(guó)際商品市場(chǎng)以及各國(guó)貨幣政策等諸多因素影響，且經(jīng)過幾年上漲，已經(jīng)積累明顯泡沫。買了實(shí)物黃金的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，出售黃金不易、存儲(chǔ)不易，非常昂貴但本身又無法產(chǎn)生投資收益，不能產(chǎn)生復(fù)利。巴菲特一直沒碰過黃金，就如他所說的那樣，“不管100年后的貨幣是以黃金、貝殼、鯊魚齒，還是以一張紙為基準(zhǔn)，人們還是樂意用每日所花幾分鐘的勞動(dòng)成果來交換一杯可口可樂，或一些喜詩(shī)糖果公司的花生糖�！�

　　在這輪大跌之前，著名投資大師索羅斯已經(jīng)提前布局完黃金減持，再次完美抽身。其實(shí)很多人也許沒注意到，早在2010年黃金上沖到1300美元/盎司以上的歷史新高時(shí)，索羅斯就拋出了黃金泡沫的論調(diào)，而且知行合一，在2011年一季度，索羅斯減持了其99%的黃金資產(chǎn)，并繼續(xù)放出黃金泡沫將要破滅的言論，這些言論在黃金大牛市中估計(jì)都被當(dāng)成耳邊風(fēng)了。市場(chǎng)也沒配合，黃金從1500美元一路攀升到1900美元/盎司才止步，但之后的跌跌不休終于證明了老爺子的論調(diào)。在索羅斯最近一次公開評(píng)論中，他表示雖然不能看到黃金的長(zhǎng)期趨勢(shì)，卻認(rèn)為黃金避險(xiǎn)地位已經(jīng)被毀滅了。

　　歷史總是驚人的相似，在股市進(jìn)入牛市的那些日子里，盲目自信的情緒在整個(gè)市場(chǎng)彌漫，最終的結(jié)果是為整個(gè)股市的過度上漲而埋單。每一次的泡沫都會(huì)教育一批投資者，每一次的學(xué)費(fèi)都很昂貴，但不是每一次付了學(xué)費(fèi)就一定能吸取教訓(xùn)，這就是市場(chǎng)殘酷的地方。

　　沒有絕對(duì)的保值或者安全的品種，也沒有只漲不跌的資產(chǎn)，對(duì)于股票、貴金屬都是如此。再以黃金作為例子，過去十年中國(guó)際金價(jià)累計(jì)上漲了3.8倍，聽上去很誘人，但是對(duì)于后來買進(jìn)的投資者，這個(gè)漲幅并無參考意義。如果你不幸買在了高點(diǎn)，黃金的熊市一旦確立，你絲毫感覺不到一點(diǎn)黃金資產(chǎn)的安全和保值，你在里面煎熬的過程恐怕不止一兩年。作為普通投資者，如果沒有經(jīng)常關(guān)注和細(xì)心研究，僅憑慣性思維或者人云亦云就迷信某一種資產(chǎn)，或迷信某一種所謂的常識(shí)，最終只會(huì)虧多盈少。

　　文/興業(yè)全球基金 鐘寧瑤